基金年报四大看点：利润增费用降 持股广换手低

　　股基平均利润排行榜：广发交银汇添富跻身前三名

　　《证券日报》基金新闻部独家观察，博时旗下两只基金包揽2012年股基盈利榜单首尾

　　基金2012年年成不错，2012年披露年报的基金共有1107只，而2011年基金数为872只，基金数量增加26.95%；与2011年哀鸿遍野的景象完全不同，基金收入及利润大幅增长。

　　披露2012年年报数据的70家基金公司旗下的1107只基金收入总额为1680.01亿元，而去年64家基金公司旗下的872只基金收入总额为-4549.25亿元；累计利润达1250.55亿元，而去年累计利润为-5004.45亿元。

　　由于基金数量、规模不同，基金合计利润排名并不能真实反映基金公司的盈利情况。鉴于此，《证券日报》基金新闻部推出主动管理型偏股基金(包括标准股基)平均利润排行榜。数据显示，广发基金、交银施罗德基金、汇添富基金旗下主动偏股基金的平均利润跻身前三甲。而益民系主动偏股基金平均亏损3.59亿元，在榜单中垫底。

　　股基平均盈利1.17亿元

　　博时基金包揽榜单首尾

　　《证券日报》基金新闻部根据数据统计显示，可对比的410只主动管理型偏股基金去年共获得利润为479.82亿元，平均每只基金盈利为1.17亿元。不过，仍有86只主动偏股基金去年利润为负。

　　具体来看，邓晓峰执掌的博时主题行业股票(LOF)去年实现利润17.03亿元，居主动管理型偏股基金利润排行榜之首；该基金去年实现收入合计19.03亿元，管理人报酬1.57亿元，费用合计2亿元。蒋宁执掌的华宝兴业行业精选股票、陈键执掌的南方成份精选股票、杨毅平执掌的长城品牌优选股票，去年利润额均超过10亿元，分别为12.62亿元、12.31亿元、11.80亿元。利润额第4名至第10名基金分别是广发小盘成长股票(现任基金经理陈仕德)、嘉实优质企业股票(现任基金经理刘天君)、鹏华价值优势股票(现任基金经理程世杰)、华商领先企业混合(现任基金经理田明圣、申艳丽)、交银成长股票(现任基金经理管华雨)、广发聚丰股票(现任基金经理易阳方、傅友兴)，利润总额均超过8亿元。

　　当然也有基金去年依旧负收益。亏损第一名仍是博时系基金，韩茂华、曾鹏联合执掌的博时新兴成长股票基金，去年实现利润-5.02亿元。诺安股票(现任基金经理杨谷、邹翔)、益民创新优势混合(现任基金经理李勇钢、韩宁)紧随其后，分别亏损4.05亿元、3.59亿元。

　　广发交银汇添富

　　股基平均利润跻身前三名

　　从基金公司的角度分析，广发基金、交银施罗德基金、汇添富基金旗下主动偏股基金的平均利润分别为3.76亿元、3.45亿元、2.68亿元，盈利能力跻身前三甲。

　　统计显示，广发基金旗下7只主动偏股基金去年六盈一亏，合计实现利润26.30亿元，3.76亿元的平均利润额超过同类2.21倍。其中广发小盘成长股票(现任基金经理陈仕德)、广发聚丰股票(现任基金经理易阳方、傅友兴)分别以9.05亿元、8.03亿元的盈利额领先。但该基金公司旗下的广发消费品精选股票(现任基金经理冯永欢)去年利润额仅-394.82万元。

　　交银施罗德基金旗下同样也有7只主动偏股基金，去年全部盈利，合计实现利润24.18亿元，3.45亿元的平均利润额超过同类1.95倍。管华雨执掌的交银成长股票盈利额8.57亿元，盈利能力居交银施罗德系基金之首。张媚钗执掌的交银蓝筹股票紧随其后，去年盈利额达7.98亿元。

　　汇添富基金旗下9只主动偏股基金全部盈利，合计实现利润24.11亿元，2.68亿元的平均利润额超过同类1.29倍。苏竞、韩贤旺、叶从飞联合执掌的汇添富均衡增长股票以7.03亿元的利润额居汇添富系基金之首。

　　股基平均管理费排行榜：华夏中邮广发居前三

　　在基金收入及利润大增的同时，基金管理费及费用总额却双双下降。

　　年报数据显示，2011年基金费用合计455.21亿元，2012年则合计429.45亿元，同比下降5.66%；2012年基金管理人报酬为258.03亿元，同比下降10.60%。

　　在推出主动管理型偏股基金(包括标准股基)平均利润排行榜的同时，《证券日报》基金新闻部还对股基平均管理费进行了对比分析，发现华夏基金、中邮基金、广发基金三大基金公司的股基平均管理费居同业前三。而德邦基金管理费平均值尚不足100万元，为同业最低。

　　股基平均管理费0.36亿元

　　榜单首尾相差453.42倍

　　《证券日报》基金新闻部根据数据统计显示，可对比的410只主动管理型偏股基金去年管理费合计147.17亿元，平均每只基金管理费为3589.60万元。有38只主动偏股基金去年管理费超过1亿元，也有6只基金管理费尚不足100万元。该榜单首尾相差453.42倍。

　　具体来看，易阳方、傅友兴执掌的广发聚丰(270005)股票去年管理费合计2.90亿元，居主动管理型偏股基金管理费排行榜之首；该基金去年实现收入、利润分别为11.69亿元、8.03亿元，费用合计3.66亿元。

　　潘峰执掌的易方达价值成长(110010)混合、巩怀志、罗泽萍执掌的华夏优势股票、苏竞、韩贤旺、叶从飞执掌的汇添富均衡增长(519018)股票、邓立新执掌的中邮核心成长(590002)股票，去年收取的管理费均超过2亿元。超过1.6亿元管理费的基金还有6只，分别是诺安股票(320003)(现任基金经理杨谷、邹翔)、银华价值优选股票(现任基金经理陆文俊、倪明)、华宝兴业行业精选(240010)股票(现任基金经理蒋宁)、博时主题股票(现任基金经理邓晓峰)、博时新兴股票(现任基金经理韩茂华、曾鹏)、大成蓝筹稳健(090003)混合(现任基金经理施永辉).

　　而管理费最低的是施卫平执掌的国联安红利股票，去年管理费仅63.86万元，费用合计也不过为209.8万元。银河主题(现任基金经理成胜)、德邦优化配置(现任基金经理白仲光)、易方达量化衍伸股票(现任基金经理罗山)、金元惠理核心动力股票(现任基金经理侯斌、林材、晏斌)、中海消费股票(现任基金经理骆泽斌)等5只基金，去年管理费也不足100万元。

　　华夏中邮广发

　　股基平均管理费居前三

　　从基金公司的角度分析，华夏基金、中邮基金、广发基金三大基金公司的股基平均管理费居同业前三；而德邦基金管理费平均值尚不足100万元，为同业最低。

　　统计显示，华夏基金旗下10只主动管理型偏股基金去年管理费合计8.24亿元，平均管理费为8244.95万元，居同业榜单之首。其中，巩怀志、罗泽萍执掌的华夏优势增长股票，去年管理费及费用分别为2.17亿元、3.21亿元，均居华夏系基金之首；童汀、孙振峰执掌的华夏成长(000001)混合，去年管理费及费用分别为1.32亿元、1.97亿元，均居华夏系基金第二。

　　中邮基金旗下4只主动管理型偏股基金去年管理费合计3.28亿元，平均管理费为8209.47万元，仅次于华夏基金。邓立新执掌的中邮核心成长股票，管理费及费用分别为2.02亿元、3.44亿元，在中邮系基金中居首。2012年6月12日设立的中邮战略新兴产业股票(现任基金经理厉建超、任泽松)，去年管理费仅216.87万元。

　　广发基金旗下7只主动偏股基金去年管理费合计5.47亿元，平均管理费为7812.71万元，居同类榜单第三名。盈利领先的广发小盘股票(现任基金经理陈仕德)、广发聚丰股票(现任基金经理易阳方、傅友兴)，管理费也分别高达1.20亿元、2.90亿元。(证券日报)

　　70家基金公司收取258亿元管理费 两头相差2887倍

　　管理费作为基金公司旱涝保收的收入来源，今年来由于市场行情不佳，基金亏损严重，饱受诟病。随着上周末基金年报数据的公布完毕，各基金公司去年收取的管理费用也浮出水面。

　　《证券日报》基金新闻部整理数据显示，可比基金2012年全年共计收取管理费258.03亿元，同比下降10.6%。

　　需要注意的是，基金收取的管理费与旗下基金规模成正比，而在去年基金整体份额实现大跃进，同比增长近两成的背景下，基金公司收取的管理费反而出现下滑。

　　海通证券(600837)金融产品研究中心高级分析师王广国在接受《证券日报》基金新闻部采访时解释道，去年新基金首募份额创下历年新高，使基金整体份额实现大比例增长，但短期理财类基金占据的份额优势明显，而此类基金管理费率较低，尽管为公司规模贡献较大，但管理费方面能力有限。若旗下管理费率较高的股票型基金遭遇大面积赎回，则对管理费总额会产生较明显的影响。

　　规模增长管理费反降

　　《证券日报》基金新闻部整理数据显示，可比基金2012年全年共计收取管理费258.03亿元，同比下降一成，为10.6%。

　　然而需要指出的是，去年新基金发行明显提速，新发基金在数量和规模上双双创下历年新高，数据显示，截至去年年底，全部基金份额共计32028.39亿份，环比提升18.88%。

　　众所周知，基金每年收取的管理费与旗下基金规模成正比，基金规模越大收取的管理费用也相对越高。而去年基金则陷入了份额增长，但管理费下降的怪圈之中。

　　海通证券金融产品研究中心高级分析师王广国在接受《证券日报》基金新闻部采访时表示，去年新基金贡献的首募份额虽创历年新高，也助推基金整体规模再上了一个台阶，但其中短期理财基金占据明显优势，但此类基金管理费率较低，因此为所属公司贡献份额明显，但管理费方面能力有限。

　　最高21.37亿元最低74万元

　　从基金公司角度来看，华夏基金依然是收取管理费的大户，去年全年累计收入21.37亿元管理费，嘉实基金紧随其后，去年共计收取管理费16.85亿元。易方达、南方、广发、博时和银华等5家公司也分别将16.55亿元、15.88亿元、14.05亿元、11.81亿元和11.6亿元的管理费收入囊中。

　　而一些小规模的基金公司却取得的报酬也相对较少，比如国金通用基金、德邦基金、长安基金和方正富邦基金和安信基金等5家公司，去年全年入账金额均不超过一千万元，分别74.65万元、83.57万元、230.7万元、259.68万元和760.63万元。

　　《证券日报》基金新闻部注意到，若剔除2011年时还未成立或成立未发产品的基金公司后，可比64家基金公司中，去年管理费收入同比增长的有28家，占比43.75%。

　　具体看来，富安达、平安大华、浙商、浦银安盛和民生加银等5家公司去年管理费收入同比翻倍，增幅分别为271.91%、184.73%、116.42%、108.63%和105.12%。而这5家管理费收入同比增幅较大的基金公司均为成立不久的次新基金公司或规模偏小的小型公司。

　　在大中型公司中，招商、国投瑞银、中银等去年管理费收入增幅较大，均超过20%，分别为32.59、30.71%和26.66%。

　　而华商、海富通等8家公司去年管理费收入则同比出现明显下滑，降幅均超过20%。(证券日报)

　　基金投资广撒网 涉足85%的A股创6年同期新高

　　2012年基金年度报告已于上周悉数公布完毕，而向来备受市场关注的基金全部持仓路线也得以曝光。

　　数据显示，截至2012年底，基金合计持仓2100只股票，占同期A股总数85.02%，同比提升0.43个百分点，创近6年同期持股占比新高。其中，主板股票1449只，中小板股票353只，创业板个股298只，分别占持仓总数的69%、16.81%和14.19%。

　　与去年中期数据相比，基金增持898只股票，减持1079只股票。其中，被基金增持数量最多的是主板个股中国建筑，基金半年度增持该股6.39亿股，而房地产个股金地集团则被基金减仓4.05亿股。

　　另外，有117只股票新进基金选股池，而141只基金中期持仓个股，年底时则被剔除持仓名单。

　　基金投资广撒网

　　涉足85%A股

　　基金年报数据显示，2012年年末，基金共计持股2100只，占当期上市A股总数的85.02%，同比提升0.43个百分点，创近6年来同期新高。其中，主板股票1449只，中小板股票353只，此外还有298只创业板个股，分别占持仓总数的69%、16.81%和14.19%。

　　《证券日报》基金新闻部从持仓基金数量角度观察发现，前十只基金持仓的个股分别是保利地产、中国平安、贵州茅台、兴业银行、万科A、格力电器、中信证券、上汽集团、民生银行和招商地产，去年年底时分别被367只、357只、348只、342只、341只、312只、290只、280只、270只和258只基金持仓。其中，主板个股占据绝对主导，这十只基金扎堆股中，有7只为主板股票，还有2只为中小板股票。

　　除上述10只股票外，持仓基金数量超100只的还有136只个股，即截至去年年底，被百只以上基金抱团持仓的股票共有146只。

　　另外，有212只股票被单只基金持仓，其中，基金持股占该股流通盘比例超过5%的股票有红旗连锁和浙江美大等两只，分别被南方绩优成长和益民创新优势等两只基金持仓442.98万股和332.49万股，分别占上市公司流通盘的8.86%和6.65%。

　　基金增持898只个股

　　重点瞄准上市银行

　　整理数据显示，与去年年中相比，基金增持898只股票，减持1079只股票，另对6只个股持仓未变，分别占全部持仓总量的42.76%、51.38%和0.29%。

　　具体看来，898只半年度获得基金增仓的股票中，主板个股607只、中小板个股149只、创业板个股142只。其中，被基金增持数量最多的是主板个股中国建筑，基金半年度增持该股6.39亿股。除该只股票外，半年度被基金增仓超过一亿股的还有农业银行、北京银行等27只股票。

　　值得注意的是，上市银行明显成为基金去年增持的主要方向，在基金增持的前3只股票中，现身农业银行和北京银行两只股票，而在基金半年度增持的前20只的个股中，银行股占据8个席位。

　　相反，年报数据显示，有1079只股票半年度遭遇基金不同程度的减持，其中，房地产个股金地集团被基金减仓数量最多，为4.05亿股。与此同时，苏宁云商、国电电力等16只股票也均遭到基金1亿股以上的减仓。

　　需要指出的是，去年下半年，有117只股票新被基金选入选股池，其中的29只为下半年刚刚上市的次新股票。以持股数量来看，在新进股中，基金持仓较多的有香雪制药、银邦股份、铜峰电子、美亚光电、北海国发、喜临门和ST科龙，截至去年年底，分别被36只、13只、11只、19只、4只、11只和7只基金合计持仓3074.64万股、2620.5万股、2141.48万股、1987.15万股、1563.21万股、1262.27万股和1210.63万股。

　　此外，有141只个股在去年下半年，被基金剔除持仓名单。

　　基金控盘28只个股

　　手握立讯精密72.84%筹码

　　数据显示，去年年底时，基金持股占流通盘比例逾30%的股票共计128只，占全部持股总数的6.1%。其中，基金手握28只股票50%以上的筹码，这50只个股中，主板股票仅有长城汽车、人福医药等5只；中小板股票11只；创业板股票12只。

　　其中，中小板股票立讯精密被83只基金共计持仓6672.52万股，持股占流通盘72.54%，是基金握有筹码最重的一只个股。具体看来，去年年底时，持有立讯精密500万股以上的有泰达宏利效率优选和汇添富均衡增长等两只基金，截至去年年底分别持仓605.78万股和521.14万股。(证券日报)

　　股基换手率创近4年新低 首尾相差57倍

　　去年整体疲弱的市场环境让最为活跃的机构投资者之一的基金也格外谨慎，买卖股票的意愿明显下降。

　　《证券日报》基金新闻部根据上海某证券公司金融产品研究中心独家提供数据整理显示，主动管理股票及混合型基金去年全年换手率为202.59%，为2009年以来，近4年新低。

　　其中，换手率最高的海富通国策导向与最低的长城消费基金，去年全年换手率相差近57倍。

　　那么，频繁换防和换手较低的股票型基金，在今年一季度中又会出现怎样的表现呢？记者将59只高换手(去年全年换手率在500%以上)股基，与32只低换手股基(去年全年换手率在100%以下)今年首季业绩表现进行对比发现，频繁换防的股基整体回报率表现优于低换手股基2.62个百分点。

　　而上海某大型证券公司分析师表示，基金换手率反映的是基金经理的操作风格，不是决定基金业绩的因素，基金换手率和基金业绩并无直接关系。基金业绩的主要决定因素还取决于管理人的投资管理能力及风格。

　　平均换手率202.59%

　　创近4年新低

　　随着上周末基金2012年年报的披露落下帷幕，基金去年全年的财务及持仓数据也得以公示。

　　《证券日报》基金新闻部根据上海某大型券商金融产品研究中心独家提供的数据整理显示，若按整体计算方法(所有基金总换手除以总持股市值)估算，可比主动管理股票及混合型基金去年全年换手率为202.59%，这一数字为2009年以来，近4年新低。

　　海通证券(600837)金融产品研究中心高级分析师王广国接受《证券日报》基金新闻部采访时表示，去年基金整体换手率再创新低主要有以下原因：首先，去年经济延续2011年持续下滑的走势，强化了基金对低估值、增长性确定个股的长期持有。其次，去年结构性机会收敛，投资机会相对较少，基金经理为追求管理风格的持续和稳定，在已持有估值低或成长动力强个股时，卖出意愿不强。再次，去年市场风格切换较快，对市场走势不好把握，所以基金经理选择淡定持股，不愿随便换手。

　　从单只基金角度来看，海富通国策导向基金去年始终保持高换手，全年以1517.65%的换手率位居可比股票型基金首位。除该只基金外，去年换手率在1000%以上的还有长信量化、泰信中小盘、中银中小盘、华安科技动力、新华行业轮换、大摩基础行业、中海消费主题和浦银红利精选等8只基金，去年全年换手率分别为1270.04%、1188.82%、1163.82%、1129.44%、1121.66%、1069.56%、1034.25%和1008.09%。

　　而长城消费增值基金同期换手率则明显较低，仅为26.21%。同样在去年保持低换手的偏股型基金还有泰达效率优选和富国天博(519035)两只基金，去年全年换手率均在50%以下，分别为43.92%和49.03%。此外，鹏华价值、易方达医疗保健等29只股票型基金同期换手率也均保持在100%以下。

　　综合上述数据可见，去年偏股型基金全年换手率最高与最低者首尾相差近57倍。

　　换手率与规模负相关

　　与业绩无直接关联

　　由于各只基金的投资策略不同，操作手法也相差较大，若回归到今年一季度的业绩表现可发现，去年换手频繁的股基平均回报率要优于低换手基金的平均水平。

　　《证券日报》基金新闻部将去年全年换手率在500%以上的59只基金，及32只同期换手率在100%以下的偏股型基金今年首季业表现进行对比显示，59只去年高换手股基一季度平均回报率为4.96%，而32只去年低换手股基同期回报率仅为2.34%。

　　即去年换防频繁的股票型基金在今年一季度轮动较快的市场行情下，整体表现优于换手频率较低的股票型基金。

　　而上海某大型证券公司分析师表示，基金换手率反映的是基金经理的操作风格，不是决定基金业绩的因素。历史上虽然出现部分年份二者呈现相关关系，主要原因是换手率与基金规模负相关，基金规模能够影响基金风格，而基金风格能够影响基金业绩，基金换手率和基金业绩并无直接关系。管理人的投资管理能力及风格才是基金业绩的主要决定因素。(证券日报)