新基金建仓谨慎 指数型新产品多为零仓位上市

　　A股市场震荡起伏，新基金建仓愈发谨慎，今年上市的指数型产品绝大多数零仓位上市。

　　诺安基金今日发布的诺安中证500交易型开放式指数证券投资基金(ETF)上市交易公告书显示，该基金上市交易日为3月10日，成立日为2月7日，截至3月4日，该基金权益类投资比例只占0.01%，基本是零仓位上市，其中买入返售金融资产比例为11.33%，银行存款和结算备付金占比为9.28%，其他资产投资占比为79.38%。

　　从该基金投资股票情况看，截至3月4日，仅少量投资了两只个股，分别为三元股份和南国置业，持有数量均为5000股，公允价值均不足5万元。其中南方置业因拟披露重大事项，目前处于停牌状态。(点此查看>>>热销基金)

　　公告还显示，截至3月4日，诺安中证500ETF前三大持有人为齐鲁证券-中信-齐鲁金泰山灵活配置计划、海通证券、信诚人寿保险，持有份额占基金总份额均为3.41%。

　　从今年情况看，除了由银华沪深300转型而来的银华沪深300指数分级基金基本满仓上市外，其他新发上市的投资A股的指数型产品均几乎零仓位上市。具体来看，景顺长城中证500ETF成立于去年12月26日，今年1月21日上市交易，但截至1月14日，该基金尚无任何股票投资，银行存款和结算备付金占到基金总资产99.96%。同样，信诚中证800金融指数分级基金成立于去年12月20日，于今年1月22日上市交易，截至1月15日，该基金也无任何股票仓位，银行存款和结算备付金占到基金总资产的99.23%。

　　上海一位基金研究人士表示，对于被动投资的指数基金，为快速跟踪指数表现，通常会较快速度建仓。当然，在对市场看淡的时候，一些指数基金也可能会放缓建仓节奏。新基金中可能存在帮忙资金，或许也是建仓缓慢的重要原因。不仅是新基金上市前建仓缓慢，从净值变动来看，不少去年四季度成立的新基金净值波动很小，应该都保持着较低的仓位。

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　　年报揭秘基金调仓动向 新兴产业仍是布局重点

　　进入3月，意味着上市公司的年报披露也进入到了密集期，基金对个股的喜恶将更多的浮出水面。从已公布的216家上市公司的年报来看，前期涨幅巨大的部分成长股在去年四季度末却被公募基金大举减持，代表个股如北纬通信(行情 股吧 买卖点) 、华平股份(行情 股吧 买卖点) ；而在被增持的个股中，宋城股份(行情 股吧 买卖点)一马当先，成为基金增持比例最大的个股之一。

　　两只科技股被基金抛弃

　　据统计数据显示，截止3月5日，剔除2014年首发上市的新股，共有216家上市公司已披露2013年报。从年报曝光的基金持股情况来看，前期涨幅较大的部分成长股，尤其是TMT板块的个股被基金大幅减持，其中减持幅度最大的如北纬通信，减持比例高达26个百分点。(点此查看>>>基金行业配置)

　　从2013年年初的12元至10月份创下高点71元，北纬通信股价上涨了近6倍，基金持股比例也从去年一季度末的5%升至三季度末的30%。在前期巨大的涨幅之下，基金于去年四季度开始大幅抛售北纬通信。其年报显示，前十大流通股东名单上仅余2家公募基金，分别是添富民营和汇添富成长焦点(基金 净值 基金吧) ，其中前者相较三季度末减持72万股，后者则为四季度新进。而在三季度末，前十大流通股东中共有8只公募基金，包括易方达价值增长、景顺内需双雄、景顺鼎益(行情 股吧 买卖点) 、交银蓝筹(基金 净值 基金吧) 、交银成长(基金 净值 基金吧) 、交银精选(基金 净值 基金吧) 、汇添富民营活动力，除汇添富民营活力(基金 净值 基金吧)以外，其余7只基金全部在四季度抛售。数据显示，北纬通信的基金持股比例已由三季度末的30%骤降至去年末的4.12%，成为已公布年报的公司中被基金减持幅度最大的个股。

　　或许正是因为被基金抛售，北纬通信的股价在去年四季度一度被腰斩，今年以来有所反弹。1月份北纬通信实施定增，国泰、中银、兴全三家基金公司捧场。

　　仅次于北纬通信，曾经备受追捧的创业板(行情 股吧 买卖点)股华平股份也被基金明显减持，基金持股比例由去年三季度末的30.76%降至年末的17.41%，减持比例达13个百分点。仅从其前十大流通股东来看，仍有6位公募基金，相比去年三季度末仅减少1位。不过，在股本未变的情况下，其股东总户数由三季度末的9392户大幅增至15619户。该股也是去年的大牛股之一，前三季度股价节节高升。而在基金减持的背景下，去年四季度，其股价也曾出现较大幅度的下跌，今年以来也呈现反弹走势。

　　除此之外，烟台万润(行情 股吧 买卖点) 、太安堂(行情 股吧 买卖点) 、天舟文化(行情 股吧 买卖点) 、珠江钢琴(行情 股吧 买卖点) 、金龙机电(行情 股吧 买卖点)等个股也均被大幅减持。减持比例均在5至9个百分点之间。

　　宋城股份获大笔增持

　　而在被基金增持的个股中，创业板股宋城股份处于领跑地位。其基金持股比例由去年三季度末的30.27%升至四季度末的42.45%，增加了12个百分点。

　　宋城股份年报显示，前十大流通股东中公募基金占据了9席，合计持有7011万股，占流通股的比例达到38%。其中有6席为新进，包括嘉实主题 、汇添富均衡增长(基金 净值 基金吧) 、嘉实服务 、华宝多策略增长(基金 净值 基金吧)、景顺长城内需增长(基金 净值 基金吧)双雄。而嘉实成长 、工银核心价值(基金 净值 基金吧)、景顺动力平衡则相较三季度末有不同程度减持。整体看，嘉实系和景顺系各有3只基金抱团入驻。而在去年三季度末，有5只公募基金位列前十大流通股东名单。在基金增持背景下，今年以来宋城股份震荡上涨。

　　另一方面，券商也对宋城股份持积极态度。国海证券(行情 股吧 买卖点) 、西南证券(行情 股吧 买卖点) 、东方证券 、华泰证券(行情 股吧 买卖点)等多家券商在近期发布的研报都给予了宋城股份买入或者推荐的评级 。宋城股份年报显示，去年实现净利润3.08亿元，同比增长20.22%；预计今年第一季度净利润同比增长1%-10%。

　　除宋城股份之外，隆华节能(行情 股吧 买卖点) 、顺荣股份(行情 股吧 买卖点) 、尔康制药(行情 股吧 买卖点)等个股也被明显增持，增持比例均在5%以上。同样来自创业板的个股隆华节能去年已被基金连续加仓。去年二季度末，前十大流通股东中共有4只公募基金，合计持有14%的流通股；三季度则有7只公募基金，合计持有20.54%的流通股；四季度被基金进一步加仓，前十大流通股东中的基金数增至9家，合计持股占流通股的比例则大增至30.37%。其中华宝兴业系3只基金和银华系2只基金抱团持有。年报显示，去年隆华节能实现的净利润几乎翻倍。在基金的看好之下，该股股价节节走高，2013年涨幅达167%，今年以来的涨幅已超过4成。

　　张家界(行情 股吧 买卖点) 、永太科技(行情 股吧 买卖点) 、德赛电池(行情 股吧 买卖点) 、航天电子(行情 股吧 买卖点) 、兴蓉投资(行情 股吧 买卖点) 、南方轴承(行情 股吧 买卖点) 、宋都股份(行情 股吧 买卖点) 、鼎汉技术(行情 股吧 买卖点)等也被基金不同程度加仓。整体来看，基金大笔增持和减持的个股中，创业板及新兴产业仍是重点。(金融投资报)

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　　在今年的政府工作报告中，“改革”一词，成为基金眼中最为突出的内容。部分基金认为，在稳增长的背景下，全面深化改革将是政府最重要的工作目标之一，这意味着改革与转型这两条投资线索特别值得关注。

　　沪上一位基金研究总监表示，GDP增速保持在7.5%左右，体现了稳增长的预期，而通胀目标维持在3.5%，这为要素资源改革留下了空间。

　　值得注意的是，报告强调了要着力深化改革开放，激发市场活力和内生动力，以壮士断腕的决心、背水一战的气概，突破利益固化的藩篱，以经济体制改革为牵引，全面深化各领域改革。

　　对此，星石投资投研人士认为，“壮士断腕”、“背水一战”等词汇很少出现在政府工作报告中。据此判断，2014年政府目标重在改革。对于2014年A股市场来说，这无疑传递了一个鲜明的信号，那就是2014年中国经济主基调非常明确，即排除万难深化改革。

　　就投资机会而言，市场普遍预期，今年全国两会即将出台的政策将影响今年乃至未来5至10年的重要投资主题。

　　对于报告中提到的“制定非国有资本参与中央企业投资项目的办法，在金融、石油(行情 专区)、电力(行情 专区)、铁路、电信、资源开发、公用事业(行情 专区)等领域，向非国有资本推出一批投资项目。制定非公有制企业进入特许经营领域具体办法。实施铁路投融资体制改革，在更多领域放开竞争性业务，为民间资本提供大显身手的舞台。”天治基金宏观策略分析师寇文红认为，国企改革是未来十分重要的投资方向。

　　中银基金认为，深化改革、推动转型，已经成为全社会的共识，新的经济和政治周期已然开启，未来投资的主线也将主要围绕创新和改革两大方向展开。围绕“创新”这一主题，市场关注的焦点主要在新技术、新模式、新思路、新市场所带来的投资机会。

　　在改革方面，中银基金认为，两大方向值得投资把握：一是契合未来改革深化方向的相关的主题性机会，譬如国企改革、金融改革及要素市场化改革所带来的投资机会；二是与民生密切相关的、未来公共投资会持续加大的领域，譬如环保、养老、教育、医疗保健等。此外，大消费会是组合基础性配置的首选，品牌力、产品力和渠道力较强，护城河相对较深的投资标的，更宜作为组合的长期配置。

　　此外，华商基金分析表示，在税改、金融领域改革、价格管制等方面，市场都将有较为明确的表现。不过对于短期市场走势，华商基金提醒投资者，从3月下旬开始，流动性季节性回升，信用风险担忧还会反复，此时应当增加防御品种配置。在防御思路下，可寻找必需消费品的医药(行情 专区)、食品(行情 专区)饮料、家电(行情 专区)行业中此前上涨不多、估值较为安全的品种。

　　星石投资判断，2014年将延续2013年的结构性行情，依旧是成长股的天下。但值得注意的是，随着改革的纵深推进，不同股票的成长性分化将是今年难以回避的重要命题。(上海证券报)

　　公司年报曝光机构持股路线 社保QFII依然偏爱蓝筹

　　截至前日，已经有241家公司发布了年报，与去年同期相比，241家公司中有149家公司实现净利润同比增长，占总数的61.8%。上市公司在公布“成绩单”的同时，也曝光了去年机构的布局路线，总体来看，以追逐热点为己任的公募基金，在去年四季度大幅减持金融等传统蓝筹股的同时，继续在创业板(行情 股吧 买卖点)上努力耕耘。截至四季度末，公募基金共重仓创业板公司157家，达到历史新高，而社保和QFII则依然表现得中规中矩，继续紧盯低估值的大盘股。

　　基金持银行(行情 专区)股比例史上最低

　　进入三月，年报披露也随之步入高潮阶段。根据数据统计，截至前日，已经有241家公司公布了去年的“成绩单”，与去年同期相比，241家公司中有149家公司实现净利润同比增长，占总数的61.8%。在已经公布年报的公司中，归属于母公司股东净利润最高的公司是中国联通(行情 股吧 买卖点)，约为34.4亿元，同比增长45.38%。

　　结合已经公布的年报和基金四季报，基金去年的四季度布局路线已甚为清晰。以业绩为生命线的基金，继续保持了追涨杀跌的散户风格，在去年四季度大肆减持蓝筹股。总体而言，金融业被减仓的幅度最大，从去年三季末的6.43%急降至去年四季度末的4.63%，这也是历史上公募基金持有金融股比例最低的一个季度。

　　统计数据也显示，去年四季度遭到基金减持的前十大个股中，银行股占据5席，其中，民生银行(行情 股吧 买卖点)被减持的股份最多，为6.83亿股，对应市值高达92.5亿元。交通银行(行情 股吧 买卖点)居次，遭减持4.54亿股。此外，兴业银行(行情 股吧 买卖点)遭减持3.8亿股，招商银行(行情 股吧 买卖点)遭减持2.06亿股，浦发银行(行情 股吧 买卖点)遭减持1.7亿股，分列第四、第九、第十。不过，公募基金对银行个股的态度显然是分化的，在减仓其他银行股的同时，农业银行(行情 股吧 买卖点)却得到4.17亿股的增持，中国银行(行情 股吧 买卖点)也得到1.68亿股的增持。

　　在金融股普遭基金减持的同时，去年三季度大热的TMT(电信、媒体和科技)行业在四季度也遭到公募基金的集体抛弃。数据显示，去年三季度末，基金持有文化、体育和娱乐业的股票占净值比为2.26%，而去年四季末该比例已经下降至0.7%；信息传输、软件和信息技术服务业的持股比例也从7.38%下降至6.62%。

　　传媒股是TMT行业中被抛售的重灾区。以此前大热的华谊兄弟(行情 股吧 买卖点)为例，去年三季末，重仓持有该股的基金数为54个，而去年四季度末，仅有4只基金将其纳入前十大重仓股中，持股数从7939.92万股减至426.39万股，基金持有该股占流通股的比例也从19.43%滑落至0.52%。

　　环保概念股被基金全线覆盖

　　在大幅减仓金融、TMT的同时，创业板则继续成为各路基金追逐的对象。数据显示，截至去年四季度末，有157只创业板公司被各路基金持有，也就是说，大约有一半的创业板股票都被基金相中，这也是基金历史上持有创业板公司数量的最高纪录。

　　基金重仓股中持股占流通股比例最高的是创业板股卫宁软件(行情 股吧 买卖点)，持股总数为2654万股，占流通股的比例达47.23%，持有数量最多的基金包括富国天惠(行情 股吧 买卖点)精选成长、华夏红利(基金 净值 基金吧)、银河行业优选(基金 净值 基金吧)、富国天瑞强势(基金 净值 基金吧)精选、泰信先行策略(基金 净值 基金吧)等。

　　在去年三季度基金重仓持股占流通股比例最高5只个股分别是伊利股份(行情 股吧 买卖点)、蓝色光标(行情 股吧 买卖点)、华策影视(行情 股吧 买卖点)、长城汽车(行情 股吧 买卖点)、联化科技(行情 股吧 买卖点)。其中仅蓝色光标和华策影视为创业板股。而到了四季度前五强则换成了卫宁软件、蓝色光标、宋城股份(行情 股吧 买卖点)、伊利股份和阳光电源(行情 股吧 买卖点)，除伊利股份来自主板外，其余皆为创业板。

　　而在行业板块方面，环保行业最为基金青睐。从基金四季报可以看到，基金几乎覆盖了所有的环保概念股，如碧水源(行情 股吧 买卖点)目前有89只基金驻扎其中，信诚基金几乎是倾巢而出，旗下9只产品重仓该股。

　　对于环保行业被基金普遍看好的理由，鹏华基金基金经理梁浩认为，受连续爆发的重雾霾污染影响，环保领域“严政策”和“高投入”预期强烈，环保产业将进入一个全方位发展的新阶段，因此今年上半年环保股的行情依然可期。

　　社保QFII依然偏爱蓝筹

　　整体来看，公募基金“抓小放大”的趋势十分明显，把越来越多的精力放在了小盘股上。前日深圳一家基金公司的银行业研究员向信息时报记者叫苦：“我推荐的票现在基金经理去年一只都没有采用，公司也对银行这类蓝筹股态度冷淡，即使配置了也只是作为防守。研究员的工资和荐股直接挂钩，所以去年几个周期性行业的研究员工资都在公司垫底，而TMT、医药(行情 专区)、环保等行业的研究员则是赚得盆满钵满，如果下半年银行股还没有什么表现的话，我可能要换行业研究了。”

　　不过相比公募基金追涨杀跌的操作手法，社保基金作为国家队的风向标，举止则相对“稳重”得多。数据统计显示，截至前日，在披露了2013年年度业绩报告的241家上市公司中，有34家上市公司的前十大流通股股东中出现了社保基金的身影。这其中，去年四季度社保基金新进和增仓的公司共有22家，其中新进的公司有9家，分别是成商集团(行情 股吧 买卖点)、通鼎光电(行情 股吧 买卖点)、江特电机(行情 股吧 买卖点)、华孚色纺(行情 股吧 买卖点)、华菱钢铁(行情 股吧 买卖点)、中鼎股份(行情 股吧 买卖点)、顺鑫农业(行情 股吧 买卖点)、太安堂(行情 股吧 买卖点)和德赛电池(行情 股吧 买卖点)；而获得社保基金增持的公司有13家，分别是中国石化(行情 股吧 买卖点)、中国联通、永辉超市(行情 股吧 买卖点)、隆平高科(行情 股吧 买卖点)、华邦颖泰(行情 股吧 买卖点)、利源精制(行情 股吧 买卖点)、康恩贝(行情 股吧 买卖点)、山大华特(行情 股吧 买卖点)、国机汽车(行情 股吧 买卖点)、天虹商场(行情 股吧 买卖点)、长青股份(行情 股吧 买卖点)、鼎龙股份(行情 股吧 买卖点)和恒顺醋业(行情 股吧 买卖点)。

　　从持股数量来看，中国联通、中国石化、芜湖港(行情 股吧 买卖点)、永辉超市、隆平高科和福耀玻璃(行情 股吧 买卖点)6家公司获得了社保基金重仓持有超过2000万股，因此总体来看大蓝筹依然是社保的“仓底货”。

　　与社保基金相仿，去年QFII加大了A股投资的力度，虽然其布局的行业相对分散，但整体也以蓝筹为主，从其持股比例来看，前3名分别为宁波银行(行情 股吧 买卖点)、恒顺醋业和益佰制药(行情 股吧 买卖点)，持有流通股比例分别为15.41%、2.67%和2.08%，这其中，恒顺醋业和益佰制药今年以来均有不俗的表现。(成都日报)

(责任编辑：DF058)