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前三季度债基易方达华商涨幅称雄 中海交银业绩落后

2017年10月18日 11:10
来源: 中国经济网
编辑:东方财富网

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  与热火朝天的股票市场相比,源自去年底的债市调整令债券型基金整体收益逊色,从今年前三季度的跌幅数据看,最大跌幅达19%,已经超过了股票型基金前三季度的最大跌幅,而如果从跌幅前二十名看,中海基金交银施罗德基金则均有两只产品跌幅靠前。

  而从涨幅数据看,前三季度仅有三只债基涨幅超过10%,这与大批权益类产品涨幅超过30%形成了鲜明对比,虽然如此,易方达和华商两家基金公司仍然成为当中的佼佼者。在债基涨幅前二十名中,易方达旗下有三只产品上榜,其中易方达安心回报债券A/B分别排在第一和第三位,而华商基金则有四只产品上榜,成为最大赢家。

  易方达、华商债基涨幅称雄

  去年以来,债券市场受到金融去杠杆、同业监管收紧、流动性环境偏紧等多重因素的影响,整体表现偏弱。数据显示,债券型基金在今年前三季度的平均回报率仅为1.7%,远低于权益类产品的12%。

  根据中国经济网记者统计,在今年前三季度的债基涨幅前二十名中,剔除因大额赎回导致净值拉升的基金后,易方达安心回报A成为冠军,累计增幅达到11.55%,而易方达安心回报B则以11.18%位列第三名。另一只易方达丰和债券,则以7.51%,排名第13名。

  资料显示,易方达安心回报A/B成立于2011年6月21日,截至今年10月16日,其成立以来的累计收益已经超过了150%,近3年以来的四分位排名均为优秀。尽管该基金为债券型基金,但却依然有接近20%的基金资产配置在了股票上面,并且从今年上半年公布的报告看,其前十大重仓股几乎一致的由格力电器大族激光歌尔股份上汽集团海康威视福耀玻璃中国医药五粮液等大消费概念组成。也正是基于此,奠定了股票资产良好的涨幅。而在债券资产方面,该基金则保持了谨慎操作,并通过波段操作增加了收益。

  正如在半年报中所表述的那样:“上半年本基金债券部分整体以稳健操作为主,维持较低的杠杆和较短的久期,并积极参与长久期利率债波段交易增厚收益。权益部分持仓以盈利较好的蓝筹龙头股票为主,在上半年获得明显的超额收益。”

  从2014年1月18日至今,该基金一直由张清华独自管理,3年又273天后的累计收益高达147.16%。资料显示,张清华曾任晨星资讯(深圳)有限公司数量分析师中信证券股份有限公司研究员;易方达基金管理有限公司投资经理,现任易方达基金管理有限公司固定收益基金投资部总经理。

  与易方达同样亮眼的还有华商基金,该公司在前三季度的债基排名前二十名中有四只产品上榜,分别是华商稳健双利债券A、华商稳健双利债券B、华商稳定增利债券A、华商稳定增利债券C,其中华商稳健双利债券A(630007)以8.99%涨幅位列之首。

  与上述易方达基金相似,华商稳健双利债券A也有20%左右的基金资产配置了股票,不过从其公布的前十大重仓股看,该基金主要持仓煤炭有色行业,而受益于这些行业在今年前三季度的强劲走势,该基金在股票资产上的盈利也大幅跑赢指数。

  对于债券市场的后期走势,该基金认为,短期内,债市仍有阶段性机会,尤其考虑到资金面偏宽松条件下,短端利率下行较为确定,但中期来看,监管因素的影响仍未消除,防风险仍是金融政策的重要目标,货币政策依然维持稳健,市场趋势性行情仍需等待。未来债券投资宜缩短久期,提升资质,把控利率风险、信用风险和流动性风险,择机适当参与长期利率债交易。

  值得一提的是,华商基金上榜的这四只基金的基金经理均为张永志。资料显示,其1999年9月至2003年7月,就职于工商银行青岛市市北一支行,任科员、科长等职务;2006年1月至2007年5月,就职于海通证券,任债券部交易员;2007年5月加入华商基金管理有限公司。单从2010年任职基金经理时算起,到如今的累计任职时间就已经长达7年,并且一直从事固收类产品的投资,真可谓这一领域的精英。

  根据海通证券数据统计显示,在固收类基金最近3年(2014年10月8日至2017年9月29日)的净值增长排行中,华商基金固收类基金净值增长率高达42.12%,在78家可比基金公司中排名第2位。

  综合来看华商基金固收业务的特点,首先,就产品而言,华商基金旗下固收类产品接近90%都是来自于二级债基,因此华商一直坚持“进可攻、退可守”的战略,以追求绝对收益为主;另外,在投资中,倾向于配置上市公司品种,一来这类品种信息较为透明有助更好把控风险、二来可以借助华商基金强大的行业研究能力,抓住相关债券的投资机会;再者,华商基金依托自身优势建立起了信用研究体系,这也为债券投资提供了强有力的支持。

  中海、交银旗下各两只产品进跌幅榜

  在本就处于弱势的债券市场行情中,分级债、转债纷纷成为业绩落后的产品。纵观债基黑榜,分级债券型基金因杠杆作用业绩亏损严重,中海惠祥分级债等成为垫底的债券型基金。

  数据显示,中海惠祥分级债在今年前三季度的跌幅为-8.70%,这只成立于2014年8月29日的债基,截至10年16日的累计收益却是-1.91%。从其公布的2017年半年报看,该基金并没有股票资产,但持有的债券资产高达97.06%。对于其糟糕的业绩表现,该基金在半年报中并没有解释原因,仅表示:“截至2017年6月30日,本基金份额净值0.883元(累计净值0.993元)。报告期内本基金净值增长率为-9.53%,低于业绩比较基准9.33个百分点。”

  在差强人意的业绩下,截至二季度末,该基金的总份额为30.59亿份,资产规模27.02亿元,相比2016年年底时已经大幅缩水超过七成。从持有人结构看,该基金从2015年年底之后个人投资者就已经很少了,占比始终不超过15%,而机构投资者占比却一直在80%以上,直到2017年6月30日公布的数据才有所恢复,但机构与个人持有者比例依然为52.04%、47.96%。

  该基金的基金经理为江小震。资料显示,其1998年7月至2002年12月任长江证券股份有限公司投资经理;2003年1月至2004年8月任中维资产管理有限责任公司部门经理;2004年9月至2007年12月任天安人寿保险股份有限公司(原名恒康天安保险有限责任公司)投资部经理;2008年1月至2009年11月任太平洋资产管理有限责任公司高级经理;2009年11月至今历任中海基金管理有限公司投研中心固定收益小组负责人、固定收益部副总监兼基金经理,从2010年首次担任基金经理以来的累计任职时间已达7年。

  据悉,中海基金管理有限公司成立于2004年3月18日,前身为国联基金管理有限公司。2006年7月,中国海洋石油总公司旗下中海信托股份有限公司入主成为中海基金第一大股东,公司相应更名为“中海基金管理有限公司”。公司现注册资本为1.47亿元人民币,各方股东持股比例为:中海信托股份有限公司41.591%、国联证券股份有限公司33.409%、法国爱德蒙得洛希尔银行股份有限公司25.000%。

  另外,交通银行旗下的交银施罗德也有两只债基产品跌幅靠前,它们是交银强化回报C类、交银强化回报A/B类,前三季度分别下跌-4.03%和-3.64%。据悉,它们都成立于2014年1月28日,但累计净值增长仅有20%左右,而今年以来截至到10月16日的业绩更是大幅跑输同类均值。

  从已公布的一、二季报前十大重仓股看,二季度上述基金仅持有京山轻机黄山旅游华泰证券三只股票,占基金总资产的10.40%,一季度前十只股票持有占比为15.07%。从两个季度的对比看,京山轻机得到了大幅增持,但可惜的是,在相应时期内的股价走势持续下跌的。另外,两个季度其债券持仓比例都在60%以上。

  目前,该基金由于海颖独自管理,其从业经历显示,2004年至2006年于海颖任北方国际信托投资股份有限公司固定收益研究员;2006年至2010年任光大保德信基金管理有限公司交易员、基金经理助理、基金经理;2010年至2014年任银华基金管理有限公司基金经理;2014年至2016年任五矿证券有限公司固定收益事业部投资管理部总经理;2016年加入交银施罗德基金管理有限公司,任固定收益(公募)投资总监。目前同时管理着16只基金(各份额分开计算).

  对于四季度债券市场的表现,有业内人士依然并不看好。根据报道,从债市波动幅度来看,四季度波动幅度一般较大,均超过全年的四分之一,甚至波动幅度覆盖全年,比较容易产生单边行情。全年熊市或者牛市定调后,后期走势不易翻盘,更容易延续此前市场走势。纵观近7年,10年国债收益率曲线仅在2012年出现了V行走势,其他年份要么是前期债市方向不明,随后政策出现明确转变,市场抉择方向快速大幅调整(2010、2011、2015、2016年),要么大体上呈现单边行情(2013、2014)。今年整体上是熊市,从历史上看,市场存在惯性,债市继续下跌的可能性较大。市场情绪不易发生扭转,若政策不明确表态宽松,不足以改变市场的原有预期,全年出现行情反转的可能性也不大。

  中泰证券表示,四季度基本面是影响债市的核心因素。从高频数据的表现来看,预计10月公布的季末数据或将企稳,使得债市仍呈现震荡走势。其中,房地产市场的数据最为值得关注,如果回落趋势能够进一步得到确认,将意味着后期债市存在机会。

  东方红资产管理有限公司的相关人士认为,在此背景下,四季度债市投资策略应在严控风险的前提下,相对积极操作,可加大债券配置。一方面仍将以精选个券,获取票息收入为主,另一方面可趁资金面、海外因素产生短期冲击时逐步增配利率债。同时需关注以下风险点:一是基本面数据回落幅度不及预期;二是监管方向仍然偏紧,市场缺少新增配置资金;三是年末临近,资金面偏紧,资金价格抬升;四是行业利差分化,关注信用风险;五是美联储年底再次加息概率仍大。

2017年前三季度债券型基金涨跌前二十名一览

序号基金名称跌幅%基金名称涨幅%
1招商转债B份额-19.05易方达安心回报债券A11.55
2中海惠祥分级债券-8.70前海开源可转债债券11.55
3鹏华丰信分级债券-7.76易方达安心回报债券B11.18
4海富通双福分级债券-7.17华商稳健双利债券A8.99
5银华转债B-5.39华商稳健双利债券B8.68
6华夏鼎新债券A-5.12九泰久鑫债券A8.48
7工银政府债纯债债券A-4.54九泰久鑫债券C8.08
8广发理财年年红债券-4.50华商稳定增利债券A7.83
9中海惠利纯债分级-4.45长信可转债债券A7.82
10交银强化回报C类-4.03东方红收益增强债券A7.58
11交银强化回报A/B类-3.64汇添富可转换债券A7.56
12中融稳健添利债券-3.55华商稳定增利债券C7.55
13嘉实中证金边中期国债ETF联接A-3.54易方达丰和债券7.51
14嘉实中证金边中期国债ETF联接C-3.47长信可转债债券C7.48
15招商可转债分级债券-3.47国投瑞银和顺债券7.38
16中融融信双盈C-3.44东方红收益增强债券C7.32
17博时稳健回报债券(LOF)A-3.17汇添富可转换债券C7.17
18中融融信双盈A-3.15新华丰盈回报债券6.85
19博时稳健回报债券(LOF)C-3.12嘉实稳固收益债券6.70
20工银添利债券B-3.08长盛可转债C6.66

(责任编辑:DF120)

 
 
 
 

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