站在大牛市各种风口的牛基 你抓住了吗(名单)

部分牛基风格一览

　　大牛市两月余，在这轮亢奋的牛市中，一批基金站在了风口，表现特别出色，业绩暴涨、规模暴增。两月牛市刮了什么风？这些牛基都站在了哪些风口？本期理财工作室，为投资者分析20多只牛基的“风”格，为投资者跟“风”投资提供参考。

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　　去年11月21日，央行降息掀起了本轮A股大牛市的序幕，至今已满两月。在这亢奋的牛市中，一批基金表现特别出色，在业绩、交易价格和新增投资者方面均有一批暴涨或暴增的产品。哪些基金站在本轮大牛市风口？你抓住了么？

　　本期中国基金报理财工作室梳理出过去两个月净值暴涨、价格暴涨或者规模暴涨的基金产品。这些基金站在券商风、分级风、转债风、T+0风和新股风的风口，其中的20多只基金尤为突出。

　　【券商风】

　　净值规模激增

　　百亿场内基金现身

　　两个月前的降息，首先引爆的是券商股行情，随后保险、银行等金融股暴涨，在基金方面，券商风带动的牛基一大群，特别是分级风结合后的威力更大。

　　中国基金报记者梳理出8只受益券商风的牛基，包含3只券商分级基金B类份额，4只金融方面的交易型开放式指数基金(ETF)和1只主动投资的金融地产基金，这些被券商风吹起的牛基各有锋芒，有的是阶段净值和价格上涨近两倍，有的是规模激增近百亿或数十倍，有的是去年全年业绩翻番，有的是去年阶段业绩翻番，降息到去年底暴涨近八成。

　　证券B无疑是券商风和分级风最大受益者，去年降息到年底的净值增长幅度高达165.52%，价格涨幅更是高达约190%。更让基金业界羡慕的是，该基金份额激增，去年三季度末只有14.16亿份，年底激增到了92.12亿份，11月23日继续增长达到了101.83亿份，对应的证券A也有同等的份额增长，去年年底公布的规模显示母基金近60亿份，一只不足40亿元的产品，摇身一变成了300亿级的巨型指数分级基金。

金融主题基金一览

数据来源：东方财富Choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2015-01-23

　　券商和分级风同时吹起的还有鹏华证保B和信诚金融B，这两只产品的净值从降息到去年底涨幅分别为139.75%和111.01%，价格涨幅比净值还高约10个百分点。这些基金的份额也同样出现激增，增幅都在10倍以上，例如金融B从去年三季度末的2.03亿份增加到年底的30.07亿份。

　　受益券商等金融股暴涨的还有一批ETF，非银ETF降息之后到年底净值暴涨76.82%，ETF价格涨幅和净值涨幅基本相等。更值得注意的是，该基金6月下旬设立到年底涨幅高达137%。在份额方面，从三季度末的1.19亿份，增加到年底的3.46亿份，投资非银ETF的联接基金今年元旦前后发行，新募集约35亿，超越了同期绝大多数新基金募集规模。

　　此外，3只金融或金融地产ETF也有优异的表现，降息之后到去年底的涨幅60%~64%，明显超过了同期上证指数、沪深300等指数的表现，不过这3只ETF的份额变化不大。

　　去年全年基金冠军工银金融地产同样受益于券商风，该基金全年涨幅达102.49%。尽管降息到去年底的涨幅只有40%左右，比金融相关指数基金的涨幅低一些，但由于“冠军效应”，投资者大额净申购工银金融地产，基金份额从去年三季度末的2.38亿份激增到年底的14.69亿份。

　　业内专家分析，去年四季度工银金融地产业绩涨幅不及预期，主要是受到新增资金过多的影响，基金申购资金T+2日才能到账使用，造成了在暴涨中基金仓位不足。

　　综合来看，券商风吹过，基金受益层次明显，证券B是第一层级，收益最大；证保B、金融B、非银ETF和工银金融地产属于第二层级，收益幅度其次；金融ETF等产品属第三层级。

　　【分级风】

　　净值下跌

　　规模也可翻几番

　　分级风是唯一一个可以和券商风相媲美的大牛市基金业标志，受到明显正面影响的基金数量也很多，中国基金报记者从中精选了最有代表性的7只分级基金产品，进行详细的梳理和分析。(点此查看：热销基金)

　　这7只产品中包括3只券商相关的产品，还包括1只转债相关的产品，这4只产品分别在券商风和转债风中详细叙述，分级风中重点分析3只受分级风影响的基金产品。

　　军工B是2014年基金业标志性产品之一，为第一只因母基金净值达到1.5元而上折的分级基金，最新的产品份额已经超过50亿份，为仅次于证券B的第二大杠杆指数基金产品。

　　军工B在大牛市以来的规模贡献并非源自业绩，去年降息到年底的净值增长率为16.57%，价格上涨27.74%，都不是特别优异。但如果从去年6月以来计算，净值上涨100%以上，价格的涨幅也超过100%。从规模变化来看，真正规模增长绝大多数来自于去年四季度，从2.9亿份激增到了53.6亿份，2015年以来军工股又出现一轮上涨，军工B的份额进一步增加到了58.04亿份。

　　医药B的崛起更加不是靠业绩。去年降息之后该基金的净值下跌了5.5%，基金价格却上涨6.06%，依靠着分级基金的综合溢价和医药股的防守反击定位，医药B的份额去年四季度以来持续激增，从去年三季度末的5.09亿份，增加到年底的39.55亿份，1月23日进一步增加到了55.65亿份。

　　医药B的成功表明，业绩并非是分级风刮过之时，谁受益大的决定性因素，基金行业定位和高溢价也是吸引投资者关注的重要因素，甚至在很多情况下，影响并不比业绩差。一些去年降息以来业绩远远超过医药B的杠杆指数基金，在这轮大牛市中的规模涨幅和份额远远低于医药B.

　　此外，还有一只杠杆指数基金不得不提，申万进取，一只从0.1元以下阀值上升的，净值暴涨幅度最大的基金产品。去年降息到年底的净值涨幅高达269.99%，价格也暴涨近七成，不过由于是老产品，并没有契合分级基金中行业杠杆的热点，基金份额增加很少，从去年三季度末的23.26亿份增加到年底的26.16亿份，2015年以来份额又下降到22.66亿份，已经低于去年三季度末的份额。

　　【转债风】

　　净值价格激增

　　最高百倍份额扩张

　　转债市场因转债对应的正股几乎都是大盘蓝筹股，而受到降息很大的正面影响，无论是降息到去年底还是2014年全年的业绩都表现出色，基金份额也有数倍增长。

　　同时受益转债风和分级风的转债进取表现最突出，去年降息到年底的净值暴增了159.47%，价格也暴涨约180%，在份额方面增长更加明显，2014年三季度末只有0.12亿份，去年年底激增到2.59亿份，今年1月23日的份额已经上升到了14.83亿份，主要是受到今年初该基金二次折算期间，基金溢价率大幅提高，吸引大批投资者套利的影响，基金份额比去年三季度末增加百倍以上。

　　非分级的转债基金一共有十几只，其中博时转债、长信可转债和建信转债是其中的佼佼者，降息到年底净值暴涨，去年全年的净值增长也均超过90%。

　　去年降息到年底涨幅最大的转债基金是博时转债，A类份额涨幅为52.63%；去年全年转债基金中涨幅最高的是建信转债，A类份额净值增长了97.24%。

　　从份额来看，长信可转债A从去年三季度末的1.32亿份激增到年底的5.04亿份；建信转债A从去年三季度末的0.99亿份激增到年底的3.38亿份；博时转债A的份额没有增长，但C类份额增长明显，从3.87亿份增加到了8.63亿份，上述这些增长的转债基金份额，增幅均在1倍以上。

　　业内专家分析，转债风刮过，但市场关注程度明显不足券商或分级，因此具体到基金上，也没出现特别有标志性的，能够新增百亿份以上的转债基金产品，因此大牛市以来转债风的力度其实明显小于券商风和分级风。

转债基金一览

数据来源：东方财富Choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2015-01-23

　　【T+0风】

　　流动性大幅提升

　　成交量激增成百上千倍

　　进入2015年以来，A股发生了一些变化，基金市场也迎来创新，特别是1月19日开始正式实施的交易型合格境内机构投资者(QDII)的T+0交易制度，刮起了T+0风，带动了部分QDII规模暴增，基金价格也曾出现暴涨。

　　从份额增加来看，T+0实施前后，华宝油气实现了份额的快速增长，去年三季度末基金份额只有不足5000万份，去年年底增加到4.43亿份，今年1月23日激增到了24.4亿份，短短不到3周的时间新增了20亿份，主要源自于该基金的高溢价带动套利资金的关注。

　　该基金高溢价主要有两方面原因，一个是油价暴跌后投资者看好油价反弹，华宝油气对应的石油上游企业股价的杠杆比较高，大批投资者在场内溢价购买，另一个原因是T+0交易的影响。该基金因QDII额度不足，已经于上周限制基金申购。

　　另外两只受T+0制度影响比较大的QDII都来自于易方达基金，该公司旗下的H股ETF持续高溢价，带动基金份额从1.01亿份激增到7.66亿份；另一只QDII易方达黄金在1月20日到22日连续3天涨停，1月19日到1月22日4天累计涨幅超过40%，大大吸引了投资者的眼球。

　　基金份额方面也从几千万份，增加到1月23日的2亿多份，未来还可能有更多净申购，业内预计易方达黄金的净申购份额很可能远远超过H股ETF的净申购份额。

　　其他一批深交所上市的LOF-QDII也均出现大幅波动，1月22日多只产品涨停，不过在1月23日场内新增份额到账后，价格出现了集体大跌，都是受到T+0交易的影响。

　　但从交易量来看，华宝油气去年年底最后一个交易日只成交了431万元，而今年1月23日单日成交了18.43亿元，激增了400多倍，这就是T+0交易所带来的流动性大幅提升。其他大批LOF-QDII也有百倍以上的成交量增长，有的甚至有千倍以上。例如银华通胀在去年12月31日成交了21万元，而在1月23日的成交量达到了2.2亿元，是去年年底的1000多倍。

　　【新股风】

　　国信上市

　　成就新年混基阶段冠军

　　2015年元旦前后，还有一股新股风让部分基金赚得盆满钵满，有的是带动净值暴涨，有的是带动规模激增。明显受益于新股风的基金至少有十几只，其中最有代表性的有3只基金，分别为宝盈新价值、国投新机遇和国泰民益，这3只基金都主要是因为高比例中签了国信证券，国泰民益今年以来还新中了一批新股。(点此查看：打新基金榜)

　　最新公布的基金2014年四季报显示，宝盈新价值和国投新机遇的第一重仓股都是国信证券，分别占基金资产净值的6.74%和8.2%，去年12月29日国信证券上市后持续涨停到1月14日，1月15日和20日又继续出现大涨，国信证券对宝盈新价值和国投新机遇的净值增长贡献分别达到10.58%和12.88%。

　　宝盈新价值去年12月29日到今年1月22日净值暴涨29.86%，除了国信证券之外，其他股票也贡献了很多净值上涨；国投新机遇A的净值上涨12.89%，基本都是国信证券贡献的。值得注意的是，宝盈新价值今年以来净值大涨26.37%，为混合型基金的阶段业绩冠军，其中国信证券上涨的贡献功不可没。

　　此外，国泰民益中签国信证券约占此前资产净值的4.5%，但该基金并没有立即暂停全部申购，引发巨额资金套利，基金份额从去年三季度末的13亿份，激增到年底的39.1亿份，新增了2倍多。

　　最牛券商FOF收益率逾53% 跟着机构买基金

　　及时转换投资风格，在大盘蓝筹行情出现时果断买入分级杠杆基金是券商系FOF业绩领先同侪的重要原因。但他们普遍认为2015股市将会是平衡市，因此对互联网、移动医疗等概念可能会杀出回马枪。

　　上周多家券商发布旗下集合理财产品四季度资产管理报告，去年乃至较长时间业绩较好的券商FOF投资情况浮出水面，他们如何把握住牛市机会获得了远超市场的平均收益？他们如何看待和布局2015年股市投资？他们会偏好哪种风格的基金？

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　　抓住牛基和风口

　　方能获取超额收益

　　东方证券资管旗下FOF产品东方红基金宝去年表现优异，成为收益率最高的券商FOF，去年收益率达53.47%，夺得券商FOF冠军宝座。分析去年四季报可以发现，东方红基金宝较好地把握住了主动牛基和市场上涨主风口的杠杆基金的交易机会，并进行了大盘转债和优质个股布局，因此净值大幅超越市场。

　　其中，其长期重仓的(去年底持基市值达净值的9.57%)宝盈核心优势基金去年斩获偏股基金第二名，此外，该基金还大举重仓了瑞福进取、双禧B、华泰300ETF、华夏上证50ETF、华夏上证金融行业ETF和房地产B等交易型基金品种，较好地把握住了去年四季度金融地产大幅飙升的行情。

　　安信证券基金宝去年取得36.04%的收益率，在券商FOF中排名第三。四季报显示，该基金重点重仓了转债进取、中国成长、中邮中小盘、富国中证军工指数和房地产B等基金品种，较好地把握住了市场机会。

　　作为一款增强型FOF，广发理财4号去年收益率达28.73%，在券商FOF中居前，去年底该FOF重点持有前海开源中证军指数基金、银华锐进、金融ETF、前海开源中国成长、工银信息产业、信诚500B、50ETF等进攻性品种。

　　浙商汇金1号中长期业绩表现不俗，四季报显示，去年四季度该基金重仓了长城品牌、招商大盘蓝筹、银华锐进、泰信中小盘、华商主题精选、中邮核心竞争等偏股基金，这些基金以成长风格为主。

　　光大阳光基中宝去年四季度重点持仓了国投金融地产、博时主题、国泰上证180金融ETF联接、华商领先企业、宝盈核心优势、中银中证100、汇添富医疗保健等权益类基金品种，整体持仓蓝筹风格和成长风格并重。

　　投资主办怎么看？

　　整体强势震荡加大

　　展望2015年，东方红基金宝投资主办高义继续看好市场表现，他认为宏观环境有利于市场：经济企稳、改革加速、通胀低位、资金宽松；大类资产配置切换可能带来增量资金；大盘蓝筹估值还有上升空间，小盘成长股经过调整已逐步进入配置区间。

　　安信证券基金宝投资主办文庆能表示，2015年初市场还能保持强势格局，资金持续流入夯实牛市基础，大盘有望上冲至3500点。在春节前后，市场可能出现很大的震荡或调整，大小股票的风格可能出现一定程度的扭转。

　　对于2015年的投资机会，文庆能认为应该从三个方面把握，一是专注对牛市效应和国企改革最敏感的板块，这一类中继续坚定看好金融行业，金融行业的配置顺序为互联网金融公司、保险、券商、银行；第二是抓住经济转型中最具成长性的板块，这一类中最看好与互联网、大数据、移动医疗、创新药物和智能化机械相关的上市公司；第三是抓住与国家战略密切相关的板块，这一类最看好军工、核电和高铁行业。在当前的市场环境里，最好的投资策略是“抓住牛头，均衡配置，坚定持有”。

　　浙商汇金1号投资主办刘俊判断，下一阶段市场将进入一个平衡市，管理层更希望看到的是“可持续的慢牛”，而不是靠大规模加杠杆快速推升的“脉冲式的疯牛”。只要市场从极端的风格轮动转化到平衡市，优质的成长股就会有机会。因此，在中长期体现出良好成长股选择能力、长期业绩优异的成长股基金仍将是该产品重点持有的标的。

　　哪类基金受宠

　　最青睐选股能力

　　对于2015年的投资策略，高义表示将首先保持组合的灵活性，在稳定持有部分优质开基，折价封基和可转债的基础上，根据市场情况阶段性参与ETF基金、杠杆基金以及优质成长股把握投资机会，并适时适度利用杠杆工具增强投资收益。

　　刘俊表示，接下来将进一步积极调整持仓，以平衡产品的持仓结构。增加在改革成长和周期成长领域擅长的优质基金配置，使其在整体权益仓位占比达到约45%~50%。同时，继续重点持有已进行较长时间的深度了解、成长股投资风格明晰、个股甄别和调整能力强的重点基金公司及基金经理所管理的基金品种。(中国基金报)

绩优基金一览

数据来源：东方财富Choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2015-01-23

　　2015年股市风要往哪里吹：基金调仓换股已露玄机

　　基金2014年四季报上周末落下帷幕，基金经理的调仓换股成为市场热议话题。去年四季度的A股可谓斗转星移，大盘风格转向，期间公募基金功不可没。行业配置上，房地产业由低配变超配；重仓股上，中国平安顶替伊利股份成第一重仓股；后市预判方面，基金经理抓蓝筹还是拿成长出现分歧。2015年，股市风要往哪里吹？基金经理调仓换股已露玄机。

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　　行业配置

　　房地产业低配变超配

　　基金10大超配行业8个新年跑赢大盘

　　最新披露的基金2014年四季报显示，在去年四季度市场风格轮换的背景下，基金的行业配置也及时做出了调整。

　　《证券日报》基金新闻部记者整理发现，去年四季度基金大力增持金融业，基金持有的金融类股票总市值1个季度增长2450.49亿元，市值增幅达194.30%，无论是增长市值还是增幅都位居行业首位。金融业也由此跃居基金持有市值第二大行业。不过，目前，金融业仍是基金的低配行业，只是低配比例缩窄。此外，基金对房地产的配置也由去年三季度末的低配改为去年年底的超配。

　　数据显示，基金此轮行业配置的调整可以说是部分踏准市场节奏。10个超配行业今年以来全部实现上涨，更有8个行业的涨幅跑赢同期大盘。但是8个低配行业中，也有6个年内实现上涨，且有4个跑赢同期大盘。

绩优基金一览

数据来源：东方财富Choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2015-01-23

　　基金增持金融业2450亿元

　　在去年四季度金融股大涨的背景下，基金也加强了对金融业的配置。

　　数据显示，截至去年年底，基金持有金融类股票的市值共计3711.66亿元，位居证监会可比18个行业的第2名，仅次于制造业。而去年三季度末，基金持有金融类股票的市值仅为1261.17亿元，位居第3名，落后于制造业和信息传输、软件和信息技术服务业。去年四季度，基金持有金融类股票市值共计增长2450.49亿元，增幅为194.30%，无论是增长市值还是增幅都位居行业首位。

　　同时，基金持有金融类股票市值占基金股票投资市值比由去年三季度末的9.33%提升至去年四季度末的24.14%，占基金净值的比例由去年三季度末的3.30%提升至8.19%。此外，数据显示，在股票型和混合型基金持仓中，金融业的仓位(基金持有金融业股票市值占基金股票投资市值比)由去年三季度末的4.50%升至去年四季度末16.67%，增长近3倍，也是可比18个行业中，增幅最大的行业。

　　不过值得注意的是，截至去年四季度末，金融业依旧是基金的低配行业，基金相对标准行业配置比例低配4.77个百分点，位居基金第二大低配行业。不过，这一数据相较去年三季度末已有缩窄。去年三季度末，金融业是基金的第一大低配行业，基金相对标准行业配置比例低配该行业12.02个百分点。而这已经是是基金自2009年第四季度以来连续21个季度低配金融业。

　　具体看来，截至去年四季度末，共有987只基金配置金融业。按照股票市场金融业的标准行业配置比例(28.91%)，987只基金中超配金融业的有380只，低配金融业的有607只。有泰达宏利信用合利A、华安双债添利A等21只基金相对标准行业配置比例超配金融业71.09个百分点，也有大摩消费 、工银瑞信稳健成长等9只基金低配金融业28.91个百分点。

　　987只基金中，主动管理偏股型基金有512只，其中超配金融业最多的是基金乾通，超配54.87个百分点，该基金也是被金融业股票控盘程度最深的偏股型基金，基金持有金融股票市值占基金净值比例达63.08%。而持有金融业股票市值最多的基金是博时主题 ，持有市值为49.84亿元。

　　基金超配行业均实现上涨

　　整体看来，截至去年四季度基金超配的行业有10个，低配的行业有8个，超配前5大行业依次为制造业、“信息传输、软件和信息技术服务业”、房地产业、“水利、环境和公共设施管理业”、“租赁和商务服务业”，分别相对标准行业配置比例超配6.09个、2.31个、1.01个和0.33个百分点。

　　上述5个超配行业中，房地产业在去年三季度末被基金低配。此外“批发和零售业”也由去年三季度末的低配调整为超配。

　　基金低配的前5大行业依次是采矿业、金融业、交通运输、“仓储和邮政业”、“电力、热力、燃气及水生产和供应业”、建筑业，分别低于标准行业配置比例9.03个、4.77个、2.55个、1.20个和0.71个百分点。这5个行业在去年四季度也被基金低配。

　　从板块今年以来的表现来看，基金在去年四季度对行业配置的调整还是部分踏准了节奏。

　　基金超配的10个行业今年以来全部实现上涨，更有8个行业的涨幅跑赢同期上证综指3.62%的涨幅。基金超配前五行业中，“信息传输、软件和信息技术服务业”今年以来的涨幅为16.75%，在可比18个行业中位居第3名。

　　基金低配的8个行业中，有6个行业实现上涨，更有4个行业跑赢了同期上证综指的涨幅。其中，综合业和采矿业今年以来分别累计上涨10.51%和10.12%，分别位居可比18个行业同期涨幅的第5名和第6名。去年四季度末，采矿业是基金第一低配行业，综合业是基金第六大低配行业。

　　数据显示，去年四季度末共有374只基金配置采矿业，其中超配的有225只。天弘周期策略超配采矿业26.46个百分点，是超配采矿业比例最大的基金，该基金持股采矿业股票市值为1.70亿元，持有采矿业股票市值占基金净值比为24.38%，也是占比最大的基金。数据显示，该基金今年以来截至1月23日，累计收益率为6.72%，位居普通股票型基金业绩前1/2阵营。

　　布局ETF期权

　　基金增持上证50ETF六成标的股 保利地产成新宠

　　还有15天，备受瞩目的上证50ETF期权将正式上市交易，而基金对此的布局早已开始。

　　《证券日报》基金新闻部根据最新披露的基金四季报发现，上证50ETF所跟踪的上证50指数，其50只成份股有49只获得基金重仓，其中有六成个股在去年四季度获得基金增持，更有17只获基金增持数量逾1亿股。

　　“被选为股票期权标的的个股，将是大资金进行期权套利操作必备的正股资源，而由于当下行情就是蓝筹股行情，拥有国企改革、一带一路、降息受益等诸多题材，因此其中的低价蓝筹股更为机构关注。”北京一位基金分析师告诉记者。

　　记者发现，49只可比成份股中，中国平安最受基金欢迎，截至去年四季度末，共有480只基金合计重仓该股520.96亿元。去年四季度有348只基金新进持有该股，共计投入266.15亿元，更有78只基金新进持有该股的市值超过1亿元。

　　基金增持29只上证50成份股

　　作为境内交易所市场股票期权的首个试点品种，上证50ETF期权还未开展交易已备受业内关注。上证50ETF期权，直接标的资产是上证50ETF。上证50ETF

　　跟踪的是上证50指数，该指数选取上交所市场规模大、流动性好的50只股票组成样本股，采用派许加权方法计算，是蓝筹股最具代表性的指数之一。

　　随着上证50ETF期权的开启在即，如何布局相关受益板块已成为市场最关注的话题。

　　“上证50ETF期权推出后，由于基金等机构偏向套利策略，在牛市下机构会大量买入成份股申购ETF，从而推动成份股价格上涨，以上证50指数成份股为代表的蓝筹股或将成为资金聚集焦点。”北京一位基金分析师表示。

　　据《证券日报》基金新闻部独家比对发现，上证50指数的50只成份股中，基金去年四季度末被重仓持有的有49只，仅海南橡胶未被重仓。其中，有29只个股获得基金增持，占比为59.18%，共计增持56.58亿股。同时也有20只个股被基金减持，共计减持13.74亿股。

　　具体看来，基金增持规模最大股票是保利地产 ，去年四季度增持7.81亿股。截至去年年底，该股被202只基金重仓，重仓市值为114.49亿元。紧随其后的是4只银行股，分别是民生银行 、浦发银行 、兴业银行和光大银行 ，分别获得7.80亿股、4.90亿股、4.55亿股和3.90亿股的增持。此外，还有1只保险股中国平安和1只券商股中信证券获得基金逾3亿股的增持。统计显示，29只获得基金增持的个股中，基金增持数量逾1亿股的共计17只。

　　从行业特征上看基金增持的上证50指数成份股集中在金融业，17只增持逾1亿股的个股中，有13只都是金融业个股。统计显示，50只成份股中，归属金融类的成份股共21只，去年四季度，这21只个股仅中信银行和农银银行被基金减持，其余均获增持。

　　而基金减持数量最多的股票是伊利股份 ，去年四季度共减持3.31亿股。截至去年年底，伊利股份共被78只基金重仓，重仓市值为72.97亿元。该股也是去年四季度唯一被基金减持逾3亿股的股票。此外，大秦铁路 、农业银行 、中国联通 、三安光电 、国电南瑞均被基金减持逾1亿股。

　　480只基金重仓中国平安

　　最新披露的四季报数据显示，在基金重仓的上证50指数成份股中，中国平安是基金的第一宠。截至去年四季度末，该股共被480只基金重仓持有，持股数量为6.97亿股，其中去年四季度增持3.63亿股，持股总市值为520.96亿元。该股也是基金四季度1219只重仓股中，重仓基金数量最多、基金持股市值最大的股票。而去年三季度末，该股仅被148只基金重仓，持股总市值仅为138.40亿元。

　　具体看来，去年四季度共有348只基金新进持有中国平安，共计投入266.15亿元。其中，广发聚丰新进持有该股1591.16万股，持股市值达11.89亿元。中国平安也由此成为广发聚丰的第一重仓股，持股市值占基金净值比为8.23%。除广发聚丰外，还有78只基金新进持有中国平安的市值超过1亿元。

　　去年三季度、四季度连续持有中国平安的132只基金中，有70只基金在去年四季度增持了该股。其中，去年股基业绩冠军工银瑞信金融地产增持中国平安353.98万股，是上述70只基金中，增持该股数量最多的基金。截至去年四季度末，中国平安位列工银瑞信金融地产基金第二大重仓股，持股市值为2.93亿元，占基金净值比为9.07%。

　　海通证券非银行金融行业首席分析师丁文韬在最新公布的研报中表示：“保险是唯一能加杠杆投资股票的标的，牛市中后期权益仓位提升后业绩弹性巨大，资产端负债端双双受益。在过去的牛市中保险明显呈现出牛市中后期品种的特点。中国平安2007年最高估值6.8倍PEV，而公司目前股价仅对应1.2倍PEV，估值向上空间较大。预计2015年估值将逐渐恢复到2倍内含价值倍数，对应合理价值约118元。”

　　但是，截至1月23日收盘，平安证券今年以来仅上涨2.80%，同期上证综指累计上涨3.62%。

　　后市预判

　　抓蓝筹还是拿成长 TOP10基金经理后市操作现分歧

　　去年四季度，风格转换成为大盘主要特征。上证综指上涨36.84%，深证成指上涨36.31%，中小板和创业板则分别下跌2.56%和4.49%。在行业方面，非银金融、建筑、银行、房地产、交通运输等大盘蓝筹表现抢眼，涨幅均在30%以上，非银金融板块更是以116.78%的涨幅位居涨幅榜第一名。

　　随着基金2014年四季报的披露，基金经理的投资策略以及后市预判也随之曝光，而绩优基金经理的投资观点更为普通投资者看重。2015年，蓝筹股以及成长股孰重孰轻？还是两手一起抓？《证券日报》基金新闻部重点翻阅去年四季度业绩前10名股基四季报，后市投资分歧昭然若揭。

　　绩优基金普遍乐观看后市

　　坚持配置可信优质资产

　　去年四季度10只绩优基金中有6只基金在季报中表达对后市态度乐观。

　　大盘基金经理王品、丘栋荣在四季报中从宏观和企业盈利增长角度、市场的整体估值和增量资金三方面表示对2015年一季度及后续市场持相对乐观态度，并表示依然看好主板市场低估值大盘蓝筹板块。

　　去年四季度收益率亚军，去年全年的股基冠军工银瑞信金融地产 (去年四季度收益率为57.52%)的基金经理鄢耀和王君正在四季报中表示，稳增长仍是首要任务，货币政策和房地产政策持续放松，将有望看到房地产销量逐步探底回升，经济下行风险可控，金融地产有望随着利率下行、基本面企稳迎来较好的表现。汇丰晋信龙腾基金经理王春在四季报中表示，2015年股票市场将逐步进入健康持续的发展阶段。

　　信达澳银红利回报的基金经理张俊生和林钟斌认为，国家货币政策适度宽松，资金成本下降，对2015年的整体行情持乐观态度。南方成份 (去年四季度收益率为43.81%，在同期同类基金中排名第八)的基金经理陈键在四季报中表示，由于指数在2014年的涨幅较大，在部分程度上映射了市场的乐观预期。

　　同时执掌信诚深度价值(去年四季度收益率为48.94%，在同期同类基金中排名第六)和信诚精萃成长 (去年四季度收益率为39.12%，在同期同类基金中排名第十)的基金经理谭鹏万则在四季报中表示无法对中国经济表示乐观，他认为中国经济仍然处在债务收缩和去产能化的过程中，从宏观层面依然看不到迅速恢复的迹象。从微观上看一些周期性行业的经营现金流持续好转，一些上市公司的债务收缩何去产能已经接近末端。

　　后市预判现分歧

　　5只基金重视两手抓

　　去年四季度，在大盘蓝筹股PK成长股的比赛中，成长股可谓是惨败。而今年绩优基金经理的投资策略将会怎样？去年股基业绩前十中有5只基金在四季报中表示，低估值蓝筹和成长股要两手抓。

　　汇丰晋信大盘(去年四季度收益率为63.68%，在同期同类基金中排名第一)的基金经理王品、丘栋荣在去年四季报中表示，依然看好主板市场低估值大盘蓝筹板块，具体表现为银行、家电、汽车、化工、建材等行业板块；在成长板块将开始关注过去表现相对落后，估值明显回落，但实际需求和盈利增长依然稳健的传统成长板块和公司，具体表现为医药、食品饮料、电力设备等板块；对于传统的制造业也会同时加以特别关注。

　　海富通国策导向(去年四季度收益率为56.79%，在同期同类基金中排名第三)的基金经理谢志刚、顾晓飞认为，2015年一季度将延续四季度的投资方向，一方面受益于政府稳定经济措施的行业以及“一带一路”计划的相关产业将会被重视，相关价值蓝筹公司将进一步带来估值和业绩的双提升；另一方面代表未来经济发展方向，以创业板为代表的具备真实高成长能力的相关行业和股票将会重新获得市场青睐。

　　汇丰晋信龙腾(去年四季度收益率为55.79%，在同期同类基金中排名第四)的基金经理王春表示，在行业选择上，将继续围绕低估值蓝筹和新成长板块进行布局，看好金融地产等低估值蓝筹板块和移动互联网、节能环保、医疗服务等新成长板块的投资机会。

　　金元惠理核心动力(去年四季度收益率为50.27%，在同期同类基金中排名第五)的基金经理林材和晏斌表示，将继续配置利润增长稳健、估值偏低的公司，同时积极挖掘转型模式清气、管理优秀的优质个股。

　　信达澳银红利回报(去年四季度收益率为45.26%，在同期同类基金中排名第七)的基金经理张俊生和林钟斌认为，2015年一季度市场将阶段性进入冲高震荡整理行情。在未来，信达澳银红利回报将在市场继续冲高过程中逐步减持涨幅较大板块，适度买入被市场错杀的成长型股票，使组合变的更加平衡。

　　重仓变化

　　基金重仓股“大换血” 中国平安顶替伊利股份成头号重仓股

　　去年四季度基金重仓股剔除393只、新进234只、增持461只、减持524只，其中新进股有六成为主板股票

　　随着基金四季报披露落下帷幕，基金在去年四季度的调仓换股情况也得以揭晓。

　　去年四季度 ，股市风格轮换，基金也对重仓股进行了大幅调整。《证券日报》基金新闻部整理后发现，去年四季度基金重仓股较去年三季度剔除393只，同时也新进重仓234只，持续获得重仓的个股中，有461只获得基金增持，524只遭遇基金减持。

　　进一步统计显示，被剔除的个股以机械设备和化工类个股居多。而新增重仓的个股也集中在这两类，可见基金是对这些行业的个股进行了重新洗牌。在基金持续重仓的个股中，金融和房地产个股获得基金大力增持，而医药、计算机类个股遭遇基金大幅减持。一番调整后，原基金第一重仓股伊利股份因为基金的大幅减持，已经退居后位，中国平安则由于基金的大力增持而新晋为基金第一重仓股。

　　剔除393只

　　基金不喜机械化工类个股

　　数据显示，去年三季度末基金共重仓1370只个股，但截至去年四季度末基金重仓的个股数量缩至1219只，整体减少151只。

　　《证券日报》基金新闻部记者整理后发现，去年三季度末基金重仓的1370只个股中，有393只在去年四季度被基金剔除出重仓行列，截至去年三季度末，这393只个股被基金重仓的市值共计261.61亿元。

　　具体看来，上述393只被基金剔除的个股中，有16只个股在去年三季度末被10只以上基金重仓。其中，航空动力获22只基金重仓，是重仓基金数量最多的个股，基金重仓市值为9.24亿元。而中文传媒是被剔除个股中，基金重仓市值最多的个股，去年三季度末，共有12只基金重仓该股，重仓市值共计10.78亿元。此外，鑫富药业和昆明制药去年三季度分别被21只和17只基金重仓，基金重仓市值均超过10亿元，但是去年四季度2只个股均未被基金纳入重仓行列。

　　从板块属性上看，393只个股中，有182只是主板股票，占比过半，其中沪市主板股有123只，深市主板股有59只。此外，创业板个股有72只，中小板个股有139只。

　　从行业属性(按申万一级行业分类)上看，被基金剔除的393只个股，集中在机械设备(34只)、化工(33只)、生物医药(32只)、电子(32只)几个行业。此外，电子设备和计算机行业的个股也较多，分别有24只和21只。

　　数据显示，这393只个股中有282只个股在去年四季度下跌，平均下跌14.90%，更有17只一个季度内下跌逾30%，跌幅最深的中科云网累计下跌45.77%，去年三季度末该股曾被5只基金重仓。不过也有一些被剔除的个股，在去年四季度上涨明显，兰石重装 、花园生物 、京天利 、节能风电 、劲拓股份和宝色股份去年四季度涨幅均超过168%，不过这几只个股均是当季上市的新股。

　　今年以来截至1月23日，上述393只个股平均上涨7.99%，更有35只涨逾20%，10只涨逾30%。

　　新进234只

　　逾六成为主板股票

　　在大量剔除个股的同时，去年四季度基金也新进重仓了不少股票。统计显示，去年四季度基金共计新进重仓234只个股，新进重仓市值共计154.26亿元。

　　具体看来，234只基金新进重仓股中，最受基金追捧的是国信证券 。去年四季度共有43只基金新进重仓该股，持股总数为1.30亿股，重仓总市值为13.17亿元。该股是基金新进重仓股中重仓基金数量最多，持股市值最大的个股。资料显示，国信证券是去年12月29日上市的新股，该股12月23日公布的网下配售结果显示，共计被27只基金获配，基金获配数量共计1.95亿股，获配总金额为9.64亿元。该股自上市以来至1月23日的18个交易日里，已经累计上涨304.80%。

　　此外，三一重工和信达地产也分别获得22只和20只基金的新进重仓，唐山港 、皇氏集团 、三一重工和航天通信被基金新进重仓的市值均超过5亿元。

　　从板块属性上看，234只个股中，有154只是主板股票，占比达65.81%，其中沪市主板股有96只，深市主板股有58只。此外，创业板个股有29只，中小板个股有51只。

　　从行业属性(按申万一级行业分类)上看，被基金剔除的234只个股，集中在化工(24只)、机械设备(23只)和房地产(20只)。此外，医药生物、交通运输、公用事业、电气设备和计算机的个股也较多，均超过10只。

　　数据显示，这234只个股中，有178只个股在去年四季度上涨，占比逾七成，平均上涨38.57%，更有12只是一个季度内涨逾100%，其中涨幅最大的中科曙光去年四季度涨幅达458.14%，去年四季度末，该股被信达澳银稳定A选为独门重仓股，重仓1000股，今年以来，该股已经累计上涨26.29%。

　　今年以来截至1月23日，上述234只个股平均上涨8.73%，更有中矿资源 、迦南科技 、国信证券和正业科技和金盾股份 5只个股只涨逾100%，去年四季度末上述个股分别被4只、3只、43只、4只和5只基金新进重仓。

　　增持461只

　　中国平安成第一重仓股

　　对于持续重仓的股票，基金在四季度增持了461只个股，增持股数共计123.72亿股，增持市值共计2121.29亿元。同时也减持了524只股票，减持股数共计92.21亿股，减持市值共计1716.59亿元。

　　具体看来，基金增持市值最多的个股是中国平安，共计增持270.85亿元。去年四季度末，中国平安被480只基金重仓，重仓市值共计520.96亿元，无论是重仓基金数量还是重仓总市值，该股都跃居基金第一大重仓股。但是去年三季度末，该股仅被148只基金重仓，重仓市值总计138.40亿元。去年四季度该股累计上涨80.72%。

　　中信证券也获得了基金104.67亿元的增持，重仓基金数量从去年三季度末的89只增至去年四季度末的169只。此外，获得基金逾10亿元增持的个股还有34只。

　　从行业属性上看，上述获得基金逾10亿元增持的36只个股集中在金融业和房地产业。具体看来，有银行股8只、非银金融股15只、房地产股5只。此外，建筑装饰股和计算机股各2只。

　　基金减持市值最多的个股是伊利股份，共计减持94.90亿元。去年三季度末该股被149只个股重仓，持股市值共计151.87亿元，无论是从重仓基金数量还是从重仓总市值上看，该股都是当时的基金第一大重仓股。截至去年四季度末，该股被78只基金重仓，持仓市值仅为72.97亿元。从重仓基金数量上看，截至去年四季度末伊利股份位居基金重仓股第20名，从重仓总市值上看，伊利股份位居基金重仓股第14名。

　　贵州茅台也被基金减持逾50亿元，重仓基金数量从去年三季度末的101只减至去年四季度末的47只。此外，获得基金逾10亿元减持的个股还有39只。

　　从行业属性上看，上述获得基金逾10亿元减持的39只个股集中在医药生物、汽车和计算机行业，分别有7只、5只和4只相关个股遭遇减持。此外，食品饮料、化工、电子、电气设备行业个股获得减持的个股也较多。(证券日报)

(责任编辑：DF058)