汇添富过蓓蓓：消费ETF是否还将迎来跨年行情？

　　今年A股市场震荡，热点板块轮动较快。九月以来，消费板块呈现反弹上涨行情，这一轮的消费板块上涨，是昙花一现的短暂修复，还是估值和风格的切换，是广大基民目前关注的问题。临近年终，去年的春季行情是否会再次上演？近日，汇添富基金指数与量化投资部基金经理过蓓蓓与广大网友共同探讨了消费行业市场行情，以及消费ETF投资策略，让我们共同关注。

　　问：您如何看待接下来的消费市场行情？

　　首先，从宏观层面来说，消费板块是我国未来经济增长最重要的支柱之一，在疫情冲击下，虽有回落，但同时从过往数据中也可以看到，国内消费对于GDP增长的贡献率还是很高，消费板块极具韧性。展望明年，如疫情修复，消费水平回归到疫情前，将会给经济带来较大的增速弹性。另一方面，全球疫情当下，出口以及投资受到一定压力，消费对于经济增长的重要性将更为显著。

　　第二点，消费板块分为两大类，主要消费和可选消费。在主要消费行业，净利润的增速在上市公司今年的半年报和三季报中呈现下降趋势，但是并不意味着主要消费行业逻辑更改，也不意味着长期投资价值缺失。今年的主要消费行情存在市场异常性因素，养殖行业出现深度的亏损。我们认为明年养殖行业的走势很有可能前低后高，对于消费ETF来说，是一个重要的基本面利好因素。另外，主要消费品大多是日用必须消费品，消费者对价格敏感度比较低，那么在通胀上升周期，主要消费品能够体现出较强的抗通胀能力。CPI是消费行业利润的先行指标，如果说认为明年的通胀会上行，那么在这个时候去配置消费行业，或将是一个可供考虑的选择。

　　问：年终之际，市场是否会迎来跨年行情？

　　从过去的经验来看，我们会提到两个效应，一个是春季效应，一个是春节效应。大家经常会把一年的结束，以及新年的开始作为一个风格切换的起始点。这会给市场带来一些变化，那么对于投资者而言，板块的配置也会相应的进行一些调整。

　　首先从市场风格角度来说，一般可能1.5年到2年会做一个切换，当大盘成长风格向小盘风格切换时，因为小盘股弹性高，流动性会更快的提升或者缩减，风格持续的时间也会短一些。投资时淡化市场风格，精选好的行业、公司，抓住长期的投资的逻辑，才是应对风格切换的制胜之道。

　　其次从资金流动的维度来说，外资今年对消费板块的净流出也从9月开始转入净流入状态，主动偏股型基金也在9月后开始加仓消费行业。那么在跨年的时间节点上，加上基本面的好转，我觉得消费ETF迎来跨年行情这或将是值得期待的一件事情。

　　问：消费是否是一个值得长期投资的赛道？

　　从中长期维度来看，消费是一个值得长期看好的赛道。消费是最贴近广大投资者生活的，在做投资理财时，很多的人会选择自己熟悉的行业，并对这些行业的波动有更大的容忍度。消费品和广大投资者的生活密切相关，具备刚需性，稳定性好，生命周期长。中国14亿人口的消费层级和需求丰富，适合品牌的生长壮大，加上国力持续增长，消费升级大趋势不可逆。

　　消费板块除了主要消费之外，还有可选消费。可选消费品赛道中，今年的一个重要的趋势是国货逆袭。国产品牌相对于海外的国际品牌，竞争力不断提升，尤其是在疫情的背景下，市场增速明显提升。国货的品质、性价比等均受到消费者的认可。这样的趋势中，在可选消费行业有了很多值得关注的品种，像国货品牌中的体育用品、化妆品等，都是不错的方向。

　　总体而言，我们看好消费领域的长期发展潜力。居民消费作为经济活动的重要组成部分，一直都伴随着中国经济增长而持续增长。国际比较来看，中国的消费率偏低，在今后实现共同富裕的过程中，人民群众追求美好生活的愿望不会改变，居民的消费需求将持续增长，未来消费板块还会有很多机会等待我们去发掘。

　　问：汇添富在指数基金上有怎样的布局优势？

　　作为行业内最早重视指数业务的公司之一，自2009年发行公司第一只指数基金开始，汇添富基金指数与量化团队不断完善指数投研能力、产品开发能力，注重人才的储备与培养，经过多年勤恳发展，已形成明显的优势和特色。

　　在指数产品布局方面，汇添富不追求速度和数量，而是以“为客户创造价值”为出发点，进行前瞻、精准的布局，优选指数。目前汇添富指数产品已经从重点宽基到行业主题、量化指增，形成了多层次、多维度的体系化格局。消费ETF是同类主题中布局较早、规模较大、投资体验好、广受认可的ETF产品。

　　风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。本产品属股票型基金，预期风险与预期收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。本系列基金为指数型基金，主要采用完全复制法跟踪标的指数的表现，具有与标的指数、以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。本基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。(CIS)

（文章来源：中国基金报）

(原标题：汇添富过蓓蓓：消费ETF是否还将迎来跨年行情？)

(责任编辑：33)