公募FOF开闸、智能投顾和组合投资兴起、养老资金入市 指数投资或成未来风口！

　　大咖说：公募FOF正式开闸、智能投顾和组合投资兴起、养老金长期资金入市的前景，都为指数投资增加了无限的想象空间。

　　到底指数投资魅力何在，又有哪些重点？中证君为您一一提炼。

　　高费率是投资业绩的杀手

　　作为全球指数投资的开创者，Vanguard集团中国区总裁，先锋领航投资管理(上海)有限公司董事长林晓东表示，指数投资具有相对可预测、低成本、多元化等优势。据晨星数据统计，自1976年到2016年来，指数基金为投资者累计节省投资成本1530亿美元。事实证明，低成本指数化投资是较为成功的长期投资策略，其表现要比大部分跨市场和跨资产类型的主动管理型基金更优秀，越来越多的投资者开始意识到低成本投资的好处，被动投资在过去十年呈现爆炸式发展，其中美国指数基金的市场份额在2017年已超过总市场基金规模的35%。

　　林晓东进一步表示，高收费是长期业绩杀手，以美国市场为例，过去15年只有7%的主动管理型股票基金、5%的债券型基金跑赢市场，零和游戏叠加投资成本导致市场很难被超越。1993年至2016年，美国主动管理型基金平均费用从0.8%降至0.6%，指数型基金平均费用从0.3%降至0.1%。若按收费最低、次低、次高与最高分类美国市场股票基金，在过去16年，25%收费最低的基金净申购7600亿美元，而剩下75%收费较高的基金合计净赎回7100亿美元。

　　作为指数基金中的一种，ETF近年在全球范围内实现了飞速发展。贝莱德安硕董事总经理Geir Espeskog认为，ETF兼具股票和基金的优势和特色，是高效的指数化投资工具，具有多元化投资、流动性高、节省费用及其他成本、透明度高并且交易便捷等多重好处。据贝莱德统计，截至2018年第一季度末，全球上市的交易所交易基金(ETF)资产管理规模达4.8万亿美元。

　　指数基金为何被认为是未来的投资风口？

　　除了低廉的成本外，指数基金为何被大咖们一致认为是未来的投资风口呢？

　　盈米财富CEO肖雯认为，指数基金很大的特点在于它的逻辑清晰、简单透明，非常适合互联网，用简单透明、成本又低的投资方式来帮助老百姓分享中国经济增长的成果。当前，可能会迎来指数基金发展的一个拐点，理由有四：

　　第一，资管新规发布后，资管机构回归资产管理的本源，净值型产品是未来转型的趋势，公募基金尤其是指数型基金有其天然优势。

　　第二，客户在线上的数字化转型，对基金销售会产生深刻的影响，指数基金将从中受益。

　　第三，国内投资者对海外资产配置需求的提升，将加速指数化工具的发展。从国际经验来看，投资者在进入陌生的海外市场时，投资指数是更为安全和高效的方式。

　　第四，智能投顾和组合投资的兴起，投资者逐步意识到，机器和算法可以帮助自己获得市场的投资收益，而指数产品也是其中非常好的投资工具，这一块市场的崛起也会为指数投资带来机遇。

　　肖雯说：“我创办盈米某种意义上跟我从事十五年基金销售工作后的反思有关。我认识到，第一，老百姓要的不是单只产品，而是解决方案；第二，专业人员其实都知道，资产配置是决定投资者获得收益最重要的环节，我们希望能够用公募基金这种最好的工具特别是指数基金，给客户提供带着温度的、带着资产配置功能的投顾服务或者解决方案。”

　　中国银行托管业务部副总经理顾林表示，未来或有五大因素推动指数投资市场发展，银行亦会配合这方面工作。第一是养老金长期资金入市的前景。第二是日益增长的多元化资产配置需求，指数产品是最合适的工具。第三，智能投顾与金融科技的兴起。中国银行上月发布的中银汇投，通过智能投资帮助客户选择产品，包括宽基指数、行业主题类等等。第四，随着国际投资机会增多以及投资者视野的打开，跨境指数将迎来发展机遇。第五，未来银行应大力推广定投业务，尤其是指数基金的定投。

　　明年增长多少？

　　在谈到到明年年底指数基金的增长率时，中证指数公司研发部副总监赵永刚表示，具体数字较难给出，但取决于市场整体趋势与政策红利，目前来看，最值得期待的是养老金政策红利，若未来公募基金甚至ETF能进入养老金投资池，数字值得期待。顾林的看法则相对乐观，未来养老金长线资金入市、指数产品开发、银行加强智能投顾等因素叠加，预期有30%-40%的增长。银河证券基金研究中心负责人胡立峰认为，预计未来将有35%的增长。肖雯表示，从过去经验来看，预期30%或以下。

　　天弘基金副总经理周晓明认为，指数基金的发展顺应了客户行为在线化的趋势，产品相对简单清晰，且该类产品费用较低，可降低客户的投资成本，从而提高收益。另外，指数产品可衍生和搭载多样化服务，在为智能投顾服务提供便利和清晰的底层工具池的同时，培养客户的权益投资心智。

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