甄别变脸基金把握轮动节奏

　　许多基民一定关注过荣登2015年度回报最高基金：冠军全年净值累计增幅达170.87%，亚军为163.06%，但恐怕很少有人知道这两只一度风光无限的基金在2016年里尤其是近期的业绩表现：获得亚军基金虽然最近3个月净值累计增幅为2.48%，跑赢同期沪深300指数基金1.07%，但比较过去近一年来业绩表现，则该基金净值累计增幅为-25.9%，同期沪深300指数基金则为-8.07%；冠军基金则更加糟糕：最近3个月净值累计增幅为-4.61%，年初以来净值累计增幅则达到-34.06%，在1798只同类基金中名列倒数第7。随着年底日趋临近，由权威评价机构发布2016年各类基金业绩年度排名又将揭晓。依据评价机构发布年度业绩排名择优购买基金，是相当一部分基民喜欢使用的选基方法。那么，这种选基方法还能不能继续沿用？会不会重蹈上一年的覆辙？

　　首先要认识到，涨跌交替、冷热轮回是证券市场客观现象。这种交替轮回既体现在股票基金与债券基金等大类品种方面，还存在于重仓投资金融、能源类大蓝筹股票为主基金，与重仓投资医疗卫生类和信息技术等中小股票为主基金之间。

　　这种角色互换究竟什么时候发生的？应在什么情况下选择买入主投金融等大蓝筹的基金，什么情况下又该选择买入重仓持有医疗卫生类和信息技术股票为主的基金？

　　不同行业及品种间轮动通常会经历三个阶段：第一，某几个行业发动并领涨行情，其他行业只是被动跟涨；第二，领涨者继续上涨，许多投资者由于无法忍受领涨者与跟涨者间显著差异，开始调整投资结构，以致某些原本跟涨却出现下跌；第三，原本领涨者由于遭遇上档套牢盘和短线获利盘集中打压而出现下跌，前期被动跟涨行业和品种中却出现由新进资金持续买入而逆市走强者。由此决定针对不同阶段投基重点：

　　行情初期宜重点买入并持有主投金融等大蓝筹的基金。因为这往往是行情领涨者，其他投资品种大都是在被动跟随，由此决定在相同时间段里选择能使你的资产获得更为快速增值。如，2012年12月4日至2013年2月4日，在43个交易日里，某设立于2010年4月的金融地产指数基金净值增幅达39.66%，而在此期间，设立于2011年9月某创业板ETF联接基金净值增长累计只不过26.13%。

　　当前期领涨者发出阶段性见顶信号，原本跟涨、跟跌行业里出现拒绝同步下跌品种，则应解读为角色互换已发生，应买入敢于逆势逞强有可能走出一段属于自己行情的基金。如，2013年2月4日，金融指数成交金额达到92.83亿元，较行情初期已经放大近8倍，却走出冲高回落K线图形，并下跌1.48%，此后，金融指数转为反复震荡盘跌，成交金额与指数点位开始日益缩减。而同日，创业板指数也以下跌1.34%收盘，所不同的是，其成交金额并未异常放大，最为关键是，在接下来4个交易日里，金融指数只有2月6日出现反弹，其余均为下跌，创业板指数却天天都在稳步上涨。这轮由中小盘股尤其是新兴产业独领风骚行情一直延续2014年2月24日。在此期间，设立于2011年9月某创业板ETF联接基金净值增长累计达到83.24%，而设立于2010年4月的金融地产指数基金净值增幅却为-34.76%。

　　需要说明是，究竟哪些行业和品种会成为新领涨者或走出独立行情，除依据市场发出盘面语言，还有必要同时综合考虑实体经济所处阶段、政府出台相关经济政策以及货币供需状况进行综合研判。通常，当市场对实体经济复苏产生预期时，以主投金融类股票基金容易成为行情领导者；当经济由过热转为衰退时，以投资食品饮料、医疗卫生类股票为主的基金会有出色表现；当某个行业开始得到政府相关政策支持时，可考虑作为拟投资对象。相反，则敬而远之。

(原标题：甄别变脸基金把握轮动节奏)

(责任编辑：DF317)