掘金香港 24只QDII产品中淘真金

　　持有一定比例的海外资产，可以有效化解持有单一资产所带来的风险。且伴随着沪港通开闸，不少机构看好港股 ，借道QDII投资是不错的选择。

　　目前，除专门以香港市场为投资标的的11只QDII产品外，二季度末还有13只QDII投资香港市场比例超过40%。

　　在沪港通的刺激之下，专门以香港为投资方向的合格境内机构投资者(QDII)产品应声大涨，最近一个多月的平均涨幅都超过5%，相比同期其他类型QDII产品表现突出。

　　中国基金报记者统计，目前专门投资香港市场的QDII产品有11只，多数为指数型产品，此外，还有13只产品投资香港市场比例超过40%。如果看准沪港通大背景下的香港市场前景，投资者应重点考察这些产品配置香港市场比例，按照大小来配置，不过也要注意费率、申购币种等细节。(点此查看：热销QDII)

　　3只主动产品

　　投资方向差异大

　　中国基金报记者发现，目前投资香港市场的11只QDII产品中，只有3只为主动型股票基金，分别为华安香港 、富国中国中小盘 、汇添富香港优势精选，这3只产品投资方向上存有差异。

　　目前来看，这3只产品中配置香港地区比例最高的为华安香港精选，二季度末配置比例达到81.74%，而在行业配置上则较为均衡，前三大重配行业分别为金融、信息技术、工业，占比分别为18.5%、16.58%、14.93%。而前五大重仓股则为腾讯控股、中滔环保集团、中国高速传动设备集团、中国平安保险 、中国兴业太阳能技术，配置比例也相对均衡。

　　而相对来说，富国中国中小盘则更多掘金香港中小盘股的投资机会。数据显示，该基金二季度末持有香港市值占净值比为77.54%，第一大重仓行业为医疗保健，占基金净值比为19.25%，此外还重配工业和金融业。该基金前五大重仓股则为东瑞制药、华电福新、东江环保 、中集集团 、中信银行 ，配置比例均在2%左右。

　　汇添富香港优势精选更强调“自上而下、精选个股”的投资风格。二季度末股票仓位为60.11%，剩下基本为银行存款，弹药充沛。二季度末仅配置保健行业超过10%，达到14.99%，前五大重仓股为康哲药业、中国光大国际、北控水务集团、腾讯控股、中石油。

　　虽然这3只基金配置思路不同，但是管理费率和托管费率都差不多，管理费在1.5%~1.6%左右，而托管费均为0.3%。而从今年以来投资业绩来看，富国中国中小盘表现最好，收益达到7.6%。

　　被动跟踪同一指数

　　也存差异

　　剩下的8只产品均为指数化投资的被动产品，主要跟踪的指数为恒生中国企业指数和恒生指数，分别有4只和3只产品跟随。

　　虽然都是跟踪恒生中国企业指数，但这4只产品也存在差异。以产品类型来看，跟踪这一指数有1只为交易型开放式指数基金(ETF)，为易方达恒生中国企业ETF，并发行了联接基金；而嘉实基金也发行了嘉实恒生中国企业指数，这是普通指数产品；而银华基金旗下跟踪恒生中国企业指数的产品是一个分级基金。相对来说，ETF产品的优势在于费率更低，比如易方达恒生H股ETF及其联接基金，管理费为0.6%，托管费为0.2%，而嘉实恒生中国企业的管理费和托管费分别为0.75%和0.25%。

　　银华恒生H股分级虽然管理费为1%，但是这只产品分为A、B两类，8月8日的净值已经达到1.0213元、1.2199元，B类获得收益可观，非常适合看准香港市场且风格激进的投资者。

　　同样差异还存在跟踪恒生指数的基金上，类型上同样有ETF品种，为华夏恒生ETF，同时也发行了这一ETF的联接基金。管理费和托管费也都比较低，尤其是华夏恒生ETF，分别为0.6%和0.15%。而汇添富恒生指数也是一只分级基金，除了管理费为1.2%外，同样是业绩优秀，8月8日分级A、B份额对应的单位净值分别为1.025元、1.165元。

　　而南方中国则更有特色品种。该基金跟踪的香港中小盘股票指数，为投资者提供一个分享香港中小盘股票长期增长的投资工具。该基金二季度末股票仓位为93.03%，重仓行业为非必需消费品、工业、金融，前五大重仓股为华晨中国汽车、新奥能源、瑞声科技、中国燃气、中国光大国际。

　　基金经理看好

　　香港市场机会

　　展望香港市场后市，不少基金经理表示看好。

　　富国中国中小盘基金经理就认为，三季度比二季度更加乐观。一方面相信中国政府的微刺激会逐渐发挥作用，对经济起到良好的托底作用。另一方面，估计以美国为首的海外市场，仍然会继续牛市的步伐。板块上，随着二季度以银行和石油石化等为代表的大盘股的企稳，三季度中小盘股票可能会有比较好的表现。

　　而南方中国中小盘基金经理也表示，美国经济复苏将会带动全球其他经济体的复苏和增长。随着中国经济基本面的好转，未来“沪港通”政策的实施，将会有更多的资金进入到中资股票市场，中国中小盘企业的高增长低估值的优势将会不断体现。

　　华安香港精选基金经理则认为，三季度市场环境有利于港股，在外围经济复苏，流动性宽松，内部中国经济企稳的预期下，香港市场有望走强，尤其是银行、保险等低估值、大权重板块的估值修复仍有望持续，但从中期来看，中国经济仍处于转型过程中，决定了投资，尤其是房地产投资对于经济的拖累将持续，政策只能是对冲经济下行风险，稳定市场预期的作用，实体经济的系统性走强难以看到，投资机会仍是结构性的。

　　三个标准

　　挑选QDII产品

　　对于资金量比较大的投资者来说，持有一定比例的海外资产，可以有效化解持有单一资产所带来的风险。且伴随着沪港通开闸，不少机构看好港股，选择这类QDII需要有三个标准。

　　第一，需要对比业绩。目前这11只专门投资香港的QDII产品业绩存在一定差异。从今年以来业绩来看，表现最好的要数银华恒生H股和汇添富恒生指数，收益均超过10%，主要是因为这两只产品均成立于今年的3、4月份，正好受益于近期港股大涨。不过，投资者也需要结合中期和长期业绩来对比。最好选择管理经验丰富、且过往业绩较好的基金经理管理的QDII产品。

　　第二，投资者最好仔细考察基金的配置思路、行业配置和个股配置情况，结合市场情况进行筛选。如果能对香港的发展有所研究，对选择产品会更有帮助，尤其是从审核产品配置角度看。一位业内人士表示，如果要选择股票型QDII基金，最好是选择指数基金，尽量避免主动投资可能带来的风险。

　　第三，目前华夏恒生ETF联接和易方达恒生H股ETF联接可以通过美元直接购买，为拥有美元闲置资金的投资者提供了一个理财渠道。这类联接基金以美元买入联接基金，赎回时仍然获得美元，美元认购、申购和赎回的方法和人民币类似，对价为美元折算净值，实际上就是以人民币计价的基金净值按照申购赎回当日的汇率换算得到的美元金额。

　　此外，凯石工场也表示，8月份QDII投资建议实行“美股美房”与“香港市场”的均衡配置，基金组合包括美股指数基金、投资美国房地产行业股票及REITs基金，以港股为代表的新兴市场基金，从而在分散区域风险的同时有效把握住阶段行情。

(责任编辑：DF058)