广发基金三混基年内亏损 明星产品纸上谈兵不赚钱

　　2017年上半年经营数据显示，广发基金公司营业收入为11.31亿元，与去年同期相比下降了8.16%，净利润3.99亿元，同比上涨10.79%。综合来看，尽管净利润实现了上涨，但与其今年上半年公募管理规模排在第12名的地位相比并不相称。

　　与此同时，一向以指数产品最多、最丰富以引为傲的广发基金，截至9月4日，在43只有可比数据的指数基金中，有26只的净值增长率都跑输同类均值，占比达六成。即使是主动管理型的混合型基金，也有超过一半产品的净值增长率输于同类均值，其中在亏损的混合型基金中，更有昔日的“明星”产品广发百发大数据成长。据悉，该基金是广发基金与百度大数据结合的创新型基金，力求通过大数据捕捉优质股票，但成立一年多来，却始终为亏损状态。

　　净利上涨六成指基表现不佳

　　2017年半年报数据显示，广发基金在上半年实现营业收入达11.31亿元，但与去年同期相比却下降了8.16%，不过其3.99亿元的净利润，同比却上涨了10.79%，多少为其挽回一点颜面，因为从上半年的公募管理规模看，其超过2500亿元的水平可是位列公募基金第一梯队。

　　据悉，广发基金管理有限公司成立于2003年8月5日，总部设在广州，公司注册资本金1.2亿元人民币。主要股东包括广发证券股份有限公司(以下简称“广发证券”)持股48.33%、烽火通信科技股份有限公司持股16.67%、香江投资有限公司持股16.67%等。

　　一向重视产品布局的广发基金，早在2007年时就已经齐身于千亿级基金公司之列，虽然当时规模时有震荡，但从2013年后便一直稳定在这一水平之上，并且呈现出持续增长态势。

　　以指数型基金为例，截至今年上半年，广发基金公司旗下共有53只指数型基金(各份额分开计算，下同)，这一数量排名72家基金公司的首位，而100亿元的规模也位列72家基金公司的第14名，行业地位可见一斑。

　　不过，截止到9月4日，在43只有可比数据的指数基金中，竟然有28只的净值增长率跑输11.34%左右的同类均值水平，占比达六成。具体来看，广发医疗指数分级B(502058)是当中表现最差的，今年内的跌幅竟然达22.63%，不过这与其2015年7月23日成立以来亏损73.80%相比却是小巫见大巫。

　　另外，中证军工ETF(512680)和广发中证军工ETF联接(003017)，在年内跌幅也均超过7%，当然，这与军工指数表现不佳有绝对的关系。

　　而从涨幅靠前的指数基金看，多为深证100、金融地产、能源等指数型产品，而这些也是年内A股中持续上涨的板块和行业。不管怎么说，指数基金都属于被动跟踪型产品，并不能体现出基金经理的操作水平。相比之下，债券型基金就好一些，虽然属于固收类产品，但却可以通过基金经理的操作达到提高基金收益的目的，不过对于广发基金来说，情况依然不乐观。

　　资料显示，广发基金旗下共有48只债券型基金，相关基金经理为8人，但在31只有年内数据的债基中，跑输同类均值的产品依然达到了六成。数据显示，今年内，债基平均收益为2.11%，而广发旗下债基有20只都跑输这一水平。

　　如果抛开指数及净值异动产品不谈，在其债券型基金中表现最差的要属广发聚源C(162716)了，今年内，该基金净值仅上涨了0.85%，而从近三年的净值表现看，该基金一直都属于四分位排名不佳的状态。从2013年5月8该基金成立至今，谢军一直独自管理该基金，但4年又121天后，其任职回报仅为10.24%，而期间的同类均值却是31.99%。

　　谢军从2003年7月至2006年9月先后任广发基金管理有限公司研究发展部产品设计人员、企业年金和债券研究员，2006年9月12日起任职基金经理，说起来累计任职经验也超过十年了。目前，谢军同时管理着20只基金，类型涵盖债券、混合，从任职回报和同类均值对比看，有7只处于落后状态。

　　过半混合型基金跑输均值三只惨亏损

　　混合型基金业绩表现一直是衡量基金经理投研能力的最佳产品，不过与上述基金类型相似的是，广发旗下的混合型基金中，年内仍然有超过一半数量的产品业绩不敌同类均值。

　　数据显示，在68只有可比数据的混合型基金中，37只混基的净值表现有落后7%左右的同类均值水平，其中更有三只出现亏损，幅度最大的为广发对冲套利定期开放混合(000992)，年内亏损达2.44%。

　　该基金成立于2015年2月6日，但在近2年、近1年、今年以来、近6个月的不同时段里，该基金的净值表现皆为亏损。

　　不过在该基金的产品说明中，其对于风险收益特征其实早有论述：“本基金为特殊类型的混合型基金，主要采用追求绝对收益的市场中性策略，与股票市场表现的相关性较低。本基金实际的收益和风险主要取决于基金投资策略的有效性，因此收益不一定能超越业绩比较基准。”也就是说，基金经理坚持的是自己的投资策略，至于业绩什么样，人家早就提醒过基民不要做较高预期。

　　其实从二季报的前十大重仓股看，该基金的持股还是非常不错的。在中国平安、招商银行、贵州茅台、兴业银行、民生银行、交通银行、中国建筑、浦发银行、农业银行、中信证券十只股票中，二季度仅有民生银行和交通银行股价下跌，但可惜的是单只个股的持股比例均不大，最多的中国平安也没能超过5%，而且每季度持股均变化较大。

　　不过正如其在半年报中表述的那样：“今年上半年，受市场一九行情的影响，产品遭遇了一定的回撤，为防控风险，产品保持了低仓位运作。” 而净值回撤的主要原因是由于上半年市场环境变化较大，具体表现在：1、以往较为有效的因子，尤其是基于交易数据的技术类因子，整体表现不佳；2、选股因子的持续性和稳定性都有所下降，市场风格切换频繁；3、行业和主题的持续性和动量不足，难以形成趋势；4、整个市场的波动率不高，个股的分化度低，区分不显著，难以选出具有超额收益的个股。简单来说，就是其量化策略在今年上半年的行情中表现不佳。

　　另外，在广发旗下的混基中，广发百发大数据成长混合A(001734)、广发百发大数据成长混合E(001735)两只创新型产品的业绩表现名列倒是第二、三位，年内均下跌1.12%。

　　该基金成立于2015年11月18日，在发行时，广发基金曾宣称该基金参考互联网大数据，精选具有较高成长性的股票进行投资，力求实现基金资产的持续稳定增值。基金力争实现超越业绩比较基准的投资回报。另外，该基金投资策略的核心是充分运用百度公司互联网行为大数据，并通过相应的数据挖掘和分析手段，将涉及的上市公司的数据进行自动分析、归并、统计和计算，同时引入量化投资模型，精选股票进行投资。

　　对于这样一只“高大上”的基金，广发基金公司还为其配备了拥有博士学位及6年证券投研经历的季峰为基金经理。

　　从其每个季度的前十大重仓股看，该基金的持股变化较为频繁，且同样单只个股的持仓比例不高，但在2017年的一、二季度，其前十大重仓股多为收涨。不过可惜的是，从该基金成立以来看，其累计收益率只有-1.12%，近1年以内的不同时段，业绩表现多为不佳。

　　在半年报中，基金经理表示：“上半年，组合通过保持中等仓位和依靠大数据选股策略分散风险，顺利在保持成长风格稳定同时，减少市场风格倾斜传导的压力。”虽然其并没有直接表示业绩差强人意的原因，但可以看出，由于仓位较低且分散，导致虽然前十大重仓股收涨，但基金整体业绩表现并不亮眼。

　　不佳的业绩也让投资者不得不选择离开，虽然该基金成立仅有一年多时间，但从成立以来至今，基金管理规模就每况愈下。截至目前，广发百发大数据成长混合的两份额规模合计，已经从当初的6.73亿元，缩水至今年6月30日的3.13亿元。

　　季峰于2009年8月至2011年8月在深圳证券交易所综合研究所从事博士后研究工作，2011年9月至2014年10月任广发基金管理有限公司数量投资部数量投资研究员，2014年10月21日其担任基金经理职务。目前其同时管理着八只基金，但任职回报全部低于同类均值。

广发基金旗下混合型基金年内净值增长率一览

净值截止至9月4日

(责任编辑：DF120)