21股基激进操作赢大盘 10大重仓股全部换脸

　　4月以来，大盘震荡攀升，截至5月17日，上证指数累计上涨2.07%；与今年一季度的冲高回落相比(一季度累计下跌1.43%，最高涨幅7.29%)，大盘显得平稳了许多。《证券日报》基金部记者通过翻阅基金一季报发现，逾三成主动管理型股基(包括偏股混合基金)基金经理在一季度的先扬后抑行情中积极调仓，最激进的21只基金的前十大重仓股悉数换尽；从市场表现看，激进策略短期奏效，4月以来，65%新进股跑赢大盘，21只基金回报率集体跑赢大盘，且有12只业绩跻身前1/3.

　　“在今年震荡行情中，为了踏准市场转换的节奏，不少基金换股手笔也略显大胆。”北京一基金分析师对《证券日报》基金部记者表示，“重仓股全部更换的基金，虽然其业绩短期得到提升，但从长远来看，博弈的风险在积累，不利于基金业绩的长期稳定。”

　　21股基“前十大”全换脸

　　17只未换基金经理

　　基金一季报显示，在492只主动管理股基中，有21只基金前十大重仓股全部换脸，更换9只的基金有27只，更换8只的基金有50只，更换7只的基金有54只。而与去年年报保持7成以上相似的基金仅有13只。显然，在一季度的过山车式的行情中，有超过三成的基金经理们将前十大重仓股更换7只以上。

　　值得注意的是，“前十大”全换脸的股基中，有4只在一季度更换了基金经理。

　　今年3月7日，农银汇理基金发布公告，旗下农银汇理中小盘基金变更基金经理，程涛“因个人职业发展需要，向公司提出辞职”，新聘付娟为该基金基金经理。农银汇理中小盘一季报披露，该基金前十大重仓股(3只主板、2只创业板、5只中小板个股)合计持股市值为4.46亿元，占基金净值比例为33.44%；去年四季度该基金前十大重仓股(6只主板、4只中小板个股)合计持股市值为4.17亿元，占基金净值比例为29.63%。显然，新任基金经理付娟在减主板增创业板、中小板股票，彻底换股的同时，持股集中度也明显提升。

　　金元惠理成长动力混合、新华灵活主题、国金通用国鑫发起等三只基金“前十大”全换脸且均在一季度增聘基金经理。其中，金元惠理成长动力混合增聘晏斌，与侯斌共同管理；新华灵活主题增聘贲兴振，与李昱共同管理；国金通用国鑫发起增聘徐艳芳，与吴强共同管理。

　　65%新进股跑赢大盘

　　12股基业绩跻身前1/3

　　据《证券日报》基金部记者观察，21只基金一季度合计新进持有137只股票，其中创业板及中小板合计55只，占比超过40%；行业偏重医药生物、电子信息、机械设备。

　　显然，新任基金经理付娟在减主板增创业板、中小板；彻底换股的同时，持股集中度也有着明显提升。

　　金元惠理成长动力混合、新华灵活主题、国金通用国鑫发起三只基金“前十大”全换脸且均在一季度增聘基金经理。其中，金元惠理成长动力混合增聘晏斌，与侯斌共同管理；新华灵活主题增聘贲兴振，与李昱共同管理；国金通用国鑫发起增聘徐艳芳，与吴强共同管理。

　　65%新进股跑赢大盘

　　12股基业绩跻身前1/3

　　据《证券日报》基金新闻部记者观察，21只基金一季度合计新进持有137只股票，其中创业板及中小板合计55只，占比超过40%；行业上偏重医药生物、电子信息、机械设备。截至5月17日，137只股票4月以来有89只跑赢同期到岸，占比64.96%。也就是说，基金大换股并没有白忙活，65%的新选中股票跑赢大盘。

　　金鹰稳健成长新进的江苏国泰，4月以来累计大涨72.80%，成为上涨最猛的股票；新华灵活主题股票新选中的东华能源紧随其后，4月以来大涨56.42%；民生加银品牌蓝筹、民生加银精选、民生加银稳健成长以及信诚优胜精选、信诚新机遇抱团新进股惠博普，同期涨幅达52.02%。此外，有21只基金新选中股4月以来涨幅超过20%，另有27只涨幅超过10%。

　　新选中股的走强，令持仓基金回报率得以提升。

　　据资讯最新统计，21只“前十大”全换脸股基，4月以来集体跑赢大盘，且有12只跻身主动股基业绩榜单前1/3。农银汇理中小盘、民生加银稳健成长、长信内需成长、纽银策略优选4只基金回报率均超过10%，与平安大华策略先锋(回报率为9.46%)、信诚新机遇(回报率为9.26%)、金鹰稳健成长(回报率为9.05%)、万家双引擎灵活(回报率为8.76%)一起，业绩由一季度的中游水平提升至前1/3；金元惠理成长动力、安信灵活配置业绩提升最快，4月以来回报率分别为8.39%、8.03%，业绩排名从一季度的后1/3蹿升至前1/3.

　　记者同时也注意到，方正富邦创新动力、嘉实量化阿尔法、国金通用国鑫发起三只基金，前十大重仓股全换脸，但其4月以来回报率排名与一季度相比无明显改观，均居主动股基业绩榜单后1/3.

　　股市企稳 隐形基金重仓股走强

　　随着大盘走势逐渐企稳，个股活跃度开始回升。部分未进入基金前十重仓股名单的“隐形基金重仓股”，更是表现出色，特别是“同门兄弟”基金在隐形基金重仓股中频繁“聚首”，让不少投资者心生期待，但业内人士提醒，应盯准了再下叉。

　　基金“潜伏”126只重仓股

　　据基金2013年一季报披露的信息显示，截至今年3月底，共有1054只基金持有A股上市公司股票，其中进入各基金十大重仓股名单的个股有813只；而几乎同时完成披露的上市公司一季报却显示，在报告期内，共有1424家上市公司的十大流动股东中出现了基金投资者的身影，也就是说，有611只个股成为今年一季度的隐形基金持仓股，其中126只属于基金持股比例在5%以上的隐形基金重仓股。

　　就个股而言，丹邦科技成为一季度基金持股比例最高的隐形基金重仓股。该公司一季报显示，其十大流动股东中的6位属于基金，基金持股总量约1403.66万股，占该公司流通股总量的21.5%。而庞大集团则在报告期内被“易方达价值精选”等6只基金持有7730.61万股，成为今年一季度基金持股量最多的隐形基金重仓股，虽然基金持股总量较大，但庞大集团却未能在“易方达价值精选”等6只基金的一季度十大重仓股中占据一席之地。

　　虽然上市公司一季报显示，基金持有的1424家上市公司中，有856家属于房地产、有色金属等强周期行业，但在隐形基金重仓股中，却是弱周期行业唱主角。本报数据中心统计显示，在126只隐形基金重仓股中，传媒娱乐、信息服务、食品饮料、生物医药、公用事业、商贸零售等弱周期类个股便占据71席，在基金控盘程度超过10%的22只隐形基金重仓股中，类似新文化、康芝药业这样的弱周期个股更是多达15只。

　　“同门兄弟”基金扎堆个股

　　除弱周期行业唱主角外，今年一季度隐形基金重仓股的另一大特征便是“同门兄弟”基金，频频“抱团”入驻，以基金持股量最高的庞大集团为例，在进入该股一季度十大流通股东名录的6只基金中，华夏、易方达、交银施罗德旗下各有2只基金入围；而在基金控盘程度达7.96%的基金隐形重仓股鸿利光电中，则同时出现了“申万菱信”旗下的3只基金。

　　据本报数据中心统计，在126只隐形基金重仓股中，像庞大集团、鸿利光电这样同时被两只以上“同门兄弟”基金看中的个股就多达75只。华泰证券投资顾问陈勇指出，从基金集中抱团的隐形基金重仓股来看，多为中小板和创业板的主题概念类或弱周期类公司，这在一定程度上印证了目前A股市场正处于企稳初期、基金倾向布局低风险行业和容易聚集市场资金品种的思路。由于“同门兄弟”基金共用同一投研平台，所以在操作上存在一定的同步性，很可能以合力的方式推动某只个股股价上行，从而带来潜在投资机会。如鸿利光电在5月13日~5月18日期间，连续夺下3个涨停板，本报数据中心统计显示，75只“抱团”隐形基金重仓股的股价5月份以来整体上涨7.17%，好于同期涨幅为4.91%的沪深300指数。

　　掘金潜力个股盯准再“下叉”

　　华泰证券投资顾问陈勇表示，从A股历史上看，很多基金重仓股以及由此促成的阶段牛股，都来自于“基金隐形股”，这是因为目前基金配置在股市中的资产规模较大，基金十大重仓股的“准入”门槛也较高，这导致大量个股无法出现在基金财报的重仓股名录中，从而成为“基金隐形股”，但就绝对持股量而言，基金在这些“基金隐形股”中仍有较高的控盘程度，能对相关个股的走势形成较大影响。建议投资者对同系基金控盘程度超过5%、最近4个季度业绩增长较为稳定、基金进出交易较为活跃的“基金隐形股”予以适度关注。

　　浙商证券投资顾问赖艺蕾则指出，由于未直接暴露在市场的“聚光灯”下，加之持股量较为适中，基金在操作“隐形股”时往往具备更多的灵活性。但造成“基金隐形股”出现的直接原因有两方面，一是基金持续减仓导致某只个股无法在相关基金的重仓股名录中现身；二是基金刚开始介入该股不久，偏低的持股量尚不足以使该股在基金的重仓股中占据一席之地。由此可见，只有第二种“基金隐形股”才具备关注价值。结合目前的市场特征，投资者在具体操作时，可将基金持续2个季度增持、增持标的流通盘在3亿股以下、符合国家经济政策导向、量价配合稳健没有出现基金派发现象等指标，作为甄选潜力“基金隐形股”的参照。(重庆商报)