新华网等56家企业IPO预披露 7股参股直接受益

　　金石资源：

(金石资源前十大股东)

　　金石投资持有金石资源发行前股本的599.99万股，占发行前比例3.33%。金石投资是A股上市公司中信证券全资子公司，主营业务为股权投资及投资咨询、管理。

　　6月27日，证监会再发第四十九批56家IPO预披露名单。22家在上交所上市，6家在中小板上市，28家在创业板上市。加上此前四十八批披露的562家，目前已有618家企业披露招股说明书。值得注意的是，新华网也向证监会提交招股说明书，拟在上交所上市。据粗略统计，在这56家公司中，有皖新传媒、东方通信、天通股份、雅戈尔、广发证券、海马汽车、中信证券等7家上市公司直接参股或通过子公司参股，此外，中国联通、新华联的控股股东也有参股。

　　根据证监会此前表态，排队企业如果在今年6月底前未完成预披露，证监会将终止其审核，不再排队。

　　另据证券日报消息，国泰君安投资顾问赵欢认为，在大限来临之前，IPO企业集中预披露，符合市场预期。

　　虽然昨日IPO企业密集披露，但是，在赵欢看来，也不排除那些处于中止审查的企业最终会变成“终止审查”。

　　新股发行过程中有多个环节，到6月30日，不同环节的企业将面临不同的结果。其中预计大批企业将面临中止审查。

　　据了解，证监会对在审企业做出中止审查安排的情形包括：一是申请文件不齐备等导致审核程序无法继续；二是发行人主体资格存疑或中介机构执业行为受限导致审核程序无法继续；三是对发行人披露的信息存在重大质疑需要进一步核查；四是发行人主动要求中止审查或存在其他情形导致审核工作无法正常开展。

　　在IPO预披露如火如荼进行的同时，新股发行也已经开始。不过，有人对“网下申购要先缴款、后配售”的操作方式提出疑义。

　　对此，张晓军指出，这样做主要是处于三方面考虑：其一是防范随意报价、投机报价、人情报价，促进审慎报价。其二是防止没有足够资金的投资者参与，促进网下投资者的申购反映其真实的需求情况。本次新股发行过程中，出现了不少报价入围的投资者因没有足够资金而不缴款的情况。其三是与网上先缴款、后配售的要求保持一致，体现公平性。

　　对于新股发行制度再度修改后的首次询价，一批负责打新的机构投资者并非忙着研究公司基本面，而是埋头翻阅招股说明书和推介报告，并计算新股发行价格。

　　中信证券(600030)：并表范围扩大促增长，稳健创新有看点

　　来源： 招商证券撰写时间： 2014-04-30

　　中信证券一季度实现归属母公司的净利润13亿元，同比增长34%，增持子公司权益锦上添花。每股收益0.12元，每股净资产8.01元，同比增0.63%，年化的净资产收益率5.92%。其他综合收益亏损2.4亿元。公司利润增长因素包括：1。对华夏基金和里昂证券持股比例的提升，两者分别贡献利润0.3和0.6亿元(此前持股比例19.9%为成本法核算)；2。投行和投资业务收入的增长，前者得益于一季度短暂的IPO开闸，后者来自于浮盈的持续释放。

　　经纪业务收入大增，母公司佣金费率微降。公司经纪业务收入17.6亿元，同比增加76%，市场股票交易量同期增加10%，增量主要来自里昂证券的并表，母公司经纪业务收入同比增13%。佣金费率略有下降，母公司从去年的5.6%%下降到5.4%%，中信浙江和万通分别为8.8%和1.4‰。里昂证券2013年的5个月实现营业收入14亿元，按此比例简单测算，剔除并表因素后中信2014一季度经纪业务收入约9.2亿元，同比基本持平，交易量和佣金率涨跌相抵。

　　承销收入增长明显，有望全年持续。公司一季度承销收入4.1亿元，同比增长53%，是收入的重要驱动因素。一季度市场IPO开闸，公司IPO承销2家，债券承销23家，总承销家数和募集资金金额位居市场第二。公司目前已申报审核的IPO项目为41家，居第七位，在五月IPO开闸后去年承销收入有望保持高速，同时公司的直投子公司的浮盈收益也将大幅提升。

　　自营相对稳定，负债导致利息支出增加。公司实现投资收益14.4亿元，同比增长12%，公司的净资产仅增长6亿元，低于利润13亿元的增厚，因释放部分自营的浮盈，公司一季度继续坚持前期重仓的中国重工等。利息净收入同比下降5%，母公司为净利息支出，因公司262亿的债券导致财务负担增加，但由于负债成本低于两融等业务的收益率，总体对公司收入有提振。

　　公司目前获得互联网业务试点，资产证券化、资本中介业务领先同业，估值有优势，维持强烈推荐评级，2014-2015EPS分别为0.58和0.79元。

　　风险提示：政策风险，市场波动风险。

(责任编辑：DF064)

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