风险偏好上升 成长主题基金表现领先

　　根据中国银河证券基金研究中心的统计，上周，上证基金指数报收3701.34点，上涨15.06点，周上涨幅度为0.41%。深证基金指数报收4795.77点，上涨42.82点，周上涨幅度为0.9%。市场成交方面，上证基金指数周内总成交金额为351.89亿元，与一年滚动日均成交金额相比上升了37.97%；深圳基金指数总成交金额仅为1.6亿元。(点击查看：成长主题基金)

　　成长基金表现突出

　　从价格表现来看，上周共有198只场内基金价格上涨，平均周价格涨幅为0.48%。其中富国创业分级净值大涨推动周价格涨幅近10%，表现突出。

　　从各类上市基金比较来看，传统封闭式基金上涨基金同类数量占比较高，上涨基金同类占比达73.33%。传统封闭式基金整体平均期间交易价格表现较优，平均价格涨幅达1.21%，在各上市类型基金中表现突出。

　　不足五成创新场内基金上周价格上涨，创新场内基金平均整体周价格涨幅仅为0.15%，相对整体交易价格表现较弱。从价格波动来看，周价格振幅为4.05%。从交易活跃度来看，周平均累计换手率为5.97%。从投资运作来看，受创业板大幅反弹提振，杠杆效应下富国创业板指数分级周净值表现遥遥领先，周成交金额也超过3.5亿元。

　　ETF基金方面，上周平均价格涨幅为0.5%，市场风格偏好再度上移，中小盘类成长风格指数标的ETF价格表现领先。ETF上周累计成交金额总计为381.03亿元。

　　上周LOF基金平均周价格涨幅为0.91%。从价格波动来看，价格振幅为3.94%。LOF基金周累计成交金额总计为8983.05万元，单只基金期间累计成交金额平均为91.66万元。

　　政策密集期到来

　　一方面，“改革政策密集期”或已提前到来，改革红利已成为市场重要的刺激因素。5月20日国务院批转发改委 《关于2014年深化经济体制改革重点任务的意见》，七大方面总体在市场预期之内，部分细节超预期。另一方面，政策引导下，市场预期也在逐步回暖。

　　在积极的政策引导下，投资者预期或进入回升阶段。但是“新常态”的调控思路下，更为精准的“微调”政策仍占主流，而全面宽松政策或难以出台。目前来看趋势性的行情或仍缺乏引擎动力，而结构性的投资机会或仍占据市场主流。

　　对于场内基金投资者而言，以价值投资为主、交易策略为辅仍然是震荡市场环境中较佳选择。在基金选择方面，从价值角度而言，传统的主动型基金策略更为灵活或具有一定优势；而结构调整经济环境下，成长风格基金整体受益但分化亦在加大，投资者宜关注具有较强持续选股能力的管理人旗下强势品种。从交易角度而言，在配置组合时流动性仍然是场内基金投资者应注重的因素。ETF等被动投资基金策略更为透明、交易相对高效，是快速组合调整的重要工具。货币ETF已经成为场内基金流动性的蓄水池，在趋势性机会相对稀少的环境下，适度增配货币基金或短期理财型基金；降低组合风险偏好或更稳健。此外，股票指数分级基金优先份额往往隐含部分卖权收益特征，而市场波动率的增长将有利于提升隐含权益估值，相对稳健的投资者不妨关注鹏华资源A等隐含收益率较高的股票型分级基金A份额。而对于激进型投资者而言，股票分级B类品种仍然是博助短期反弹的利器，临界的银华锐进的交易博弈或仍将白热化持续升级，但在市场预期提升背景下，信诚沪深300B和富国创业板B等代表标的指数杠杆基金阶段性交易机会亦在上升。

　　创业板五连阳 新兴产业基金涨势惹眼

　　以创业板为代表的新兴产业股票回调已历时3个月，上周创业板指数迎来难得五连阳，周涨幅5.67%。一批重仓新兴产业股票的基金净值也随之攀升，浦银安盛新兴产业、富安达优势 、兴全轻资产等多只新兴产业基金涨幅超6%，带有杠杆的创业板B一周净值大涨12%。(点击查看：新兴产业主题基金)

　　创业板指数五连阳

　　在今年2月25日创出1571.4点的历史高位之后，创业板指数回调近3个月。不过，上周创业板迎来了五连阳，指数周涨幅达5.67%，最新收盘点位为1296点。同期，上证指数和沪深300指数仅分别微涨0.11%和0.4%。

　　自2012年12月之后，创业板指一路反弹。在今年2月份达到1571.4点的上市以来新高。而后又是延续至今的回调。指数的起伏过程中，创业板所代表的新兴产业股票也在扩容，各类新兴的公司为市场供给着新鲜血液。自2009年首批28家挂牌，最新创业板公司数量已达379家。

　　作为去年最牛的板块，许多重仓新兴产业股票的基金赚得盆满钵满。不过，今年以来随着市场的调整，新兴产业基金出现了不同程度的回调。

　　多只新兴产业基金

　　涨幅超6%

　　数据显示，上周偏股型基金(不含指数型)基本都获得正收益，20只基金的累计单位净值增长率超过5%，这其中不少基金的投资是集中于新兴产业股票。浦银安盛战略新兴产业、富安达优势成长(基金 净值 基金吧 购买)、兴全轻资产(基金 净值 基金吧 购买)等新兴产业基金的净值涨幅超过6%。

　　浦银安盛战略新兴产业基金净值涨幅一马当先，周净值涨幅达7.61%，单位净值由1.077元涨至1.159元。同样由浦银安盛战略新兴产业基金经理吴勇担任基金经理的浦银安盛消费升级和浦银安盛红利精选净值也上涨7.52%、7.44%。

　　虽然浦银安盛消费升级和浦银安盛红利精选以消费和红利命名，但从一季度末重仓持股来看，更多偏向于新兴产业成长股。

　　富安达优势成长、兴全轻资产、兴全有机增长(基金 净值 基金吧 购买)、华商红利精选、易方达新兴成长等基金也都重仓持有新兴产业股票，上周净值也都涨幅超过6%。其中，兴全轻资产和兴全有机增长的基金经理也都是陈扬帆，他管理的兴全轻资产为去年的一大牛基。

　　此外，长安主题策略、银河主题策略(基金 净值 基金吧 购买)、浦银安盛精致生活等基金净值涨幅也都超过6%。虽然名称看不出与新兴产业的关系，但这些基金重仓持股却都是中小盘的新兴成长股，不少都是创业板的股票。

　　创业板B净值增逾12%

　　除了主动偏股基金，跟踪创业板指数的指数型基金也是大赢家。杠杆指基创业板B、创业板交易型开放式指数基金(ETF)、创业板ETF联接基金、富国创业分级基金等净值都有较大增长。

　　具有杠杆的杠杆指基创业板B净值涨幅领先，上周净值增长12.27%，为上周净值涨幅最大的基金。

　　不过，该基金二级市场表现稍逊于净值涨幅。创业板B上周市价涨幅为9.48%，截至上周五，创业板B的单位净值为0.851元，最新溢价率为11.18%，价格杠杆为2倍。从价格涨幅低于净值涨幅来看，创业板上周的上涨，并未明显提升投资者杠杆投资创业板指的情绪。

　　此外，创业板ETF、创业板ETF联接和富国创业板分级基金的净值涨幅分别为5.61%、5.38%、5.22%。

　　基金长期看好新兴产业

　　对于近期创业板指数和新兴产业股票的表现，上海一位偏好成长股投资的基金经理表示，经过前期的大幅上涨，创业板最近几个月的回调也属正常现象。但长期而言，新兴产业符合经济转型和技术变革的方向，值得长期看好。

　　该基金经理表示，即使一只5倍、10倍的大牛股，在上涨过程中，也难免有几次持续数月甚至更长时间、幅度30%左右的回调。短期内调整可能还会持续，但长期还是会向上的。

　　华润元大信息科技股票基金经理张仲维表示，从持续时间上看，中国TMT(信息传媒科技)行情远未结束，从美国 、日本、韩国等海外市场来看，以TMT为代表的科技股行情通常都会有5到10年的行情。而在A股市场，去年才是科技股行情的真正元年，趋势性的行情还远未结束。并且，TMT等新兴产业是未来经济转型的方向，也是政策支持的重点。

　　不过，也有基金人士表示创业板的回调还将继续。南方基金首席策略分析师杨德龙日前就表示，创业板指数虽然回调到1200点附近，但下跌的通道并未打破，后期还会有进一步调整的压力。(证券时报网)

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