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专业买手失效 公募FOF近六成亏损

2023年08月03日 20:17
作者:李域
来源: 21世纪经济报道
编辑:东方财富网

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  公募FOF基金作为以公募基金产品为配置资产的“一揽子”基金,有着“基金专业买手”的称号。

  但是随着A股的持续震荡,不少FOF基金似乎与基金销售口中的“低波动、收益稳健”产品相去甚远。

  数据显示,自2017年首批公募FOF成立以来,截至2023年7月下旬,有近六成FOF产品成立至今未能实现盈利(剔除封闭期产品)。最新数据显示,有12只产品(A/C合并计算)成立以来亏损超20%。亏损最大的FOF产品是恒越汇优精选三个月,在连续3年的亏损下,该产品亏损总幅度高达33%。

  今年上半年,股票FOF惨淡收场。根据天相投顾普通FOF基金三级分类统计,2023年二季度平均收益最高的为债券FOF基金,整体平均收益为0.37%,其次为混合FOF基金,整体平均收益为-2.38%,股票FOF基金的季度整体收益最低,为-5.58%。

  “大盘普涨,你微跌;大盘暴跌,你更跌。”面对惨不忍睹的业绩,汇添富聚焦经典一年持有混合FOF的基民在第三方平台上抱怨。有更多的投资人则发出疑问,这些“专业买手”还值得信赖吗?

成立以来跌幅较大FOF名单(截至8月2日)

  公募FOF业绩惨淡

  我国公募FOF虽然发展年限不足六年,但作为传统银行理财产品的替代,近年来发展迅速。

  最新数据显示,截至2023年6月30日,全市场FOF基金共计441只(不同份额合并计算),其中普通FOF基金204只,养老目标FOF基金237只;FOF基金数量较上季度增加33只,环比增长8.09%。

  同一时期,全市场FOF基金管理规模达到1727.30亿元,其中普通FOF基金规模为934.04亿元,养老目标FOF基金规模为793.26亿元。

  值得关注的是,FOF基金管理规模较上季度减少99.94亿元,环比减少5.47%。

  二季度FOF基金规模缩水的背后,是公募FOF惨淡的业绩。

  根据天相投顾普通FOF基金三级分类统计,2023年二季度平均收益最高的为债券FOF基金,整体平均收益为0.37%,较上季度的0.89%下降0.51个百分点;其次为混合FOF基金,整体平均收益为-2.38%,较上季度的1.97%下降4.35个百分点;股票FOF基金的季度整体收益最低,为-5.58%,较上季度的4.13%下降9.71个百分点。

  其中,天弘旗舰精选3个月持有、西藏东财均衡配置三个月持有、西部利得季季鸿三个月持有、汇添富聚焦价值成长三个月持有、汇添富积极投资核心优势三个月持有期等混合FOF基金今年以来亏损幅度超过6%。

  2022年,受多重因素影响,A股市场震荡加剧,FOF基金同样亏损严重。据数据,以2022年度业绩看来,剔除当期成立未满一年的产品,全市场共有232只FOF基金,仅有3只产品取得正收益。

  其中,在2022年度有21只FOF基金亏损超过20%,亏损幅度位于10%至20%之间的产品共有99只,最差的产品亏损达到27.38%,业绩程度亏损堪比普通的权益基金。

  今年以来,FOF基金整体业绩有所改善,但整体收益依旧不理想。

  截至7月下旬,有高达六成FOF产品成立至今未能实现盈利(剔除封闭期产品),截至8月2日,有12只产品(A/C合并计算)成立以来亏损超20%,恒越汇优精选三个月是亏损最大的FOF产品,在连续3年的亏损下,该产品亏损总幅度高达33%。

  迷你FOF频现

  公募FOF的数量不断增加,但总规模持续缩水,在市场优胜劣汰效应下,FOF“迷你基” 频频出现。

  数据显示,目前有近百只FOF产品最新规模不足5000万元,占FOF产品总数的近两成。

  国联基金旗下中融添益进取3个月持有就是规模仅有4700万元的迷你基,现任基金经理为周桓,该基金2021年成立至今亏损幅度超过了20%。

  对于亏损,周桓在第二季度报告坦陈和操作思路相关,“二季度的表现不甚理想,在面对预期转变的方式上,希望用两种方式捕捉前者的机会,一种是持仓经理自己调整思路拥抱人工智能,另一种就是我们主动调整持仓去拥抱,后者的难点在于时点选择。我们在2季度加大了这方面基金经理的调研,选好了相关经理,但因为期望以更低的价格买入而错过了第二波的快速上涨。”

  因触及基金合同,基金资产规模不及规定,多只FOF基金发布清算公告

  6月21日,生效三年的大成兴享平衡养老三年(FOF),因基金规模未达到2亿元,已于20日清盘。当日,大成基金官网发布了大成兴享平衡养老三年(FOF)的清算公告。

  按照清算安排,基金进入清算程序后,停止收取基金管理费、基金托管费,且不再开放申购、赎回业务。

  此前,嘉合永泰优选三个月持有期基金因触及基金合同终止事由,于2023年5月9日终止运作并进入清算程序。

  嘉合永泰优选三个月持有成立于2020年5月9日,基金合同中规定,《基金合同》生效之日起满三年后的对应日,若基金资产规模低于2亿元,则本基金合同自动终止,并应当按照本基金合同约定的程序进行清算,且不得通过召开基金份额持有人大会的方式延续。

  截至2023年一季度末,嘉合永泰优选三个月持有的净资产规模为865.56万元,不足900万元。数据显示,嘉合永泰优选三个月持有成立的3年时间,基金净值累计跌幅为10.88%,年化回报是-3.77%。

  业内人士认为,基金难以吸引投资者认购,规模无法增长的背后是基金业绩表现较差。

  专业买手受质疑

  “通过精选不同资产类别中的优质基金,构建与收益风险水平相匹配的投资组合,追求基金资产的长期增值。”翻开公募FOF的基金合同,几乎都出现了这样的投资目标描述。

  但是,部分亏损的FOF因频繁调仓、配置新基等操作策略问题引发投资人争议其专业性。其中,产品成立至今亏损幅度最大的FOF产品恒越汇优精选三个月就备受投资人诟病。

  最新披露的第二季度报告显示,该基金前十大重仓的基金分别是,金鹰红利价值灵活配置混合C、大成中证360互联网+大数据100指数C、景顺长城能源基建混合C、富国新材料新能源混合C、融通内需驱动混合C、富国中小盘精选混合、融通成长30灵活配置混合C、华夏智胜先锋股票(LOF)C、恒越蓝筹精选混合和博时央企创新驱动ETF

  值得关注的是,和恒越汇优精选三个月一季度的十大持仓相比,二季度该产品一共调仓了七只基金,仅保留了恒越蓝筹精选混合、富国中小盘精选混合和华夏智胜先锋股票(LOF)C。

  事实上,今年一季度该基金的持仓也是大换血,在披露的前十大重仓基金中,七只都是一季度买入的新面孔。

  从这只FOF近几个季度的持仓调整来看,会发现该基金换手率高,重仓基金通常不到二个季度就换掉,同时行业配置比较集中。

  因此有人质疑,在高换手率和轮动频率下,这只FOF有 “炒基金”的操作,这类操作对于基金经理的能力要求高,需要把握资管配置轮动机会,而恒越汇优精选三个月的投资人买的体验却是,“买了之后一直亏损,已经亏了三分之一。”

  此外,重仓自家基金等涉及FOF投研的独立性的问题,部分FOF管理人仍有提高空间。

  今年以来亏损幅度达到7%的天弘旗舰精选3个月持有C,其最新披露的十大重仓基金中,有天弘创新成长混合A、天弘医药创新混合C等八只基金是来自天弘基金旗下的基金产品,这八只自家产品的持仓比例高达60.89%。

  有公募人士表示,理论上投向全市场的FOF风险会更加分散,放弃全市场选产品,大量买入自家产品风险会相对较大,但实际上一方面大厂的产品线非常完整,外部的产品公司内部也有,另一方面还需要考虑费用优惠、投研这些问题,因此出现了部分FOF重仓自家产品的现象,未来基金管理人还是应该从保护投资者的权益,选择更有效的投资策略和方法论。

  机遇与挑战

  随着我国公募基金进入“万基”时代,主题、行业不断细分且轮动频繁,如何紧跟市场行情走势,从中选择优质基金是投资者们面临的一大难题。

  能够解决选基难题、多元资产配置的FOF基金,受到了越来越多投资者的关注。

  公募FOF推出的初衷是在基金数量和类型已经较多的情况下,让专业人士通过资产配置和基金筛选,构建风格特征鲜明且稳定的组合,为投资者一站式解决投资基金中择时和选基两大难题。

  但从实践来看,产品和客户之间却存在明显的认知差。因此,让投资者认知并配置真正适合自己风险偏好的产品,是公募FOF面临的挑战之一。不过,要真正解决产品受欢迎程度低的问题,依然是要回归到业绩上。

  尽管当下公募FOF整体业绩不佳,规模有所下滑,发展受阻,但多位业内人士认为,从长期看,仍有很大发展空间,拉长时间来看,FOF基金表现较为稳健,多数收益优于市场指数。

  随着个人养老金业务正式开闸,养老主题FOF迎来了快速发展阶段。

  东方红资管认为,在未来,公募FOF市场的发展或将体现出专业化、多样化、开放化的特点。

(文章来源:21世纪经济报道)

(原标题:专业买手失效 公募FOF近六成亏损)

(责任编辑:91)

 
 
 
 

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