量化基金崛起 10只跻身前20名业绩榜

　　作为公募基金的重要组成部分，却一直郁郁不得志的“量化基金”正在慢慢崛起。

　　据数据显示，今年以来(截至10月7日)，在798只股票基金(A/B级基金分开计算)的前20名业绩榜中，有10只量化类基金赫然在列，其中7只为量化增强型的分级B，另3只为主动型量化基金。(点此查看：量化投资基金)

　　而随着个股期权等金融衍生工具进入测试阶段，业内人士对量化基金的前景更是看好，“个股期权的推出，将会是继股指期货之后又一促使量化基金大扩容的利器，我们很看好量化基金未来的作为。”深圳某基金公司量化投资部总监对《华夏时报》记者表示。

　　据记者了解，在公募基金版图中，也形成了各自的量化势力，比如以ETF为代表的易方达基金、以指数型基金为代表的富国基金、以分级基金为代表的信诚、银华基金等。

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　　不俗的成绩单

　　相对海外量化基金，国内公募的量化基金起步较晚，之后的发展也一直非常缓慢。在2004至2005年间，合资公募光大德保信、上投摩根纷纷借助外资股东的经验，发行了公司旗下的首只量化基金，在2005-2009年的时间，指数型基金带动公募量化崛起，2010年股指期货衍生工具的推出，更是引爆公募量化产品规模升级。

　　通常意义来讲，国内量化基金主要有三类：第一类就是最开始崛起的，利用量化投资管理纯被动指数基金，控制跟踪指数误差；第二类是快速扩容的主动管理的增强指数量化基金；第三类是主动管理的量化产品，择时、选股等都通过量化模型完成，目前国内主动型量化基金多是引入量化模型的“半量化”产品。

　　今年以来，量化基金交出了不俗的成绩单。

　　截至10月7月的数据显示，在798只股票基金(A/B级基金分开计算)的前20名业绩榜中，有10只量化类基金赫然在列，其中7只为量化增强型的分级B，分别为信诚中证500B(年内收益率54.88%)、国联安双力B(年内收益率47%)、金鹰中证500B(年内收益率41.23%)、工银500B、泰达进取(年内收益率38.05%)、银华800 B(年内收益率36.24%)、国泰国政房地产行业B(年内收益率35.02%)，信诚中证500B更是屈居在中邮战略新兴产业股票基金之下，在股票型基金业绩榜上排名第二。3只主动型量化基金长信量化 、大摩多因子策略、长盛量化红利的年内收益率分别为47.11%、46.6%、37.8%，分别在前20名业绩榜上排第4名、第7名和第17名。

　　根据公开资料显示，长信量化先锋本基金的投资策略包括两部分：一是通过自上而下的资产配置策略确定各类标的资产的配置比例，并对组合进行动态管理，进一步优化整个组合的风险收益参数；二是通过自下而上的上市公司研究，借助长信行业多因素选股模型选取具有投资价值的上市公司股票。

　　大摩多因子量化模型主要为选股模型，辅以择时模型进行一定的大类资产配置。作为多因子模型，基金选股因子包含成长、价值、技术和预期等各类指标并通过对各类指标排序打分来选取得分高额个股，模型的权重随着市场不断调整。

　　“量化投资是一种方法和手段，一方面用来选股，一方面是用来观察市场。” 长信量化先锋基金经理胡倩指出，“今年市场结构性特征较为明显，一波强势股的回调，同时又有另一波强势股的上涨。主题切换时，量化基金由于较优的数据挖掘和分析能力，可以较快的挖掘热点，把握行情。但是当市场出现同质性的时候，量化投资基金由于投资分散反而有所不利。”

　　另外，随着互联网和金融跨界合作进入深水区，公募开始试水大数据驱动型指数基金，颠覆以往严重依赖过往参数的传统量化模型，而是利用大数据对用户搜索行为、用户情绪进行量化并加以利用。目前已有3只互联网指数基金正在推出。

　　公募量化格局

　　数据显示，截至10月7日，公募市场目前共有142只量化基金，其中，34只量化证券投资基金在2004年至2011年成立，2012年至2013年成立34只，而2014年成立74只，呈逐年增长趋势。与此同时，量化基金品种也在不断丰富，从原有的纯指数型基金发展到增强指数型、灵活配置型、聪明量化型等种类。

　　“我记得2008年刚回国的时候，那时候量化技术和量化人才还是一片空白。”前述深圳某基金公司量化投资部总监告诉《华夏时报》记者，“但是现在，规模排名较靠前的几乎都有自己的量化团队。不过每个基金公司强势的领域各有侧重。”

　　据记者了解，公募巨头华夏基金 、嘉实基金、易方达基金在ETF领域独领风骚。华夏基金旗下共有9只ETF基金，分别为华夏医药ETF、华夏消费ETF、华夏金融ETF、华夏材料ETF、华夏能源ETF、华夏中小板 ETF、华夏上证ETF、华夏沪深300ETF及联接基金、华夏恒生ETF及联接基金。嘉实基金旗下也有8只ETF基金，分别涵盖金融地产 、医药卫生 、消费、中证500、沪深300、中创400等。

　　而以富国基金等公募代表的则在指数增强型基金中深耕，旗下有富国中证500指数增强、富国沪深300指数增强、富国中证红利增强。

　　申万菱信、信诚基金、银华基金、鹏华基金等公募则在分级基金领域大放异彩。据记者了解，目前鹏华基金已有4只行业分级基金，分别涵盖信息、资源、非银、房地产，另有2只分级基金在审批途中，分别是国防行业和传媒行业。

　　“目前国内基金公司量化投资团队的配置一般是4-5人，但是随着各种衍生品特别是个股期权的逐步推出，未来公募量化基金的品种将会朝更复杂、专业、多维度的方向发展，也需要更专业的人才进行开发和销售推广，因此未来这方面的人才配置将会加大。”前述深圳某基金公司量化投资部总监告诉记者，更值得一提的是，随着信托 、第三方理财等刚性兑付神话的破灭，越来越多的高净值客户将会转向具有绝对收益的量化产品，这预示着量化基金的春天正在来临。

　　前三季度整体业绩不俗 偏股基金今年涨幅超10%

　　至少从目前来看，偏股基金今年又是一个“丰收年”。就在刚刚过去的今年前三季度，偏股基金整体业绩出色，迄今整体涨幅已经超过10%，而随着沪港通等利好政策的实施，基金对四季度行情并不悲观，认为结构性行情有望延续。

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　　偏股基金整体大涨

　　尽管股市未出现趋势性行情，但整体业绩超出预期。来自东方财富网的统计数据显示，截至9月30日，根据复权单位净值增长率计算，970只开放式偏股基金今年以来整体大涨，同期平均涨幅高达11.34%。换句话说，上述偏股基金今年整体涨幅已经达到了两位数，这样的业绩堪称惊艳。

　　而从具体产品来看，就在上述所有基金中，有911只基金同期业绩飘红，数量占比高达93.9%。也就是说，有超过九成的基金今年以来取得正收益。即使就在同期亏损的基金中，排名垫底的基金跌幅也不过才10.3%，而大多数亏损基金的跌幅仅为个位数。

　　中邮新兴一骑绝尘

　　就在业绩上涨基金中，中邮战略新兴产业表现抢眼，继去年夺得偏股基金年度冠军后，今年业绩也是一路领跑，目前仍然处于一枝独秀的局面。就在上述统计中，中邮战略新兴产业以68.75%的涨幅，在上述所有基金中排名居首，也是目前唯一一只涨幅超过60%的偏股基金。同时，中邮战略新兴产业要领先第二名17.22个百分点，其领先优势短期无人撼动。

　　其实，就在去年，凭借成长股的持续发力，中邮战略新兴产业就表现抢眼，几乎从去年5月份开始，就始终处于争冠之列，并在7月份后，逐渐成为年终冠军的最热门人选，而其表现也没让市场失望，如愿夺取年末冠军。更为难能可贵的是，今年业绩仍然处于领跑位置，有望再度冲击今年的年度冠军。

　　此外，今年以来，兴业全球旗下各类基金齐头并进全线飘红，数据显示，截至9月30日，兴全轻资产、兴全有机增长分别实现34.22%和27.15%的业绩增长，全部9只权益类主动管理产品涨幅均超过10%，全部4只固定收益类产品业绩表现也在同类产品中排名前列，整体业绩表现抢眼。而截至9月22日，泰信优势增长最近三年、两年的业绩回报分别为51.40%、70.90%，在同类基金中分别排名第6、第5。其最近一年的投资总回报则为21.53%，排名同类基金前10%。

　　两类基金表现出色

　　与此同时，两类基金整体表现出色。

　　一类是军工类主题基金，就在上述统计中，富国中证军工指数分级以48.4%的涨幅，在所有偏股基金中排名第三位，而前海开源中证军指数则以44%的涨幅，排名也相对居前。

　　具体看来，在国家安全日益凸显、经济转型迫在眉睫等大背景下，包括TMT、军工、城镇化等主题在内的热点行情轮番上阵，相应的主题型基金也收获不菲。其中，国内首只专注TMT投资的长盛电子信息今年来也表现不俗，前三季总回报达32.7%，而国内首只军工主题基金长盛航天海工装备单单第三季度的涨幅就达到27.94%。

　　另一类是量化基金。就在上述统计中，长信量化以47.11%的涨幅排名第四位，大摩多因子策略则以46.68%的涨幅紧随其后，而华商大盘量化精选、长盛量化红利等量化基金同期涨幅也均在30%以上。

　　结构性行情有望延续

　　对于后市，万家基金持稍偏乐观的态度，一方面市场本身有上行的惯性，另一方面央行放开地产政策也对市场有边际刺激。十八届四中全会前后的时点值得关注。长期来看，新能源、新材料、互联网和大安防等领域值得关注；而从短期看，军工和国企改革标的，福利彩票和京津冀等概念值得关注。

　　泰信优势增长基金经理朱志权认为，持续“微刺激”的政策效应提升了投资者对三季度经济数据的信心，尽管考虑到房地产趋势性下滑所带来的影响尚未完全释放，预计经济中期压力依然存在，但是改革预期仍然在市场中占据主导地位，因此对后市走向仍保持乐观态度，各大行业均存在群体性的投资机会。

　　而数米基金研究中心则表示，待10月份沪港通正式开通后，观察资金的流入流出情况再考虑是否全面减仓。在主题选择上，可关注沪港通、国企改革等。在行业选择上，受政策支持的环保行业和对利率敏感的金融地产板块。(新闻晨报)

　　市场热点百花齐放 关注主题基金分享成长收益

　　与去年创业板一枝独秀的行情不同，今年以来市场呈现百花齐放格局，医药、军工、环保、国企改革等主题热点此起彼伏。在此背景下，相关主题基金也取得了不俗战绩。根据投资范围的限定性差异，国内的主题基金大致可以分为单一主题和泛主题两类。“单一主题”基金投资方向通常限定在一定的范围之内，而“泛主题”基金投资范围相对较广，投资主题的选择依赖于基金管理人对当时市场环境的判断，需跟踪市场的节奏，选择合适的主题，在不同阶段分享不同主题投资所带来的机会。

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　　“单一主题”基金中的医药主题基金最近半年平均涨幅为6.84%，其中，添富医药基金最近一年收益率为13.9%，在9只同类产品位居前列。作为业内首只医药行业主题基金，汇添富医药成立以来总回报高达40.56%，同期沪深300指数下跌14.65%。基金经理周睿在医药行业从业十年，丰富的实业领域经验加深了其对整个产业发展趋势、企业生命周期和企业运行规律等方面清晰的认识和判断，从而有助于其在投资研究过程中做出更为准确的把握和决定。在实际操作中，周睿注重对个股的长期成长性挖掘，持股时间长，整体换手率较低，力求通过“精选个股”并长期持有获取超额收益。目前该基金的十大重仓股所属的申万子行业主要分布在中药和化学制剂，其中涨幅靠前的三只股票恩华药业 、昆明制药和莱美药业 ，近3个月涨幅分别为22.53%、27.45%和15.77%。

　　“泛主题”类基金中的华商主题精选坚持“自上而下”为主、“自下而上”为辅的投资视角，在实际投资过程中充分贯彻“主题投资”这一核心理念，重点关注产业政策、区域振兴、科技进步、经济结构转型、社会结构变迁所带来的投资机会。在当前的市场环境中，基金经理梁永强看好军工、半导体、生命科学以及全球新型能源网与信息网的建设等领域。他认为作为未来中国经济的主导产业，军工行业的机会才刚刚开始。自2013年起，军工概念股闽福发A便出现在华商主题精选的持仓名单之上，截至今年二季度末，更跃升至资产组合的第五大重仓股。此外，据2014年中报信息披露，航天长峰 、中航动控 、航天电子及航空动力等数只军工概念股均出现在组合内。随着军工指数近三月累计飙涨47.79%，华商主题精选的净值亦水涨船高。

　　业内人士认为，当前正处于经济转型期，市场趋势性交易机会相对明确，经济增长动力正在由过去的投资转向科技与消费，传统产业的萎靡与新兴产业的蓬勃对比鲜明，可以预见，相关新主题概念也会层出不穷。受益于此，市场上主题基金的表现值得期待。(上海证券报)

(责任编辑：DF058)