被动投资借反弹发力 金融地产指基大幅领跑

　　36.6%

　　自去年12月4日反弹以来，截至今年1月30日，国投瑞银沪深300金融地产指数的区间涨幅高达36.6%。

　　市场反弹以来，被动型指数基金的表现十分抢眼。统计数据显示，部分金融地产类指数基金的反弹区间收益率接近40%。在分析人士看来，随着指数基金设计朝细分行业发展，投资者的选择越来越丰富，而对市场大势和行业趋势的判断是购买指数基金的关键因素。

　　金融地产指基搭上反弹顺风车

　　据银河证券数据，截至1月30日，今年以来各类型基金的平均净值增长率情况为：332只标准型股票基金增长5.69%，43只偏股型基金(股票上限95%)增长5.84%，30只偏股型基金(股票上限80%)增长4.3%、13只灵活配置型基金(股票上限95%)增长5.67%、71只灵活配置型基金(股票上限80%)增长5.2%。

　　而值得注意的是，从平均收益率方面看，指数基金领先。银河证券数据显示，124只标准指数型基金净值增长率为6.02%，而26只增强型指数基金的平均净值增长率则达到了6.58%。

　　拉远一点来看，从此轮反弹之初至今，部分指数基金涨幅更大。数据显示，自去年12月4日反弹以来，截至今年1月30日，国投瑞银沪深300金融地产指数的区间涨幅高达36.6%。

　　分析人士指出，国投瑞银沪深300金融地产指数基金是一只跟踪金融地产的行业细分化指数基金，在这波以金融地产板块为先锋的反弹行情中，该基金搭上顺风车净值得以飙升。

　　从该基金的投资组合情况来看，2012年四季度显示，其金融与保险业的占比达到该基金资产净值的79%，房地产占比14.43%，仓位约为95%。而其十大重仓股更是囊括了此轮反弹的领涨品种，包括第一大重仓股民生银行 ，以及招商银行 、中国平安 、兴业银行 、万科A等。

　　此外，本轮反弹以来，国泰上证180金融ETF的净值增长率也接近40%。四季报显示，该基金仓位高达99.29%，且其全部投资于金融与保险业。

　　选对细分行业是关键

　　值得注意的是，目前部分指数基金以ETF或者LOF的形式上市交易，无需申购赎回，投资者可以便捷的在二级市场买卖，也加强了此类品种的吸引力。

　　以华泰柏瑞上证红利 ETF为例，数据显示，截至1月28日，华泰柏瑞上证红利ETF本轮反弹以来涨幅达26.19%，超过上证指数涨幅6.46个百分点 .

　　资料显示，作为市场上股息率回报较好的指数代表，上证红利指数的行业分布自2008年金融危机之后，每年逐步演变，目前约有68%的权重分布在大金融服务板块，其中银行的占比超过53%，非银行金融约为14%。

　　事实上，无论是国泰上证180金融ETF，国投瑞银沪深300金融地产指数基金，或者是华泰柏瑞上证红利ETF，其净值或市价飙涨的根本原因在于其投资标的为金融地产，且采用高仓位的被动跟踪形式。而金融地产板块的价值修复正是本轮反弹的主线。

　　“选指数基金主要是选行业。”某基金研究中心表示，近年来指数基金朝行业细分方向发展的趋势越来越明显，在挑选细分的行业指数基金时投资者可以参照申万行业分类标准。他进一步表示，看好非银行类金融，从全年来看医药行业也可能有不错表现。

　　不过，他进一步指出，未来指数基金还会有机会，但是涨势或趋平缓。“2300点以下的估值修复行情表现为急涨，但随着指数已经达到一定高度，未来或进入缓慢上升阶段，相应的指数基金涨势也会变得平缓。”

　　银行股大涨 重仓基金浮盈166亿

　　今年以来，银行股中，城商行和国有行的二级市场表现“你方唱罢我登场”，轮番表现。基金在四季度大幅加仓金融保险股，1月份收获连连，16只银行已为基金净值贡献了165.78亿元。

　　在城市商业银行涨过后，昨日，工农中建涨幅全部超过2%，撬动大盘上涨1个百分点。根据数据统计，今年以来，截至昨日，16只银行股的上市涨幅达到13.35%，同期上证指数的涨幅为5%，沪深300指数上涨了6.57%。银行股成为1月份的领头羊。全部银行股中，除了招商银行上涨4.58%，涨幅低于大盘外，其他银行股涨幅均超过5%，9只涨幅超过10%，其中平安银行更是上涨高达33.15%，民生银行上涨31.81%。

　　长期以来，银行股一直是基金的“底仓”。去年四季度，基金大幅加仓银行股。根据基金去年四季报显示，兴业银行、民生银行、招商银行均有超过150只基金持有；基金持股数量最多的股票是民生银行，175只基金合计持股26.48亿股，此外，招商银行、浦发银行、兴业银行和交通银行分别处于基金持股数量的第4-7位；而从去年四季度基金增仓的情况看，浦发银行是基金增仓数量的第三位，增持了3.78亿股，兴业银行、民生银行紧随其后，加上北京银行、农业银行、招商银行、工商银行，共计有7只银行股被基金单季度增持超过1亿股。从基金的持有银行股的比例看，兴业银行持股比例最高，为12.89%，民生银行的基金持股也超过10%，为11.72%。

　　今年，银行股相当“给力”。《大众证券报》数据统计显示，16只银行股给基金带来了不菲的收益，今年合计贡献给基金165.78亿元。具体来看，基金持有民生银行26.48亿股，今年以来该股上涨31.81%，基金因此获益66.19亿元；基金持有兴业银行13.9亿股，今年以来上涨了19.23%，基金获益44.63亿元；浦发银行和平安银行也给基金贡献超过14亿元。中国银行、南京银行和光大银行的贡献量最少，也分别达到1494.49万元、2216.46万元和3887.45万元。

　　从单只基金来看，在主动型基金中，博时行业轮动、光大保德信中小盘、长城品牌优选等都是持有金融保险业股票比例较高的基金。以博时行业轮动为例，其持有民生银行600万股，占基金净值比达到9.07%，今年为基金贡献1500万元，为基金净值增长贡献2.84个百分点。又如光大保德信中小盘基金，其第二至第四大重仓股均为银行股，分别是浦发银行510.95万股、宁波银行462.2万股，南京银行527.67万股，以及第八大重仓股民生银行540万股，今年以来合计赚了3326.62万元，为基金净值贡献达3.27%。

　　虽然基金经过连续加仓，当前处于较高仓位操作，但他们对银行股依然“宠爱有加”。兴全基金的杨岳彬表示，在宏观经济企稳、息差稳定的环境下，银行股的估值在2013年1.2倍PB之前，还有一定的安全边际；即便按照当前价格计算，年内获取绝对收益的概率依然较大。南方基金也表示会“重点配置年报业绩优异的银行、地产、汽车等蓝筹板块”。(大众证券报)

　　一月股基悉数上涨 华夏大盘王者归来

　　股市在今年1月份的表现可谓牛气十足，沪指上涨5.12%。受益基础市场的表现，基金也取得了不错收益，据德圣基金研究中心数据显示，截止1月30日，股票类基金在1月份全部实现正收益，诺安中小盘精选、华夏大盘精选、宝盈核心优势等基金领跑同类型。《金融投资报》记者发现，不少排名靠前的基金在去年四季度均重仓金融行业，显然1月份表现与金融股息息相关。此外，高配医药类个股的基金也取得了不错的业绩表现。

　　股票型：高配医药的基金领跑

　　1月股票型基金整体表现靓眼，截止2013年1月30日，业绩涨幅在10%以上的基金多达31只，其中诺安中小盘以13.5%的涨幅勇夺第一。汇添富医药和金鹰优势紧随其后，分列榜眼与探花，涨幅均在12%以上。值得注意的是，股票型基金排名前十中，有三只为医药类基金，除排在第二位的汇添富医药，还包括排在第7位的博时医疗和第10位的易方达医疗保健。

　　基金四季报显示，截至2012年四季度，诺安中小盘精选规模为12.75亿份，仓位水平为88.83%，低于去年三季度的94.35%。前十大重仓股中，有7只创业板和中小板股，3只沪市主板股票，分别是世茂股份、浦发银行、兴业银行。从行业来看，该基金持有的金融行业的力度最大，占基金净值的14.26%。事实上，在三季度末，该基金持有的金融行业的股票的净值占比不足0.01%，在第四季度，诺安中小盘大笔增持金融股。纵观该基金在1月份的优异表现，继续持有金融股的可能性较大。

　　排在第二的汇添富医药保健在1月份涨幅为12.79%，2012年四季度仓位为87.46%，其医药板块配置占比为78.40%，第一大重仓医药股为天士力，持有数量约为340万股，占基金净值的比例为7.28%。天士力1月份以来股价涨幅为3.5%左右，这只重仓股似乎不够“给力”，1月份涨幅远低于汇添富医药重仓的其它个股。除天士力之外，其余重仓的医药股在1月份全部跑赢同期大盘涨幅，其中以第6大重仓股华海药业单月涨幅最大，为30%左右，而益佰制药和康缘药业也表现不俗，涨幅也都在20%以上，分别为29%和22%。此外，涨幅最小的人福药业也在1月份上涨5.6%。

　　医药类基金中，博时医疗与易方达医疗保健也分别取得11.7%和11.41%的净值增长，两只基金对于医药板块的配置占比分别为56.27%和61.65%。

　　此外，在排行榜前十位中，兴业基金公司旗下两只基金兴全社会责任和兴全合润分级分别以11.7%和11.41%的增长率名列第5和第8，为唯一一家拥有两只基金挺进股票型基金前十的公司。

　　偏股型：华夏大盘夺魁

　　偏股混合型基金在1月份的表现也堪称优秀，4只基金净值增长超过10%，而在85只同类型基金中勇夺第一的正是曾经的“公募一哥”王亚伟掌舵的华夏大盘精选，今年以来涨幅为10.34%；华富竞争力优选和长盛动态精选也表现不俗，以10.22%和10.21%的成绩名列同类型基金第二和第三名。

　　从仓位情况来看，自2012年5月新任基金经理巩怀志接管华夏大盘精选以来，仓位略有下降，由去年二季度的91.12%下降至四季度的87.57%。从重仓行业来看，去年二季度其第一大重仓行业为房地产业，而在第三和第四季度，其第一大重仓行业变为石化行业，并且医药行业和机械仪表的配置比重也在增大，行业配置较为均衡。截止四季度，其十大重仓股分别为江河幕墙、信质电机、金龙机电、羚锐制药、华润三九、国药一致、信雅达、江南高纤、长江证券、保利地产.

　　华富竞争力优选的业绩大幅增长或许同样得益于重仓持有的医药股。在84.9%的仓位中，华富竞争力优选重点配置了医药行业，占基金资产净值的比例为15.41%，不过其前十大重仓股中仅有一只医药股丽珠集团。此外，该基金对金属和非金属、信息技术两大行业的配置也均占到基金净值的10%以上。除丽珠集团外，其前十大重仓股包括农业银行、德力股份、东方雨虹、金龙汽车、壹桥苗业、科大讯飞、鑫龙电器、中国中期、乐视网，并没有明显集中于某一行业。

　　如果1月份持股情况未发生大变化的话，长盛动态精选可谓选中了1月份的两大强势行业，四季报显示，该基金重点配置了金融股和生物医药股，其持有比例在基金净值中的占比分别为18.24%和17.32%，前十大重仓股中有三只金融类股票，分别是中国平安、光大证券、海通证券，生物医药股则包括海正药业、智飞生物和华东医药.

　　此外，华夏系和长盛系各自另有一只基金名列前茅。华夏蓝筹今年以来取得8.9%的涨幅，该基金延续了均衡配置的风格，在四季度减持了前期超额收益较大的白酒行业，同时增持了家电、汽车等早周期行业，其第一大重仓行业为金融业，重仓持有民生银行、兴业银行、招商银行、海通证券和广发证券.长盛同智以9.76%的成绩跻身前十，其第一大重仓行业虽然不是金融行业，不过也重仓持有了数只金融股。

　　配置型：宝盈核心不走寻常路

　　配置混合型基金1月份表现同样可圈可点，88只同类型基金中，涨幅在10%以上的基金共有6只，宝盈核心优势表现拔尖。宝盈核心优势不仅在配置混合型基金中名列第一，同时其在1月份以来的涨幅也大于诺安中小盘精选和华夏大盘精选，取得了13.73%的优异成绩。

　　通过三季报和四季报的情况可以发现，与前述数只重仓持有金融股的基金不同，在三季度末，金融行业为其第一大重仓行业，基金净值占比为32.61%，前十大重仓股中有5只为金融股，包括中国平安、中国人寿、中信证券、中国太保、广发证券。而在四季度，宝盈核心优势大幅减持了金融股，金融行业的占比只有2.87%，其第一大重仓行业变为信息技术，基金净值的占比为35.41%，前十大重仓股除保留海通证券以外，其余金融股已被剔除，转而重仓持有拓尔思、科大讯飞、赛为智能、古越龙山、康美药业、朗玛信息、二六三、史丹利、宇通客车。另外，根据行业持有情况来看，金融行业在基金净值中的占比只有2.87%，而海通证券占基金的比例也仅为2.87%，可以推断，四季末宝盈核心优势仅持有一只金融股。目前宝盈核心优势的规模仅有1.28亿份。

　　东吴策略以11.96%的涨幅名列同类型基金第二。尽管在四季度其重仓持有的第一大行业为金融业，达到16%以上，不过，该基金对生物药业、石油化工、食品饮料的持有比重也均在10%以上。从前十大重仓股来看，其持有的三只医药股东阿阿胶、海正药业、新华医疗1月份涨幅均在12%至16%之间。而食品饮料行业则避开了白酒股，主要持有的股票为双汇发展、恒顺醋业。基金经理表示，未来的投资还将坚持消费这个长期核心主题。

　　值得一提的是，以10.63%的涨幅名列第三的中海蓝筹混合规模仅0.7亿份，其保持1亿份以下的规模已在一年以上，为最苗条的基金之一。在去年四季度，中海蓝筹混合在行业上增加了银行、煤炭、有色等周期板块的配置，前十大重仓股中有3只为银行股，同时降低了医药行业的配置。(金融投资报)