新华网等56家企业IPO预披露 7股参股直接受益

　　6月27日，证监会再发第四十九批56家IPO预披露名单。22家在上交所上市，6家在中小板上市，28家在创业板上市。加上此前四十八批披露的562家，目前已有618家企业披露招股说明书。值得注意的是，新华网也向证监会提交招股说明书，拟在上交所上市。据粗略统计，在这56家公司中，有皖新传媒、东方通信、天通股份、雅戈尔、广发证券、海马汽车、中信证券等7家上市公司直接参股或通过子公司参股，此外，中国联通、新华联的控股股东也有参股。

　　根据证监会此前表态，排队企业如果在今年6月底前未完成预披露，证监会将终止其审核，不再排队。

　　另据证券日报消息，国泰君安投资顾问赵欢认为，在大限来临之前，IPO企业集中预披露，符合市场预期。

　　虽然昨日IPO企业密集披露，但是，在赵欢看来，也不排除那些处于中止审查的企业最终会变成“终止审查”。

　　新股发行过程中有多个环节，到6月30日，不同环节的企业将面临不同的结果。其中预计大批企业将面临中止审查。

　　据了解，证监会对在审企业做出中止审查安排的情形包括：一是申请文件不齐备等导致审核程序无法继续；二是发行人主体资格存疑或中介机构执业行为受限导致审核程序无法继续；三是对发行人披露的信息存在重大质疑需要进一步核查；四是发行人主动要求中止审查或存在其他情形导致审核工作无法正常开展。

　　在IPO预披露如火如荼进行的同时，新股发行也已经开始。不过，有人对“网下申购要先缴款、后配售”的操作方式提出疑义。

　　对此，张晓军指出，这样做主要是处于三方面考虑：其一是防范随意报价、投机报价、人情报价，促进审慎报价。其二是防止没有足够资金的投资者参与，促进网下投资者的申购反映其真实的需求情况。本次新股发行过程中，出现了不少报价入围的投资者因没有足够资金而不缴款的情况。其三是与网上先缴款、后配售的要求保持一致，体现公平性。

　　对于新股发行制度再度修改后的首次询价，一批负责打新的机构投资者并非忙着研究公司基本面，而是埋头翻阅招股说明书和推介报告，并计算新股发行价格。

　　新华网：

(新华网十大股东)

　　新华网计划募集资金约14.97亿元。新华网招股说明书申报稿显示，计划发行新股5190.29万股，发行后总股本2.07亿股。截至招股说明书签署之日，新华社共计持有公司88.00%的股份。2013年，其归属于母公司的净利润为1.67亿元。

　　新华网此次募集资金计划投向新华网全媒体信息及应用服务云平台项目，新华网移动互联网集成、加工、分发及运营系统业务项目，新华网政务类大数据智能分析系统项目，新华网新媒体应用技术研发中心项目和新华网在线教育项目。

　　A股上市公司皖新传媒持有新华网发行前股本153.41万股，占发行前股本的0.99%。上市公司中国联通的控股股东中国联合网络通信集团有限公司持有新华网发行前311.41万股，占发行前股本的2%。

　　皖新传媒(601801)：业绩符合预期，多元化探索进行时

　　来源： 上海证券撰写时间： 2014-04-17

　　动态事项

　　皖新传媒发布2013年度报告。2013年度，公司实现营业总收入459,575.62万元，同比增长26.15%，实现利润总额61,619.40万元，较上年同期增长21.6%，归属于上市公司股东净利润60,570.52万元，较上年同期增长21.42%。每股收益为0.67元。

　　主要观点

　　2013年度业绩符合预期。

　　2013年前三季度，公司主营业务发展平稳。四季度公司实现营业收入13.78亿元，同比增长35.47%，基本符合预期。综合全年，实现营业收入45.96亿，较上年增长26.15%，实现EPS0.67元，同比增长21.9%。增长的主要因素是公司主营业务收入中教材教辅的销售为16.1亿，同比增加19.33%。但一般图书销售收入为15.8亿，同比下降3.08%。由于推进卖场创新战略图书周边产品进一步扩大销量，文体用品及其他的销售收入为6.3亿，较上年同期增长37.15%。另外，公司新增商品贸易和多媒体业务，两者共为其贡献收入超过5亿。其中新增商品贸易业务的贡献使得2013年省外业务收入大幅增加，达到5.03亿元，而2012年则为0.95亿元。而多媒体业务主要为公司在教育服务业务拓展中涉及的多媒体教学等教育装备销售所得。

　　2013年非经常性损益占比大。

　　一直以来，公司主营业务收入都较为稳健，一方面系公司垄断安徽省内教材教辅发行市场，另一方面借助渠道网络优势，一般图书销售过去几年销售稳定。但2013年，一般图书销售收入同比有所下降。

　　2013年公司在主营业务稳步增长的同时，更注意加强内部管理和成本管控，销售费用在扩大销量的基础上还比2012年有所降低。另外，公司利用比较充裕的货币资金积极进行理财投资，2013年投资净收益为1.01亿，比2012年增长32.47%，主要系可供出售金融资产处置获得的收益，在公司利润总额6.16亿中贡献较大。公司去年还获得文化产业专项基金等多项政府补助合计1721万。但扣除各项非经常性损益后公司EPS为0.53元。

　　投资建议

　　未来六个月内，维持“谨慎增持”评级。

　　根据13年业绩，公司实现EPS为0.67元，公司转型坚决，多元化发展模式有望进入传统业务之外的新的发展阶段。我们看好公司未来的发展前景。由于公司扣除非经常性损益后净利润增速较之前两年有所放缓，我们在假设主营业务依然保持稳健的基础上暂时维持原有预期，预计公司2014年、2015年EPS为0.74和0.84，给予公司“未来六个月内，谨慎增持”评级，给予2014年业绩20倍PE，合理价位14.8元。

　　中国联通(600050)：营改增靴子落地、铁塔公司成立拉开资产重塑序幕

　　来源： 银河证券撰写时间： 2014-05-04

　　营改增影响：营改增对三大运营商的影响差别较大(主要在于三家运营商业务结构差异)，联通影响可以被年初执行的网间结算政策带来的利润增厚完全覆盖。同时，营改增影响主要体现在短期利润的财务报表上，对现金流而言是提升的；中长期是降低运营商的综合税负，影响偏正面。

　　铁塔公司推出背景：在于此前工信部推动共建共享在利益未理清的情况下推动迟缓；在高频、高速4G网建设中，一方面新站址难寻，另一方面未来4G覆盖全国所需基站数远超2/3G时代，迫使三大运营商移动网络均面临较过去严峻得多的站址资源瓶颈和开支，共建共享需要有所突破。

　　铁塔公司推出的影响：盘活运营商已有站址资源、减少未来新站址投入，对运营商、尤其中国联通/中国电信(存量站址相对较少)有利；由于不涉及无线侧通信设备共享，对设备商无影响；对基站侧的配套设施(如铁塔，小机房及其动力/监控设施，管线等)存在短期减少浪费投入、中长期行业集中度提升的影响。第三方独立的铁塔公司，在美、欧等通信业发达国家，由于土地私有、自建站址成本高昂，更是运营商站址资源的主要提供方。

　　估值和投资建议

　　2014~2015年EPS分别为0.24( 51%)、0.31( 29%)元，当前股价对应的14年动态PE13倍、PB0.8倍，维持“推荐”评级。

　　基于短期的行业政策驱动(成立铁塔公司、FDD-LTE试点牌照发放预期提前)和中长期国企改革潜力，继续看好中国联通。三大运营商合资铁塔公司预期成立，也同步拉开运营商资产重塑序幕(非核心资产剥离、共建共享，网络/渠道/用户资源下一步则是如何借助改革实现价值重估)！

(责任编辑：DF064)

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