ETF基金在FOF中的优势以及ETF基金池介绍

　　一、ETF基金在FOF发展中的优势

　　1、费用低廉

　　ETF管理费率更低，平均而言，境内基金中主动管理费约为1.5%，开放式指数基金(含LOF)管理费多数为1%，而ETF则低至0.5%，同时ETF避免了申购赎回费率，考虑到FOF的双重费率问题，ETF在费率上具有优势。

　　2、跟踪效果好

　　ETF跟踪效果更好，一般ETF法律文件规定年化跟踪误差不超过2%，而其他指数基金和LOF这一规定值是4%，ETF实物申赎避免了补券、抛券带来的冲击，从而指数跟踪效果更好。

　　3、透明度高

　　ETF更加透明，ETF每日公布基金申购赎回清单，透明度更高，其他指数基金在特定时期，比如分级指数基金下折时，会较大幅度减仓变现以应对下折后赎回，导致这段时间透明度低。

　　4、交易便利和收益增强

　　ETF交易更加便利，投资者可以在交易时间连续交易，而场外指数基金一天只有一个交易时点，同时ETF的套利机制，使得投资者可以进行收益增强。

　　二、ETF基金池介绍

　　1、股票型基金池

　　股票权益ETF工具丰富多样，既包含了50ETF、300ETF、500ETF等宽基产品，也有军工ETF、证券ETF、消费行业等行业产品，既有体现风格的价值ETF和成长ETF，也有体现规模的380ETF和中盘ETF，既有体现Smartbeta因子的等权ETF，也有投资中国香港、欧美等市场的H股ETF、德国30ETF、标普500ETF.

　　2、债券型基金池

　　债券ETF可以分为投资利率债的国债ETF和投资信用债的企债ETF、城投ETF。未来按照久期和信用评级进一步细分的债券ETF有望进一步丰富。

　　国债ETF，其成分债久期基本在5年左右，因此国债ETF投资主要关注5年期即期利率。企债ETF，跟踪沪市30只规模流动性最好的企业债券，成分在不同久期上较为均匀分散是当前企债指数的重要特征，因此利率曲线上每一个点的变化都会对企债ETF影响重大。未来指数成分调整可能改变指数在久期上的分布情况，因此需要关注指数成分调整带来的企债ETF在不同久期上的风险暴露变化情况。

　　3、商品型基金池

　　商品ETF具有抗通胀的作用，目前境内的商品ETF主要是指黄金ETF，未来会出现其他贵金属、农产品相关ETF产品。对于黄金来讲，其收益来自人民币对美元的贬值、通胀、避险情绪以及低利率的驱动，其中避险和通胀因素的重要性高于其他因子，但是不排除未来汇率贬值因素将扮演更重要角色。

　　4、现金管理基金池

　　现金管理工具货币ETF，如华宝添益、银华日利等，是FOF基金仓位管理、避险和流动性管理的重要工具，但货币ETF避险功能与国债和黄金ETF避险上有一定区别。

(责任编辑：DF312)