基金锁定改革转型两条主线 围绕创新主题布局

　　市场分析人士认为，围绕“创新”这一主题，市场关注的焦点主要在新技术、新模式、新思路、新市场所带来的投资机会

　　在今年的政府工作报告中，“改革”一词，成为基金眼中最为突出的内容。部分基金认为，在稳增长的背景下，全面深化改革将是政府最重要的工作目标之一，这意味着改革与转型这两条投资线索特别值得关注。

　　沪上一位基金研究总监表示，GDP增速保持在7.5%左右，体现了稳增长的预期，而通胀目标维持在3.5%，这为要素资源改革留下了空间。

　　值得注意的是，报告强调了要着力深化改革开放，激发市场活力和内生动力，以壮士断腕的决心、背水一战的气概，突破利益固化的藩篱，以经济体制改革为牵引，全面深化各领域改革。

　　对此，星石投资投研人士认为，“壮士断腕”、“背水一战”等词汇很少出现在政府工作报告中。据此判断，2014年政府目标重在改革。对于2014年A股市场来说，这无疑传递了一个鲜明的信号，那就是2014年中国经济主基调非常明确，即排除万难深化改革。(点此查看>>>热销基金)

　　就投资机会而言，市场普遍预期，今年全国两会即将出台的政策将影响今年乃至未来5至10年的重要投资主题。

　　对于报告中提到的“制定非国有资本参与中央企业投资项目的办法，在金融、石油、电力、铁路、电信、资源开发、公用事业等领域，向非国有资本推出一批投资项目。制定非公有制企业进入特许经营领域具体办法。实施铁路投融资体制改革，在更多领域放开竞争性业务，为民间资本提供大显身手的舞台。”天治基金宏观策略分析师寇文红认为，国企改革是未来十分重要的投资方向。

　　中银基金认为，深化改革、推动转型，已经成为全社会的共识，新的经济和政治周期已然开启，未来投资的主线也将主要围绕创新和改革两大方向展开。围绕“创新”这一主题，市场关注的焦点主要在新技术、新模式、新思路、新市场所带来的投资机会。

　　在改革方面，中银基金认为，两大方向值得投资把握：一是契合未来改革深化方向的相关的主题性机会，譬如国企改革、金融改革及要素市场化改革所带来的投资机会；二是与民生密切相关的、未来公共投资会持续加大的领域，譬如环保、养老、教育、医疗保健等。此外，大消费会是组合基础性配置的首选，品牌力、产品力和渠道力较强，护城河相对较深的投资标的，更宜作为组合的长期配置。

　　此外，华商基金分析表示，在税改、金融领域改革、价格管制等方面，市场都将有较为明确的表现。不过对于短期市场走势，华商基金提醒投资者，从3月下旬开始，流动性季节性回升，信用风险担忧还会反复，此时应当增加防御品种配置。在防御思路下，可寻找必需消费品的医药、食品饮料、家电行业中此前上涨不多、估值较为安全的品种。

　　星石投资判断，2014年将延续2013年的结构性行情，依旧是成长股的天下。但值得注意的是，随着改革的纵深推进，不同股票的成长性分化将是今年难以回避的重要命题。

　　年报揭秘基金调仓动向 新兴产业仍是布局重点

　　进入3月，意味着上市公司的年报披露也进入到了密集期，基金对个股的喜恶将更多的浮出水面。从已公布的216家上市公司的年报来看，前期涨幅巨大的部分成长股在去年四季度末却被公募基金大举减持，代表个股如北纬通信(行情 股吧 买卖点) 、华平股份(行情 股吧 买卖点) ；而在被增持的个股中，宋城股份(行情 股吧 买卖点)一马当先，成为基金增持比例最大的个股之一。

　　两只科技股被基金抛弃

　　据统计数据显示，截止3月5日，剔除2014年首发上市的新股，共有216家上市公司已披露2013年报。从年报曝光的基金持股情况来看，前期涨幅较大的部分成长股，尤其是TMT板块的个股被基金大幅减持，其中减持幅度最大的如北纬通信，减持比例高达26个百分点。(点此查看>>>基金行业配置)

　　从2013年年初的12元至10月份创下高点71元，北纬通信股价上涨了近6倍，基金持股比例也从去年一季度末的5%升至三季度末的30%。在前期巨大的涨幅之下，基金于去年四季度开始大幅抛售北纬通信。其年报显示，前十大流通股东名单上仅余2家公募基金，分别是添富民营和汇添富成长焦点(基金 净值 基金吧) ，其中前者相较三季度末减持72万股，后者则为四季度新进。而在三季度末，前十大流通股东中共有8只公募基金，包括易方达价值增长、景顺内需双雄、景顺鼎益(行情 股吧 买卖点) 、交银蓝筹(基金 净值 基金吧) 、交银成长(基金 净值 基金吧) 、交银精选(基金 净值 基金吧) 、汇添富民营活动力，除汇添富民营活力(基金 净值 基金吧)以外，其余7只基金全部在四季度抛售。数据显示，北纬通信的基金持股比例已由三季度末的30%骤降至去年末的4.12%，成为已公布年报的公司中被基金减持幅度最大的个股。

　　或许正是因为被基金抛售，北纬通信的股价在去年四季度一度被腰斩，今年以来有所反弹。1月份北纬通信实施定增，国泰、中银、兴全三家基金公司捧场。

　　仅次于北纬通信，曾经备受追捧的创业板(行情 股吧 买卖点)股华平股份也被基金明显减持，基金持股比例由去年三季度末的30.76%降至年末的17.41%，减持比例达13个百分点。仅从其前十大流通股东来看，仍有6位公募基金，相比去年三季度末仅减少1位。不过，在股本未变的情况下，其股东总户数由三季度末的9392户大幅增至15619户。该股也是去年的大牛股之一，前三季度股价节节高升。而在基金减持的背景下，去年四季度，其股价也曾出现较大幅度的下跌，今年以来也呈现反弹走势。

　　除此之外，烟台万润(行情 股吧 买卖点) 、太安堂(行情 股吧 买卖点) 、天舟文化(行情 股吧 买卖点) 、珠江钢琴(行情 股吧 买卖点) 、金龙机电(行情 股吧 买卖点)等个股也均被大幅减持。减持比例均在5至9个百分点之间。

　　宋城股份获大笔增持

　　而在被基金增持的个股中，创业板股宋城股份处于领跑地位。其基金持股比例由去年三季度末的30.27%升至四季度末的42.45%，增加了12个百分点。

　　宋城股份年报显示，前十大流通股东中公募基金占据了9席，合计持有7011万股，占流通股的比例达到38%。其中有6席为新进，包括嘉实主题 、汇添富均衡增长(基金 净值 基金吧) 、嘉实服务 、华宝多策略增长(基金 净值 基金吧)、景顺长城内需增长(基金 净值 基金吧)双雄。而嘉实成长 、工银核心价值(基金 净值 基金吧)、景顺动力平衡则相较三季度末有不同程度减持。整体看，嘉实系和景顺系各有3只基金抱团入驻。而在去年三季度末，有5只公募基金位列前十大流通股东名单。在基金增持背景下，今年以来宋城股份震荡上涨。

　　另一方面，券商也对宋城股份持积极态度。国海证券(行情 股吧 买卖点) 、西南证券(行情 股吧 买卖点) 、东方证券 、华泰证券(行情 股吧 买卖点)等多家券商在近期发布的研报都给予了宋城股份买入或者推荐的评级 。宋城股份年报显示，去年实现净利润3.08亿元，同比增长20.22%；预计今年第一季度净利润同比增长1%-10%。

　　除宋城股份之外，隆华节能(行情 股吧 买卖点) 、顺荣股份(行情 股吧 买卖点) 、尔康制药(行情 股吧 买卖点)等个股也被明显增持，增持比例均在5%以上。同样来自创业板的个股隆华节能去年已被基金连续加仓。去年二季度末，前十大流通股东中共有4只公募基金，合计持有14%的流通股；三季度则有7只公募基金，合计持有20.54%的流通股；四季度被基金进一步加仓，前十大流通股东中的基金数增至9家，合计持股占流通股的比例则大增至30.37%。其中华宝兴业系3只基金和银华系2只基金抱团持有。年报显示，去年隆华节能实现的净利润几乎翻倍。在基金的看好之下，该股股价节节走高，2013年涨幅达167%，今年以来的涨幅已超过4成。

　　张家界(行情 股吧 买卖点) 、永太科技(行情 股吧 买卖点) 、德赛电池(行情 股吧 买卖点) 、航天电子(行情 股吧 买卖点) 、兴蓉投资(行情 股吧 买卖点) 、南方轴承(行情 股吧 买卖点) 、宋都股份(行情 股吧 买卖点) 、鼎汉技术(行情 股吧 买卖点)等也被基金不同程度加仓。整体来看，基金大笔增持和减持的个股中，创业板及新兴产业仍是重点。(金融投资报)

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