三类主题投资风行 后“两会”后基金择时见真功

　　3月10日，沪深两市低开低走大幅下跌，沪指2000点收盘告破，创业板1400点岌岌可危，所有行业板块全线下跌，跌幅超过5%的个股超过700只。不少公募基金经理更是噤若寒蝉，紧急收缩仓位。

　　上海凯石财富投资3月10日表示，基金经理对于阶段市场的态度开始所有谨慎，其中悲观者认为春季行情可能已进入尾声，大盘阶段性顶部已现，对于高估值的创业板采取适度规避态度。对于现阶段市场机会，结合两会期间改革推进红利的释放，改革相关主题投资机会为更多基金经理所关注，另外，处于估值洼地的蓝筹股也逐渐被提及。

　　综合分析政府工作报告，凯石财富投资认为，改革推进中以下主题机会值得关注：1、“新经济”首次出现在政府工作报告中，互联网金融、信息消费、电子商务、网络安全等新型互联网经济需要承担释放消费潜力的突破口；2、环保的高度进一步提升，污染防治、节能减排、新能源、生态治理等都有很高的要求；3、军工的开支明显增加，需要重视从战略防御到走出去战略的转变；4、国企改革、区域经济(京津冀)、海洋战略等也是重点的提法。

　　2014年作为主题投资年，市场机会演绎与风险释放预计都将呈现频繁、脉冲式特征，同时各板块间轮动亦将加快。另外，债市持续调整、收益率处于高位的情况下，资本市场或出现一两波大类资产配置机会。凯石财富投资认为，在此背景下，基金经理的择时操作将将迎来用武之地，无论是股债间的大类资产配置，还是针对改革相关板块的灵活配置轮换，都将成为基金控制风险、获取超额收益的重要方式。尽管1月份及2月上，由于以创业板为代表的个股机会的演绎，此观点遭受挑战。但随着2月下及3月初的快速回调(正是我们提到的机会与风险快速演绎的节奏)，大多数基金业绩呈现过山车走势，而仅有少数基金经理凭借对个股的选择以及对市场节奏、板块轮动机会的策略把握，保住了前期的成果。

　　由此可见，投资者应关注择时能力突出基金经理管理产品，这是“震荡+结构”市场中控制风险、适当进攻的有效手段。通过分类研究，凯石财富投资明确，国企改革方面的主题基金有景顺蓝筹、博时医疗、银华和谐主题、平安大华行业先锋、新华优选；生态文明方面的主题基金有国泰成长优选、华商主题精选、农银汇理平衡双利、海富通国策、兴全绿色投资；大众消费方面的主题基金有汇添富医药保健、易方达科汇、中银中国精选、嘉实主题精选、兴全社会责任、嘉实增长、国富深化价值、广发策略优选。

(责任编辑：DF111)