价值老将低位首发 国泰金盛回报正在发行

　　2024年伊始，A股延续2023年的震荡格局持续筑底，与此同时，看好A股的声音也日渐增多，如瑞银证券近日表示“A股最坏时间已过”，愈是市场低点往往愈藏着愈显著的长期机遇，国泰基金再次逆向投资市场冰点——由价值老将胡松掌舵的国泰金盛回报混合基金（A类：019328 ，C类：019329）于1月11日-1月31日期间正式发行，助力投资者在更低的估值位置投资，力争获取未来更丰厚的收益。

价值老将掌舵，注重风险收益平衡

　　当前权益市场的复杂性，对基金经理的主动管理能力提出了考验，此次国泰基金派出价值老将胡松亲自担纲管理，也体现出公司对于国泰金盛回报这只新基金的重视。

　　公开资料显示，胡松从事证券从业经历20年，投资管理从业13年，目前担任国泰基金投资总监（养老金）、养老金及专户投资部总监，管理公司旗下多只公募和非公募产品，截至2023年9月30日，胡松在管公募产品资产规模为8.31亿元。

　　在投资风格上，胡松信奉“安全边际”的价值投资理念，注重股票估值和盈利的匹配度。具体来看，其投研理念包括四个层面：首先，坚持以基本面为核心自下而上的选股原则，兼顾自上而下的策略作为辅助手段。他的风格偏价值投资，注重股票估值和盈利的匹配度，以合理的价格买入具备持续竞争优势的股票。其次，个股选择能力突出，擅长在ROIC较高或未来会出现向上拐点的行业中自下而上挖掘个股，偏好具备长期竞争优势、市场份额不断扩张、收入和利润增长高于行业水平的优质个股。第三，注重长期持续回报。在长期的机构资金管理过程中，形成了相对均衡稳健的投资风格，把握估值水平和标的质量，提升组合资产的长期持续回报潜力。注重风险收益均衡，主动做好回撤控制，通过对行业和个股持续跟踪，动态调整来控制组合回撤。最后，具备较强的主题投资能力。通过深入研究经济发展和资本市场的趋势变化，充分挖掘中长期主题投资机会，在积极把握投资主题的基础上，精选符合投资主题的行业以及具备核心竞争力的上市公司。

　　此外，在投资过程中胡松始终注重风险收益的平衡，通动态调整来控制组合回撤，严格控制组合下行风险，避免基金净值出现过大波动。

长期业绩稳健，在管产品获五个五星评级

　　得益于成熟的投资框架、完备的投资方法，胡松管理的产品长期业绩稳健。银河证券数据显示，截至2023年11月30日，胡松在管的主动权益基金国泰金鹏蓝筹混合基金（2020年9月25日任职）任职回报达15.60%，相对沪深300超额收益率近40%，最近1年、最近3年均逆市获得正收益，同类排名均位列前10%。凭借出色的业绩表现，国泰金鹏蓝筹混合基金获得了银河证券三年期、五年期“双五星”评级，以及海通证券三年期、五年期、十年期“三五星”评级。

　　胡松在管的另一只产品国泰金色年华股票型养老金（2017年1月25日任职），则是一只面向各年金组合的主动权益产品。银河证券及海通证券数据显示，截至2023年11月30日，该基金近三年收益率15.97%，相对沪深300超额收益率45.48% ，同类排名前6%（9/169）；近五年收益率151.48%，相对沪深300超额收益率141.28% ，同类排名前2%（2/102）；拉长时间来看，胡松任职以来国泰金色年华收益率达到了154.64%，相对沪深300超额收益率150.73% ，同类排名前7%（4/57），持续为投资者创造了超额收益。

A股配置价值凸显，重点布局两大方向

　　站在当前时间点，胡松表示，在经过两年多的调整后，A股代表指数的估值已经处于历史低位，有望迎来超跌后估值修复的机遇。展望2024年，影响A股市场的三重因素正在好转：从基本面来看，经济底部修复，盈利有望回归；从资金面来看，海外重回宽松，外资有望回归；从政策面来看，地产、民企、财政、活跃资本市场等政策稳中求进，有望带来更多的上行机会。

　　在投资策略上，胡松将重点布局两大方向：一是成长方向，包括产业自主可控、具有全球竞争优势的先进制造业、以及新兴信息产业；二是反转或复苏方向，包括估值低位、总量修复、基本面修复、高股息资产等主线。看好上述方向赛道的投资者，不妨借道国泰金盛回报把握低位布局机会。

　　注：观点仅供参考，会随市场环境变化，不构成投资建议或承诺。市场有风险，投资需谨慎。国泰金鹏蓝筹价值混合型证券投资基金（成立日期2006/09/29，业绩比较基准为60%*富时中国A股蓝筹价值100+40%*中证全债(全价)，胡松自2020/09/25管理至今）2018年-2023年上半年的业绩/比较基准：-30.37%/-10.08%，43.50%/24.69%，57.41%/13.79%，21.35%/-4.19%，-19.25%/-10.62%，10.39%/1.12%。文中国泰金鹏蓝筹业绩数据来源：国泰基金，银河证券、海通证券、Wind；规模数据截至2023年9月30日，业绩及排名数据截至2023年11月30日，排名为相关机构2023年四季度评。国泰金鹏蓝筹同类排名的同类是指银河证券偏股型基金(股票上限95%)(A类)，同类平均的同类指Wind投资类型二级分类-灵活配置混合型基金，金色年华股票型养老金同类产品指Wind投资类型二级分类-股票型养老金，公募基金业绩经托管行复核。过往业绩不代表未来表现。数据来源：基金定期报告，数据截至2023/6/30。业绩数据已经过托管行复核，国泰基金整理。我国基金运作时间较短，过往业绩不代表未来。国泰金盛为混合型基金，理论上其预期风险、预期收益高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。本基金投资港股通标的股票时，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。如需购买相关产品，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

（文章来源：上海证券报）

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