世界杯之年 基金关注体育全产业链(附股)

　　2014年开始，互联网思维迅速切入了体育产业，今年又是世界杯之年，体育的互联网改造引起了基金经理的格外关注。(点击查看：基金世界杯最佳阵容)

　　乐视网在今年1月份公告与控股股东合资成立互联网体育公司“乐视体育”，这家体育公司将涉足体育的全产业链，包括体育视频、体育游戏、体育彩票、体育可穿戴等领域。而在5个月后，阿里巴巴宣布以12亿人民币入股恒大足球俱乐部，获得标的公司50%的股权，这是国内互联网公司首次重金投资中超球队，表明当前互联网巨头对体育产业链的价值判断。

　　对于机构研究者而言，首要的问题是阿里巴巴入股恒大可以做什么？明星球队和明星球员本身就是互联网行业的优质知识产权，互联网公司可以授权打造各种相关内容。据悉，乐视网日前发布三款世界杯主题的体育游戏，分别为《C罗向前冲》、《足球教父》、《欢乐足球》等三款手游产品，与此相关的是，乐视体育已获得世界球星C罗、比利时国家队的一系列商业开发权利，其中就包括由此授权的知识产权所改编的手游。

　　而景顺长城基金重仓的神州泰岳案例，表明体育产业链延伸的价值和规范化。神州泰岳日前宣布将独家代理美国EA公司研发的手游产品《FIFA2014巴西世界杯》，国际足联已经世界杯知识产权授权给EA公司，这意味着神州泰岳独代的这款游戏是目前世界杯手游产品中唯一正版的游戏，截至今年一季度末，景顺长城旗下两只基金合计持有神州泰岳超过2000万股。

　　体育的全产业链模式带来了更多的商业机会，更在A股上带来了体彩概念和体育游戏概念品种，也给一些基金选股带来更多选择，但是部分上市公司在体育知识产权上的侵权开发也可能给基金投资带来不小的风险。

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　　公私募等机构演多空大战 世界杯魔咒会否显灵？

　　世界杯于北京时间6月13日凌晨四点拉开序幕。资本市场同样为此惴惴不安，市场的焦点是“世界杯魔咒”是会否再次袭来？

　　历史数据显示，世界杯期间全球股市下跌的几率为78%；A股先后经历了5次世界杯，期间上证指数下跌的概率为60%。再加上身经百战的投资者有一个炒股秘笈——“五穷六绝七翻身”，即6月的市场从来都惨绝人寰。

　　对于A股投资者来说，此次世界杯期间，更加叠加了一个重大不确定因素——新一轮IPO重启在即。

　　市场上机构投资者们俨然分成两大派别，看多者满仓迎战，看空者空仓休战。一场多空大战随着世界杯的开幕已经展开对决。(点击查看：基金世界杯最佳阵容)

　　“魔咒”会否显灵？

　　世界杯开赛前夕的12日，上证指数微跌0.16%，收于2051.71点。回顾本周以来，上证指数飘红，上涨21.75点。

　　“目前这个位置，我是看空派。”深圳一家大型基金公司基金经理立场鲜明。

　　“逻辑上股市与世界杯会有关系，比如基金经理休假，降低仓位，这跟‘世界杯魔咒’可能会有一定关系。这段时间交易会清淡一点，大家注意力会有一些转移。我觉得‘世界杯魔咒’出现也很有可能，创业板反弹已经持续了四周，世界杯期间出现创业板甚至大盘出现回调很正常。事实上，不只是世界杯，一般大型赛事或者大的节日，整个市场的交投比较清淡，人气不足，”上述基金经理分析。

　　万思资本总经理林海向21世纪经济报道记者指出：“以往世界杯期间，股市的走势都是不太好，大家都去看球了，不太做交易。但现在大盘处于相对底部，所以即使世界杯魔咒对市场有影响但也不会很明显。就6月份而言，我认为市场维持震荡。”

　　然而，就在世界杯开赛前，IPO不期而至，这增加了后市的不确定性。截至6月11日已经有9家公司发布招股书，启动上市流程。

　　林海认为，IPO出来对市场是一开始利空，后面市场会逐步改变观点变成看多。新股上市后，会带动次新股走强，市场不会太差。

　　不过，也有基金经理提醒资金面的问题，“新股集中发行的方式，对网下投资者造成一定的筹资难度；二是会对银行间市场的流动性和二级市场的资金面有短期脉冲式影响，这会让市场承压。”

　　然而，IPO打新采取的市值配售规则让机构投资者不得不提前备好货。

　　根据修改后的新股规则，网上网下打新都有市值配售要求，这驱动了一批资金买蓝筹来满足打新要求。

　　本周以来，中国石化、工商银行、中国银行等持续放量飘红。有机构认为，已有部分资金进入了这些低估值、高分红的蓝筹权重股，而目的之一或许就是获得稳定的打新持股市值。

　　一位基金经理告诉记者：“基金经理们操作不一样，有的喜欢两桶油，而有的机构选择四大行，也有选大消费中白马股的，总之，IPO开闸前，权重股并未出现大跌。”

　　多空大战

　　IPO重启在即，“世界杯魔咒”的阴影仍未解除。机构们分歧不断，这是一场多空的对决。乐观者已经满仓以待，谨慎者大幅砍仓，悲观者则干脆选择空仓休战。但无论是多还是空，投资者对新股都表现出了极大的热情。

　　“我满仓。现在A股有很多公司很便宜，10倍市盈率、20%的增长率，中小板和主板很多公司会物超所值。蓝筹里面有很多便宜的东西，有的年化收益率有20%，每年赚20%的概率很大，所以我满仓操作。”一位认为“世界杯魔咒”子虚乌有的基金经理立场坚决地指出。

　　北京某公募基金经理则将仓位从一季度末的近90%降到目前的不足70%，两个月的时间我的仓位降了20%，在这公募基金界里算是仓位比较低的。我减仓的原因主要是来自于对经济基本面的担心。现在我的投资没有方向，可投资的标的也不多，所以保持比较低的仓位。

　　某私募掌门人则告诉21世纪经济报道记者：“我们的仓位不高，不到50%。6月以来小幅加仓，当然也是属于战略性加仓。现在大家都不相信市场，市场情绪比较差，到三季度可能会明显改善。在这之前，完全跟市场相博会有点风险。与其这样，不如拿资金做点固定收益，等有机会再加仓。”

　　深圳一位基金公司的专户投资经理接受采访时表示公司内部分歧很大。6月以来减仓的基金经理不在少数，减仓的基金经理认为市场的资金成本要有一波上扬。跟去年6月相比，指数差不多，但其实个股已经上涨可观，个股的估值还是很高。此外，信托产品导致的资金成本风险还没有退去。但也有基金经理认为对于资金成本，银行已经做了充分的准备，政府亦有办法应对信用风险的爆发。

　　具体到仓位，上述专户投资经理表示，专户产品的平均仓位是两三成，最少的只有一成。而就是一季度，专户产品还满仓运作。

　　仓位只有一成，这还不是真正的看空者。记者从深圳某上市券商资管部了解到，目前已经空仓休战。“至少要等世界杯之后才会建仓。我是看宏观数据的，上个月房价环比出现下降，这个影响是很大的，观望会更浓一些，主要是地产的销售萎缩比较厉害。另外就是扩容压力还是比较明显，6月份是今年解禁比较多的月份。”该资管部投资经理如是表示。

　　无论满仓抑或空仓，受访的基金经理们对于世界杯带来的主题投资机会如彩票、啤酒、家电等并不感兴趣，“我没有参与世界杯主题，我选的是医药、油气勘探服务、跟电子相关的新材料公司，主要集中在中小板。没有参与彩票，这些都是炒作，国内的标的完全没有成型，跟世界杯的关系都不大。家电倒是适当增加了一点，但不是因为世界杯关系，而是最近销量不错。我也买了啤酒，但是同样不是因为世界杯，我是因为公司基本面、受益国企改革才买的。”

　　如同对世界杯主题的一致回避一般，上述基金经理们对于打新的态度同样颇为一致，“现在打新就是摇奖，一定要参与。”上述北京某公募基金经理如是指出，“即使打不中，也准备在上市后积极参与，这一批上市的新股发行价比较低，且盘子都比较小。市场的趋势很明显就是炒作小市值新股票。所以市值小首选，其次就是上市公司符合市场潮流的，现在的市场潮流就是和TMT有关就行了。”(21世纪经济报道)

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　　巴西世界杯战火即将点燃，32支球队为了夺冠将展开一个月的厮杀。基金经理执掌投资与足球运动员踢球有着相似之处，既需要时机契合和队友配合，也需要有娴熟的技巧、合理的战术安排。有的基金经理恰如前锋，拥有出色的进攻能力和操作灵活度；有的则如中场指挥官，既能趁势出击又可退而防守，攻守平衡；更有基金经理风格稳健、善于控制风险，就像球场上的钢铁后卫。

　　在投资的世界杯里，如果国内基金经理圈要甄选出一支队伍出战，假设阵型为343，那么哪些明星能够入围，作为基金经理的代表出赛呢？(点击查看：基金世界杯最佳阵容)

　　三大前锋火力全开

　　旋转，跳跃，出击。在足球赛事中，前锋总能成为绿茵场上的焦点，其灵活的转身，快如闪电的突破，雷霆般的射门，总能赢得观众的喝彩。在基金经理中，同样拥有出色的进攻能力和操作灵活度的为数不少，兴业全球的陈扬帆、广发的刘明月和工银瑞信的刘天任可以作为他们的代表。

　　出色的进攻才是最好的防守，陈扬帆在实战中很好地诠释了这一理论。陈扬帆的赛场法则是，最重要的是最后的胜利，其次是尽量降低伤亡。他凭借成长型投资风格，率领兴全轻资产和兴全有机增长混合基金一路快速过人。今年以来截至6月9日，两只基金收益排名分别位居同类第2名和第1名。陈扬帆擅长从中小市值公司中发掘高成长性股票，并敢于集中配置，十大重仓股可配至基金净值的6、7成，对于其看好的个股配置甚至超过9%。正因为如此，陈扬帆能如梅西般火力全开，将“攻击力”发挥得淋漓尽致。

　　广发基金的刘明月则类似C罗，始终处于火力全开状态。熟悉刘明月风格的人用“激进”形容他的高仓位运作、从不主动减仓的操作风格。金牛理财网分析师介绍，刘明月执掌的3只基金，仓位水平长期处于9成以上，高仓位、高行业集中度配置的风格清晰可见。高仓位往往考验基金经理的选股能力，对于刘明月来说，无论市场如何变化，他总是能够快速捕捉市场热点。资料显示，刘明月的重仓行业调整灵活，在震荡市中超额收益显著，其执掌的广发聚瑞近3年业绩位居同类第10名，体现出其较强的投资管理能力。

　　执掌第一只公募基金工银信息产业不足一年，“新秀前锋”刘天任就已经展现了极强的爆发力。根据金牛理财网数据，截至6月9日，工银信息产业今年以来业绩位居同类第5名，仅今年5月份就实现了8.63%的收益，成为当月净值涨幅第二的基金，在同类基金的排名上升了26个座次。好前锋需要有坚定的信念，刘天任总是展示出对TMT股票的热衷和信赖，即使遇到市场调整，也敢于持有甚至增持，而对于信息产业的深入研究，则成为其坚定信念的重要支撑。

　　四大中场攻守平衡

　　中场是球队的大脑，进可攻退可守，如齐达内、卡卡等，均是中场球员中的巨星。在投资中，如中场指挥官一般的明星基金经理通常具备良好的资产配置能力，既能够趁势出击又可退而防守，运筹帷幄，攻守平衡。

　　若以仓位来看，华商基金的梁永强属于卡卡这样的进攻型中场，擅长将传统文化精髓运用于西方投资策略之中，能够在成长与价值的选择上取得平衡。从其执掌的两只基金华商主题精选和华商动态可以看出，两只基金均为高仓位运作，且配置较为集中。而对于主题的精准把握，以及对于个股的甄选，又体现了梁永强很好的“控球”能力。体现在基金业绩上，金牛理财网数据显示，其管理的华商主题精选近两年收益近70%，居同类排名第3位，近1年的净值增长接近40%，居同类第5位。2014年A股市场结构性差异加大，这种市场行情恰恰给了梁永强施展的空间。

　　同样善于在价值和成长之间拿捏分寸的嘉实基金经理张弢 ，则更类似于齐达内风格的组织型中场，不仅会根据市场变化调整仓位水平，也善于在组合中均衡地配置传统消费与新兴科技股。张弢开创出自己的一套”中观炼金术，从中观的视角观察A股市场。既包括宏观变化的脉络，又包括行业格局变化的精髓，通过中观层面得出线索并构建组合。由于合理的配置及出色的组织，张弢带领嘉实研究精选长期居于同类前列。金牛理财网数据显示，在近5年中，嘉实研究精选收获了55%的收益，在同类产品中排名第7位。

　　可带球突破，又具备很好的控制能力，景顺长城王鹏辉就如球场上的哈维，具备优秀中场的实力。在投资上，他用业绩证实了其对市场的前瞻性、适应性和纠错性。能够快速接受新事物，不盲目追逐热点，依托长期的研究和分析，挖掘优质标的长期布局，及时发现A股投资逻辑的变化并快速适应等等特质，使得王鹏辉的投资业绩一直处于市场前列。景顺长城内需增长 、景顺长城内需贰号近两年的业绩均超过60%，位居同类前十，近3年业绩排名分列同类第5位和第7位。

　　没有过高的仓位，也没有惊人的个股重配，银河基金的成胜如维埃拉一般攻守平衡，他的仓位一向稳定处于同类平均水平，较少进行大幅调整。TMT研究员出身的成胜从担当基金经理开始，就将投资权重主要放在新兴产业上，并始终奔跑于赛场的前沿，其管理的银河行业股票近3年同类业绩排名第2，近两年位居同类第4，近1年排名第6；其掌管的另一只基金银河主题策略近1年的业绩排名也高居同类第3。在行业配置上，重配信息技术，其研究集中在电子、TMT等行业，因此对这些行业的把握能力较强，个股的贡献是其爆发力的源泉。

　　三大后卫坚守价值

　　罕有华丽的冲锋，却沉稳、冷静地防守着阵地，这就是后卫。后卫的作用不容小觑，优秀的后卫稳中求进，帮助球队捍卫胜利果实。基金经理中的优秀后卫同样保持低调、风格稳健，他们默默地为持有人坚守收益的堡垒。

　　风格稳健、换手率较低，中银基金的陈军凭借丰富的投资经验穿越牛熊市场考验，短、中、长期都能够稳定地维持良好的业绩，就像意大利铁卫马尔蒂尼一样帮助投资者稳守收益。金牛理财网数据显示，陈军执掌的中银收益混合基金近3年收益约28%，居同类排名第7，近5年收益约46%，排名第12。金牛理财网分析，陈军的投资理念相对成熟，注重长期投资，仓位一般维持在同类较低水平，并且也会根据市场情况进行择时调整，持股集中度不高，配置较为分散，这样更有利于组合风险的控制。2013年以来，主要配置以医药为代表的消费成长行业。

　　如果把投资看作球赛，每个球员都希望能一脚进球，然而更重要的是，哨声结束时，你还在场上。自出道以来就坚守在华安基金的尚志民就是这样一位始终奔跑在场上的老将。执掌基金安顺约13年，持续战胜市场，尚志民始终潜心于投资，在市场从6000多点一路下跌中仍然为投资者守住了正收益。尚志民把格雷厄姆的“安全边际”作为座右铭，所以在操作上始终坚持均衡配置的投资风格，在此基础上偏向于价值。

　　说长盛基金的王克玉也是投资赛场上的后卫，主要是因为其投资风格并不激进，且具有较强的风控能力，可堪防守角色。接触过王克玉的人知道他是一个对投资极为勤奋、严谨的人，只有经过了长期的研究才敢投资，而绝不会因为某一个热点题材就盲目追逐。金牛理财网分析师表示，王克玉执掌基金一般处于中低仓位水平，重仓股集中度较低且分配均衡，兼顾成长和价值。正是这种稳健的风格，使其业绩得以持续位于市场前列，长盛电子信息基金近两年的收益高达80%以上，在同类中排名第1，其近1年的业绩则在同类中排名第2.

　　门将沉稳一夫当关

　　一个好的守门员可顶半支球队，熟悉足球比赛的人都不会否认这一点。洞察力、意志力和反应迅速，都是优秀守门员不可缺少的素质，与此同时，一个守门员往往还要承受巨大的心理压力。

　　有人称鹏华基金的程世杰在投资的赛场上就像意大利门神布冯，无论市场行情如何变化，程世杰都坚定地守护着他的价值投资理念，在他熟悉的领域做熟悉的事。他为人低调、谦逊，却对股票估值和安全边际的要求十分苛刻。

　　金牛理财网分析师表示，程世杰长期偏好大盘蓝筹等具备估值优势以及业绩增长稳健的个股，价值风格突出。程世杰的坚韧堪称投资界的优秀门将，即使在弱势环境下也能够抵挡下行，为投资者守住收益的大门。(中国证券报)

　　打破世界杯魔咒 基金加仓世界杯概念股

　　本周四凌晨，巴西世界杯即将开幕，但这对于股市来说并不是什么好消息。从往年来看，世界杯期间的大盘表现经常令人失望，故也有世界杯魔咒之称。然而对于A股市场来说，世界杯魔咒的效力并不明显，相反，借助世界杯效应，世界概念股得以上涨，一些基金开始重仓世界杯概念股的基金亦因此获益，持有世界杯概念股的基金一改此前净值连续缩水的态势，逐渐有所回升。

　　世界杯魔咒，A股前景受争议

　　据统计显示，追故往昔，世界杯期间全球股市下跌的几率为78.57%。世界杯虽与股市并无利害冲突，但“世界杯魔咒”常常“显灵”，世界杯期间全球股市下跌却是事实。究其魔咒产生原因，一个普遍的说法是机构操盘手和基金经理的注意力被分散，从而使得市场表现冷清。但是，股市的走向往往受多方面市场信息所影响，涨跌皆有巧合因素。如2002年6月23日，国务院宣布决定停止通过国内证券市场减持国有股，虽在世界杯期间，沪指仍有大幅上涨。

　　从A股市场上来看，世界杯魔咒对其影响并不明显。1994年，美国世界杯期间，A股上证指数跌幅达到21.58%，深成指跌幅为16.85%；1998年的法国世界杯期间，上证指数跌幅只有0.56%；2002年韩日世界杯和2006年的德国世界杯，上证指数和深成指数均有所上涨，前者两次涨幅分别为13.73%、8.98%；而在最近的2010年南非世界杯期间，上证指数下跌了2.8%。有专家称，鉴于A股长期处于低迷的状态，因此即便所谓的“世界杯魔咒”来袭，对股市影响将较为有限。虽世界杯的举办会分散人气，但A股人气低迷已久，可供分散的人气十分有限。更重要的是，目前以蓝筹股为代表的许多股票已经跌无可跌，一些蓝筹股甚至走出筑底回升态势。在这种情况下，“世界杯魔咒”很难对股市构成大的杀伤力。

　　但是，亦有分析人士指出，从历史上看，打破“世界杯魔咒”的2002年、2006年皆有大的政策面、基本面支撑，但今年缺乏这两方面的支撑，而目前，全球股市在世界杯面前疲软的概率比较大，A股亦难逃其难，难免无力摆脱“世界杯魔咒”。故本次，世界杯魔咒显灵的几率较大。同时，该分析人士指出，虽然短期市场难以乐观，但在世界杯之后可能有抄底的良机。

　　打破魔咒谋收益，部分基金加仓世界杯概念股

　　重大赛事的到来也为利好带来了可能性。据数据统计，在2010年南非世界杯期间，我国竞猜型足球彩票销量超过22亿元，其中新单场竞猜“竞彩”销量超过13.5亿元，更有4天的日销量突破7000万元。在2010年世界杯举行的32天内，所销售竞猜型足球彩票总额已超过2009年竞猜型彩票全年总销量的30%。对此，分析人士表示，相信在世界杯等因素的提振下，行业将持续快速发展。

　　而随着此次世界杯开幕的临近，A股市场上的彩票概念股亦活跃起来，而“今年博彩股的表现比历年世界杯时候来的都要强些，主要除了世界杯因素外，还受到500彩票网上市及上涨的带动。”一位私募资金经理表示。

　　数据显示，5月以来，歌华有线 、粤传媒 、姚记扑克 、东港股份 、中青宝和金亚科技等博彩股累计涨幅均在10%以上；今年以来，金亚科技涨幅更是高达85%，粤传媒、姚记扑克涨幅都超过了60%。

　　而统计数据显示，今年一季度，金亚科技受到基金公司大比例增持，根据金融终端软件数据显示，基金持股数量从364万股增长至2937万股，持股比例从去年年底的1.9%增长至11%。广发小盘 、广发内需灵活配置、易方达价值精选 、易方达平稳增长 、上投摩根成长先锋等多只基金均对其实现增仓。此外，姚记扑克(002605)、高鸿股份 (000851)和粤传媒亦受到基金公司的青睐，今年一季度基金公司持股比例分别为14.8%、9.3%和9.1%。

　　除彩票概念股外，传媒、啤酒、游戏等与世界杯主题相关的个股也有不俗表现。其中，乐视网 5月以来累计上涨28%，惠泉啤酒上涨19%，神州泰岳上涨20%。

　　但是，世界杯概念股利好局面并不能一直持续。有相关人士表示，炒世界杯概念股只是追求短时利好。据数据显示，博瑞传播上周异动当日遭前五席卖出共1.76亿元，占当天交易总额的20%。粤传媒当天也遭遇两机构出货，合计套现1342.49万元。(中国经济网)

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