新股有效报价 五基金公司旗下产品入围率最高

　　6月17日，联明股份 、雪浪环境 、龙大肉食 、飞天诚信四只新股披露发行公告，确定发行价格及有效报价区间。基金一如既往地积极参与新股报价，其中，长城、嘉实、上投摩根基金、招商、诺安基金报价准确率最高，旗下多只基金同时入围三只或者四只新股的有效报价。(点击查看：打新基金一览表)

　　低市盈率发行

　　超百倍有效申购

　　联明股份、雪浪环境、龙大肉食、飞天诚信作为第一批新股，首先发布了发行公告。首批新股延续了热潮，按照询价结果，联明股份、雪浪环境、龙大肉食、飞天诚信的有效申购倍数分别达到139.40倍、136.17倍、183.39倍、91.90倍。

　　记者获悉，相比2013年底的上一批新股，新股估值定价继续下沉，市盈率相比行业内已上市公司都低。

　　按照每股收益按照会计准则审核的扣除非经常性损益前后孰低的2013年净利润除以发行后的总股数计算，雪浪环境本次发行价格14.73元对应的市盈率为22.17倍，远低于行业2013年的平均市盈率37.68倍。

　　飞天诚信发行价格33.13元对应市盈率为16.57倍，远低于行业内7家信息技术与安全公司的平均市盈率40.17倍。龙大肉食发行价格9.79元对应市盈率为19.58倍，远低于行业43.35倍的市盈率。联明股份9.93元的发行价格对应市盈率13.43倍，低于行业13.74倍的平均市盈率。(如何提高中签率)

　　五家公司旗下基金

　　报价入围率最高

　　按照新规，一家机构参与新股网下申购只能报同一档价格。参考行业对新股定价的计算公式，机构报价差距明显缩窄。

　　据记者统计，长城基金、嘉实基金、上投摩根基金、招商基金 、诺安基金的报价入围率最高，入围四只新股报价。

　　去年底因打新收益丰厚而业绩靠前的长城久利保本，延续了其打新的高水准。根据记者统计，长城久利保本出击全中，同时入围雪浪环境、联明股份、飞天诚信、龙大肉食四只新股的有效报价。

　　长城基金旗下的其他产品—长城安心回报 、长城品牌 、久嘉基金、长城久恒 、长城保本、长城医疗保健基金均“全中”，入围四只新股的有效报价。而长城景气行业入围三只新股有效报价。

　　嘉实基金在此次打新中精准报价，旗下管理的全国社保基金504组合、全国社保基金602组合、全国社保基金406组合、嘉实稳健 、嘉实绝对收益策略、嘉实成长 、嘉实增长 、嘉实研究精选 、泰和基金也同时入围四只新股报价。

　　上投摩根基金旗下的上投摩根阿尔法股票、上投摩根成长先锋 、上投摩根内需动力 、上投摩根中国优势 、上投摩根中小盘股票、上投摩根行业轮动、上投摩根智选30 、上投摩根新兴动力、上投摩根红利、上投摩根转型 、上投摩根核心 ，以及上投摩根事件驱动3号资产管理计划、上投摩根诺亚正行分红增长2号资产也同时入围四只新股的有效报价。

　　招商基金旗下的招商安润 、招商安盈保本均进入四只新股有效报价。

　　而嘉实对冲 ，嘉实主题新动力、上投摩根成长动力、上投摩根双息平衡 ，以及诺安优势行业、招商安泰股票、招商核心价值 、招商丰盛基金均入围三只新股有效报价。

　　华夏易方达等公司

　　主打低价策略

　　从询价情况可见，不同公司的报价策略仍然有明显差异。以目前已披露发行公告的四家公司为例，华夏基金 、易方达基金、景顺长城基金整体采取保守的报价策略，报价偏低。

　　其中，华夏基金对飞天诚信报价30元，对龙大肉食报价9.76元，对雪浪环境报价14.71元，均低于有效报价区间，未能入围。易方达基金对雪浪环境、龙大肉食报价低于有效报价。景顺长城基金对飞天诚信、雪浪环境报价也低于有效报价。

　　与此相反，宝盈基金 、长盛基金、大成基金的整体报价偏高。其中，大成基金以52.26元、长盛基金以50元的超高价明显偏离飞天诚信的有效报价。宝盈基金12.06元报价远高于龙大肉食有效报价。

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　　对于资金量较小的散户而言，在如今“一手握股票，一手握资金”的打新规则下，已经很难凭自己的股市账号获得新股认购资格了，即使能够获得，小散们也很难中签。唯一可以参与的办法，就是间接地购买能够打新的混合型基金。(点击查看：打新基金一览表)

　　新政考验基金定价能力

　　“我们4月份发行的一只混合型基金，最近几天打开申购卖火了，应该就是新股开闸的因素。”一家银行系基金公司的销售经理告诉《第一财经日报》，虽然证监会对于专项打新产品进行了叫停，但目前市场上披着混合型面纱的不少基金，都有一颗炙热的新股申购心。

　　一家大型券商的策略分析师表示，由于证监会规定债券型基金不能参与新股网下申购，与此同时规定网下配售的股票中至少40%应优先向公募基金和社保基金配售，借道混合型基金参与打新更值得关注。混合型基金从资产配置角度以及政策规范角度，均具备较明显的优势。“可以将新股网下申购作为投资策略之一，通过某些灵活配置型的公募基金可以在一定程度上共享公募基金网下申购的优势，并且节省时间成本。”上述分析师建议。

　　分析认为，从成立时间来看，处在建仓期的基金仓位比较低，对于把握新股收益具有一定的优势，而老基金的优势在于有以往业绩可以参考，其中业绩优异、仓位较轻的品种，也是不错的选择。而同一家基金公司只能申报一个价格的新政策，则考验基金公司的定价能力，可以参考上一轮IPO中各个基金公司中签情况。

　　私募独立“打新”不易

　　小散“打新”要傍公募，私募“打新”也要看基金专户的“脸色”。

　　去年年底，IPO开闸之际，证券业协会一纸《首次公开发行股票承销业务规范》使私募打新缚住手脚，集合信托计划不得参与新股网下申购的限制，让长期以来一直通过信托通道发行产品的私募机构叫苦连天。

　　即使3月25日中国结算发布《关于私募投资基金开户和结算有关问题的通知》，终于为私募基金独立开设证券账户作出细则指引，可独立发行产品的私募机构想要参与打新，仍是困难重重。

　　在证券业协会5月9日发布的《首次公开发行股票网下投资者备案管理细则》(下称《细则》)中规定，参与首发股票询价和网下申购业务的投资者首先应在协会备案，网下投资者制定的股票配售对象是其所属或直接管理的，已在协会完成备案，可参与首发股票网下申购业务的自营投资账户或证券投资产品。

　　这意味着，私募机构在基金业协会备案能够独立发行产品之后，要成为合格的网下投资者，还需在证券业协会进行备案。双重备案下，上海一位私募机构总经理表示：“独立参与打新并不容易。”

　　如果不在证券业协会进行备案，私募机构只能作为一般法人，以自有资金参与打新，“打新基金”也无从谈起。

　　成为合格的网下投资者只是个开始，《细则》还对网下投资者建立了评价体系，进行综合评分，并依据评价结果实行分类管理。

　　具体来看，综合评分位居前30%的网下投资者为A类网下投资者，主承销商在开展投资者选择和股票配售工作时会予以优先考虑；位居31%~80%的网下投资者为B类网下投资者，可正常参与首发股票询价和网下申购业务；位居后20%的网下投资者为C类网下投资者，主承销商在开展投资者选择和股票配售工作时应予以谨慎对待。

　　在已经披露招股说明书的拟上市公司中，联明股份、一心堂、龙大肉食、飞天诚信、北特科技、依顿电子、莎普爱思这7家拟IPO企业均将网下投资者分为三类。其中，公募基金和社保基金为A类，企业年金和保险产品划分为B类，其他机构及个人划分为C类。而雪浪环境更是将网下投资者分为四类，公募社保、保险年金分为A、B两类，C类为证券公司自营账户和券商资管计划、信托自营账户和财务公司自营账户，其余网下投资者列为D类。

　　私募作为“其他机构”和“其余网下投资者”，毫无疑问被置于最低等级的网下投资者。“能够获配的份额将非常小。”前述私募机构总经理表示。(第一财经日报)

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