四季报出炉！“专业基民”FOF买了啥

　　以资产配置和基金投资为看家本领的FOF（基金中基金），被许多投资者称为“专业基民”。随着基金2023年四季报陆续出炉，“专业基民”的最新动向备受关注。

　　Wind数据显示，截至1月20日，公募市场内已有超过400只FOF产品（不同份额分开计算）披露了2023年四季报。其中，多只FOF基金的重仓基浮现。有意思的是，多只小微盘基成为“专业基民”青睐的对象。

　　多位FOF基金经理表示，如今市场较低的估值水平和较强的向上动能，提供了潜在的长期回报。投资者当前应当尽可能地乐观一些，多抱有一些信心。

　　富国全球债成“重仓王”

　　整体来看，目前获FOF重仓数量最多的前20只基金中，有11只是债券型基金。具体来看，易方达稳健收益债券B、富国信用债债券A、华夏纯债债券A、富国稳健增强债券A/B、交银稳利中短债债券A等多只债券型基金获12只以上的FOF重仓。

　　从FOF重仓持有基金的市值来看，被重仓持有市值最高的五只产品均是来自交银施罗德基金旗下的债券型基金，分别是交银稳利中短债债券A、交银裕隆纯债债券A、交银裕隆纯债债券C、交银纯债债券发起A/B、交银双轮动债券A/B。其中，交银裕隆纯债债券A从2023年二季度以来一直是众多FOF基金经理的“心头好”。2023年二季度和三季度的公开数据显示，交银裕隆纯债债券A被FOF重仓持有市值一直位列全市场首位。

　　此外，ETF也成为不少FOF基金经理常用的资产配置工具。被动指数型债券基金海富通中证短融ETF获20只FOF重仓，全市场规模最大的ETF产品华泰柏瑞沪深30ETF获15只FOF重仓。

　　值得一提的是，目前获FOF重仓数量最多的产品是一只QDII产品，也是一只债券型基金——富国全球债券人民币A。公开资料显示，该产品主要投资于全球债券市场，2023年收益为4.16%。

　　FOF也追小微盘行情

　　权益产品方面，Wind数据显示，目前被FOF重仓数量最多的产品是知名基金经理杨宗昌担纲的易方达供给改革混合，共计被20只FOF重仓。周海栋管理的华商新趋势优选混合、鲍无可管理的景顺长城价值边际灵活配置混合、萧楠和王元春共同管理的易方达瑞恒混合等被FOF重仓数量均在10只以上。

　　2023年，受益于中小市值行情的走强，一部分聚焦小微盘、持仓分散且利用量化手段增厚收益的主动权益类产品表现较好，受到市场广泛关注。而最新季报显示，此类基金同样受到了FOF基金经理的青睐。Wind数据显示，截至2023年四季度末，大成景恒混合C获11只FOF重仓、国金量化多因子A获10只FOF重仓、金元顺安优质精选灵活配置混合A获5只FOF重仓、中信保诚多策略混合（LOF）获3只FOF重仓。

　　通联数据显示，上述列举的四只产品持仓极度分散、且多聚焦小微盘股票，2023年的回报率均突破了10%，其中金元顺安优质精选灵活配置混合A收益率达到了28.60%。

　　而多只聚焦小盘风格的ETF产品也获FOF基金加持。Wind数据显示，截至2023年四季度末，华夏中证1000ETF获8只FOF重仓，万家国证2000ETF获7只FOF重仓，两只产品的持仓份数与前一季度相比，分别增长0.99亿份、2.43亿份。

　　此外，多只红利主题、科创主题的基金产品也颇受FOF基金经理的青睐。Wind数据显示，金鹰红利价值混合C、大成高新技术产业股票C、易方达科技创新混合、华泰柏瑞红利低波动ETF获FOF重仓数分别为12只、9只、8只、4只。

　　权益市场已具回升基础

　　站在当下，多位FOF基金经理在季报中表示，重视2024年权益市场的配置价值。

　　展望2024年，工银安悦稳健养老目标三年持有混合（FOF）基金经理蒋华安表示，权益资产方面，经过连续两年大幅下跌，A股估值和预期均处于低位，PPI筑底使得企业盈利下行空间有限，市场边际上具有回升基础。

　　易方达优选多资产三个月持有混合（FOF）基金经理张浩然、黄亦磊表示，从估值水平来看，当前A股市场的估值水平比过去20年里85%的时间要便宜。如果考虑到大类资产对比，在当前较低的债券收益率水平下，A股市场的吸引力超过了过去20年95%的时间。而近期一些关于鼓励回购和红利分配的政策推出，可能在未来会提高回购和股息的派发，也许会对长期回报起到非常重要的影响。

　　谈到2024年的具体布局方向，建信优享稳健养老目标一年持有混合（FOF）基金经理姜华、刘琛、王志鹏表示，相对看好国家安全、城市新动能、制造业出海和人口老龄化方向的投资机会；与经济增长强相关的顺周期板块需要等待市场对经济增速预期的稳定；新兴产业相对受益于高质量发展的政策导向；医药作为需求稳定增长的弱周期行业，在市场估值切换过程中也存在机会。

　　而在固收方面，基金经理姜华、刘琛、王志鹏分析，基本面和流动性方面短期对于债市而言仍有支撑，但不排除年初政策信号对债市形成一定扰动。考虑到跨年前的抢跑行情一定程度上透支了货币政策宽松预期，短期来看利率或区间震荡，向上风险有限，向下空间则要看短端利率；后续随机构配置需求释放，有望带动中短端收益率下行，曲线陡峭化。信用债仍具有配置价值，重视确定性票息收益。

（文章来源：中国证券报）

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