大盘股崛起 QFII基金8月业绩超越内地股基0.55%

　　据统计，QFII基金在8月份平均斩获4.45%的回报，超越中国内地同行3.9%的业绩回报，一举扭转今年前7个月大幅落后的局面

　　业绩落后中国内地同行半年之久的QFII中国A股基金，8月打了个翻身仗。

　　来自理柏中国的数据统计，QFII基金在8月份平均斩获4.45%的回报，超越中国内地同行3.9%的业绩回报。而这样的翻身仗背后，是A股市场热点新陈代谢的轮回。

　　大盘股崛起

　　QFII中国A股基金的元气恢复，相当程度缘于当月大盘金融股的涨幅复苏。

　　根据统计，当月金融板块反弹幅度达到5.97%；低估值的资源类个股平均反弹幅度达到6.38%；而基础工业品的反弹更为惊人，达到9.24%。这三类行业占据了当月A股涨幅的最前列。(点此查看>>>QFII持仓)

　　QFII的投资恰恰是在这三类中最多。根据此前的QFII月报，截至8月份，QFII持有的重仓股依然以银行股(如招商银行、工商银行、民生银行)、资源股(中石油、中石化)、保险股(中国平安)等为最普遍。尽管外资机构已经出现了向新产业增加配置的动向，但若以存量看，金融股、资源股依然是QFII最多的配置部分，而这也是QFII中国基金8月份业绩翻身的原因。

　　而中国内地A股基金着重持有的科技传媒类股，8月份涨幅在3.51%；部分股票基金经理看好的房地产股，涨幅在4%；个别基金经理情有独钟的医药股甚至出现负收益，这样的表现当然不能令人满意。

　　不过，在此前的7个月中，QFII中国A股基金的表现的大大落后于中国内地同行。根据统计数据，QFII基金前8月累计收益为-6.81%，而中国内地同行为7.13%。

　　风格之争依然延续

　　QFII与中国内地基金的业绩此消彼长，还牵连到一个经久绵长的话题——哪种投资风格更适合中国内地的机构投资者？

　　在2009年前，这个荣誉显然属于QFII中国基金，以高仓位、稳定资产配置、专注投资金融、制造业、消费品龙头股的QFII基金，整体长期业绩处于优势地位。而善于调研和勤于波动的中国内地基金显然比不上他们。这似乎形成了一个结论，在A股市场“定性、耐心比其他品质重要”。

　　但在近几年，这个趋势被打破，2010年的小盘股行情、2011年的市场全面下跌、2012年的反复筑底、2013年的主题投资行情，QFII中国基金都没能很好地跟上。而勤于变化的中国内地基金似乎是找到了投资的脉络。

　　2013年开始，中国内地基金开始业绩一路领先，迅速拉开与QFII的差距，从风格上说，这是小盘股风格相对于大盘股风格的胜利，从投资本质上说，这是信息优势相对于长期投资的胜利。当然，这个胜利只是7个月的。

　　2013年的8月，揭开的可能是另一页。

　　三季度以来社保基金和QFII频借利好增仓

　　9月份以来多家上市公司公布非公开发行结果，对比这些公司最新前十大股东和二季末机构持仓可以发现，不少机构在三季度以来调仓换股明显，基金、社保和合格境外机构投资者(QFII)对看好个股大幅加仓或进驻。

　　社保基金、QFII

　　频借利好增仓

　　基金公司管理的社保组合倾向于借助上市公司定增利好增仓，这一特点在三季度表现较为明显。永辉超市(601933)定增公告显示，招商基金管理的社保110组合三季度以来大幅加仓，截至9月3日，社保110组合共持有永辉超市2001万股，为该股第九大股东，而在7月19日该社保组合仅持有1459.44万股，短短一个多月增持541.56万股，增持比例达37.1%，显示该社保对永辉超市增发后的前景看好。

　　该组合以同样思路在同方股份(600100)增发过程中增持该股，在6月底时，社保110组合并未出现在同方股份前十大流通股东中，持股数量低于560万股，而同方股份增发完成后的9月4日，社保110组合持有该股高达1680.82万股，短短两个多月大举增持或者买入。

　　嘉实基金管理的社保106组合也在人福医药(600079)增发过程中不断增持，从6月底的935.3万股增加到8月15日的1048.24万股，到9月3日增发完成后，该社保组合持有人福医药总股份近1320万股，其中可能包含参与定增股份。

　　不过，也有社保组合在上市公司增发前夕减持，如广发基金管理的社保基金115组合在今年中期持有蓝色光标(300058)1109.87万股，但到了7月底，该社保持股量下降到930万股，一个月减持近180万股，

　　QFII基金“KB资产运用-KB中国大陆基金”则新进驻山推股份(000680)前十大股东，截至9月13日，持股199.98万股，而今年中期该QFII未现身该股前十大流通股东，即使持有股份应该也低于190万股。

　　公募基金调仓分化

　　看空者减持离场

　　社保和QFII多借助增发利好布局，而公募基金则呈现不同操作风格，一些基金借助利好大幅增持，而一些基金则选择减持离场。

　　根据人福医药公布的截至9月3日的前十大股东，嘉实研究精选(070013)和博时新兴两只基金在三季度以来对该股大幅增持，前者增持近552万股至1272.85万股，加上参与定增认购的103万股，嘉实研究精选持有人福医药达1375.85万股，位列第二大股东。博时新兴成长则大幅增持近340万股，以1118.42万股列人福医药第四大股东。这充分显示出两只基金对人福医药增发后发展前景看好。不过，长城安心回报(200007)、上投阿尔法、银华道琼斯88(180003)却在三季度以来纷纷减持，中银增长(163803)和泰信先行策略(290002)则持股不变。

　　同样的操作分化也发生在山推股份身上。截至9月13日，华安中小盘基金持有山推股份达2200万股，比6月底增加114.35万股，继续稳居该股第二大股东，华安行业轮动也增持78.84万股至250万股。不过，6月底持有山推股份较多的华夏盛世和易方达价值精选(110009)基金在三季度以来大举抛售甚至清仓该股。

　　其他基金方面，南方高增三季度以来(截至8月12日)买入士兰微(600460)近420万股；截至9月4日，工银瑞信核心价值(481001)持有同方股份7144.24万股，三季度以来增持180万股，稳居该股第三大股东。(证券时报)

(责任编辑：DF058)