硕果累累！公募掘金科创板 首批科创主题产品平均收益率超60%

　　自2019年6月首批科创主题基金成立以来，借道公募基金参与科创板投资的资金规模与日俱增，基金产品的类型也愈发丰富。

　　在多位参与科创板投资的基金经理看来，投资科创板公司应更加强调逆向投资思维，在具有潜力的公司中挖掘明日之星；同时，科创板公司成长往往需要较长时间，投资者应具备长期投资视角，注重企业的持续发展。

主动+被动

科创板基金投资品类丰富

　　数据显示，截至7月20日，公募市场共有54只科创板主题基金（不同份额合并计算，下同），其中包括27只ETF（含境外）、8只ETF联接、2只指数（增强）型基金以及17只主动权益类基金（包括灵活配置型、偏股混合型基金），合计规模（ETF规模不重复统计ETF联接，下同）超1300亿元。

　　具体来看，境内科创板主题ETF合计规模突破1100亿元，跟踪的主流指数为科创50指数。目前，科创50ETF共计8只，合计规模约1090.65亿元，其中规模最大的前三只ETF分别为华夏上证科创板50成份ETF、易方达上证科创板50ETF、工银瑞信科创ETF，最新规模分别为699.55亿元、243.09亿元、66.38亿元。同时，华夏上证科创板50成份ETF也是目前非货ETF基金规模排名第二的产品。

　　除了科创50，科创芯片、科创信息、科创材料也各自有两只挂钩ETF，ETF规模分别为74.52亿元、11.14亿元、1.58亿元。其中，嘉实基金、华安基金均布局了科创芯片ETF、科创信息ETF。凭借今年以来的AI行情，这4只ETF年内均收获了超16%的投资回报；南方基金、博时基金则布局了科创材料ETF。

　　此外，博时上证科创板50成份指数发起式、嘉实上证科创板50指数增强发起式同样为跟踪科创50的指数型基金，但与ETF相比整体规模较小。

　　主动权益类基金方面，包括2019年首批发行的8只科创主题基金以及2020年起发行的9只定期开放式基金，截至二季度末，合计规模约161.74亿元。首批8只基金发行时均为三年封闭运作基金，期满后转为LOF。得益于建仓时点等有利因素，这8只基金成立以来的平均收益率超过了60%。

　　在科创板主题基金日益丰富的基础上，可投资科创板股票的基金数量也在逐年递增。据不完全统计，截至7月20日，今年以来已有超70只基金宣布可投资科创板股票，多数为股票型基金、混合型基金，但其中也不乏FOF、债券型基金等其他类型基金，例如华安基金年内就有8只债券型基金宣布可投资科创板股票。

逆向思维布局

　　科创板的上市企业有何特点？在科创板领域进行投资需要注意哪些事项？近些年，越来越多的基金经理围绕科创板投资摸索出了投资思路和投资方法。

　　在兴银中证科创创业50基金经理刘帆看来，科创板企业整体呈现两大特质：第一，科技属性高，主要分布于电子、计算机、医药、机械、电力设备及新能源等高科技行业；第二，企业研发支出占营业收入的比例高，科创板企业研发支出/营业收入显著高于沪深主板以及创业板企业。

　　具体到投资方法的总结上，汇添富科创板2年定开混合基金经理夏正安认为，科创板公司的投资应更加强调逆向投资的思维。“企业投入研发需要一定的时间周期和大量资源投入，往往无法即刻在财务报表上体现科技创新成果，导致资本市场阶段性给予估值折价，企业价值被低估。在投资策略上进行一定的逆向布局，在具有潜力的公司中挖掘明日之星，往往能获取更高的收益。”夏正安对记者说道。

　　除了逆向投资思维，长期投资理念也被不少基金经理强调。国联安基金量化投资部总经理、执行董事章椹元表示，科创板公司的成长通常需要较长时间，投资者应具备长期投资视角，淡化对短期高回报的追求，注重企业的持续发展。

　　而在科创板公司调研方面，万家科创板2年定开、万家科创主题基金经理李文宾有不少心得体会。

　　李文宾介绍，公司加大了科创板产业调研和研究的力度，尤其是行业技术和市场专家，以从根本上对这些企业进行深入的评估和了解。同时，在注册制这一新政策出来之后，公司组织了专业的询价团队，对每个新股给出是否参与打新和以什么价格参与打新，给出专业化建议，而非次次都参与打新。此外，在风控上，针对科创板特点（如涨跌幅20%、部分企业未实现盈利甚至收入也较小等），公司制定了专门的交易风控制度，从制度上减少对个股和个别板块的过分倚重，降低可能出现的风险。

配置性价比凸显

　　在章椹元看来，目前科创板整体估值水平较为合理，或正处于较好的投资配置时机。“整体来看，科创板提供了理想的投资环境。上市审批速度较快，保证了优秀的高科技公司有较好的融资环境。上市之后，20%的涨跌幅机制使得科创板公司估值更具弹性，定价方式更加多样灵活。”章椹元表示。

　　在谈到科创板领域看好的行业时，国泰基金表示，硬核科技行业集中分布于科创板，未来有望引领科技产业发展趋势。而注册制的实行，为重研发、盈利周期长的高新科技企业提供了直接融资便利。其中，医药生物、新能源、芯片、计算机等代表未来经济转型方向，长期投资价值较高。

　　同时刘帆也强调，科创板打新虽然仍然具备一定的盈利效应，但破发率也有所提升，这更考验投资定价能力。此外，科创板整体的波动性要强于其他板块，股票之间的投资收益分化较大，也比较挑战投资水平。

　　鉴于此，在夏正安看来，对普通投资者而言，通过公募产品投资科创板或许是更优选择。“公募基金作为专业投资者，在基本面研究方面具备较强的优势。此外，公募基金通过组合投资分散风险，也从原理上降低了投资科创板公司的整体风险。”夏正安表示。

　　展望未来，华泰柏瑞基金指数投资部副总监、基金经理谭弘翔表示，期待科创板发挥吸引更多优质科创企业上市交易、改善二级市场流动性、提高科创企业融资能力、形成全社会鼓励支持科技创新氛围的枢纽作用。“我们坚信，在技术革命和产业升级的历史进程中，科创板在多层次资本市场体系中的地位也将日益上升。” 谭弘翔表示。

（文章来源：中国证券报）

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