道指新高引领美股强势复苏 QDII消费主题基金走强

　　近日欧美股市走出量宽负面传言影响再度走强，5日6日道琼斯指数连续两日收盘创下历史新高，全线收复金融危机失地。对比A股来看，在美国楼市不断复苏和消费数据良好的形势下美国经济持续复苏趋势明显，而国内经济复苏强弱的不确定性增大，政策尚未明朗，后市有待观察。对国内投资者而言，QDII基金在今年显示出一定的配置价值。

　　根据银河证券数据统计，截至3月6日，投资于欧美市场的指数型QDII基金今年以来平均收益率为6.13%，A股股票指数型基金平均收益率为6.10%。QDII基金中，受益于经济复苏的消费类主题基金表现较为突出。截至3月6日，易方达标普全球高端消费品指数增强基金今年以来涨5.02%，富国全球顶级消费品股票基金今年以来涨2.36%。

　　易方达标普全球高端消费品基金经理费鹏认为，2013年发达国家股票市场投资有较多机会：首先，美国投资级债券市场规模已达历史新高，投资回报达历史新低，在经济持续复苏，市场环境不断改善投资风险偏好进一步提升下大量资金正从债券市场涌入股票市场，按照国际机构投资者的资产配置比例，大部分资金将流向欧美市场；其次，2013年的主题已从之前的美联储和欧央行的货币宽松转向其他大经济体的货币贬值进程中，目的是为了刺激本国的经济增长，从而造成全球的流动性再次抬升，通胀预期将会随之高企。海外股票市场会受益于这一轮流动性再次泛滥，QDII基金会有较好的投资机会。高端消费品行业所具有的高盈利、高增长和抗通胀等行业特性使其在这样的市场环境下表现更为突出。

　　国金证券近期报告指出，标普全球高端消费品指数悉数网罗欧美市场领先的奢侈品消费品牌，权重较大的行业板块包括服装服饰及奢侈品(33.33%)、酿酒与葡萄酒商(17.44%)、汽车、鞋类等，其中大部分品牌具有高毛利率和高股本回报率的特点，从成长性角度看，相较于成熟市场和新兴市场平均水平具有估值的优势。

　　长期来看，以“金砖四国”为代表的新兴市场的财富效应所引发的“消费升级”，将使高端消费市场获长期支撑。历史数据显示，在没有系统性风险的情况下，高端消费品行业通常有着很高的增长，历来是一个高增长行业。从资产配置角度看，高端消费品本身具有高品牌附加值，溢价空间很大，可以靠持续涨价保持品牌地位和高利润，具备较强的竞争壁垒，有“护城河”之称，是对抗通胀的良好投资品种。

　　美股连续4日创新高 QDII基金“多收了三五斗”？

　　上周，美股道指在周二创出历史新高后连续三个交易日再刷新高，这样的走势令投资者“血脉贲张”。对于内地投资者而言，能否借道QDII投资美股而最终有所斩获？

　　《第一财经日报》梳理发现，投资美股的QDII产品近期在收益率上并不占据优势，而选了投资其他市场的QDII产品，回报率或更加出色。

　　统计显示，自2012年11月16日美股结束调整以来，在目前市场上可以统计的70只QDII中，有60只产品收益为正，其中25只产品的收益率超过10%。

　　值得注意的是，今年2月以来，以香港恒生指数为代表的成熟市场股指出现回调，但欧美市场却持续上扬。对投资于ETF等被动型产品QDII而言，这种走势上的反差将在产品业绩上一目了然，但如果考虑主动投资因素的存在，则收获了不一样的结果。

　　统计显示，今年2月以来，汇添富亚澳精选净值累计增长4.13%，成为表现最出色的QDII。资料显示，这只基金旨在亚洲、澳洲成熟证券市场精选具有持续竞争优势且估值有吸引力的公司股票等证券。

　　不过总体上，在2月以来业绩排名前十的QDII产品中，投资美股的QDII共计占据其中六席。而工银瑞信全球精选虽然明确投资市场的区域，但其2012年四季报却显示，该基金去年末投资于美股市场的资金比例占股票市值的比例高达67.37%。

　　如果将时间跨度拉长，2013年至今投资于香港市场的QDII的净值表现整体有明显的优势。统计显示，广发亚太精选和富国中国中小盘是今年以来净值增长超过10%的仅有的2只QDII。其中广发亚太精选78%投资于香港市场，而后者则全部投资于香港市场。

　　在今年以来业绩排名前十的QDII中，投资于香港和投资于美股的QDII分别占据四席和六席。

　　在同期跌幅榜单上则主要由资源类，尤其是黄金QDII组成。今年以来，上投摩根全球天然资源、汇添富黄金及贵金属、易方达黄金主题、嘉实黄金、诺安全球黄金等产品分别排在QDII业绩跌幅榜前列。而上投摩根全球天然资源、嘉实恒生中国企业、汇添富黄金及贵金属、易方达恒生H股ETF则跌幅靠前。

　　而在今年2月以来的榜单中，嘉实恒生中国企业、易方达恒生H股ETF进入跌幅榜前列，主要受港股回调的影响。但招商标普金砖四国净值跌幅靠前，还是令人有些不解。根据季报，招商标普金砖四国2012年末在美国、英国、中国香港市场的配置占股票市值的比例分别为29.41%、22.84%和47.76%，四季度增加了对香港市场的配置。

　　国金证券认为，未来一段时间，投资应继续以美股为主，减配港股。国金证券表示，在日元等大幅放水、美国经济数据相对稳健等影响下，美元指数近期表现强势，资金出现再度流回美国市场的苗头。美国投资基金研究公司最新数据显示，从去年下半年保持强劲流入的海外资金开始回流。一旦资金流向发生改变，对于受流动性影响较大的港股市场将产生一定影响。

　　近来，恒生指数一度失守23000点心理关口，回吐了本年度的涨幅。不过受美股强劲的带动，上周五恒指收涨1.41%，重新站上23000点。

　　资金面较充裕之下，美股保持强势的概率仍存；而随着港股前期行情告一段落情，现等待宏观经济数据以及流动性的改善。前期能源类等周期性股票基金调整幅度较大，可适度作为反向投资的标的开始关注。(第一财经日报)